“每天晚上入睡前，葛朗臺都有習(xí)慣數(shù)一下金幣。在他臥室的柜子里總會放有一袋金幣，至少有一千個。借著昏暗的燈光，數(shù)著金幣，聽著金幣落袋的清脆響聲，他便可以安穩(wěn)地睡去。”這是法國著名小說家巴爾扎克《歐也妮·葛朗臺》中的一個片段。葛朗臺對于金幣的迫切渴望使其成為了世人口中所諷刺的“守財奴”的典型代表，而如今，越來越多的企業(yè)家卻正在做著同葛朗臺一樣的事情。
　　8月18日，湯森路透公布的*7調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，全球大型企業(yè)和私募股權(quán)公司所持有的現(xiàn)金和短期債券創(chuàng)下歷史*6紀(jì)錄——7萬億美元，相較于2003年翻了一番。7萬億美元的現(xiàn)金流已經(jīng)超過了世界外匯儲備*9名與第二名國家——中國和日本外匯儲備的總和。
　　大型企業(yè)正在變得“富可敵國”。然而，這并不一定是好事情。
　　7萬億美元的“火藥桶”
　　在對5100家全球*5企業(yè)從2013年至今所持有的現(xiàn)金量進(jìn)行調(diào)查后，湯森路透發(fā)現(xiàn)，接受調(diào)查的公司中有97%的企業(yè)現(xiàn)金流都呈現(xiàn)上漲趨勢。這些公司所擁有的現(xiàn)金和短期債券總額為5.7萬億美元。這些公司并不包括銀行和保險公司之類的金融企業(yè)。
　　對現(xiàn)金渴望最為迫切的是歐洲企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，歐洲企業(yè)目前的現(xiàn)金儲備已經(jīng)達(dá)到約2.6萬億美元，創(chuàng)下自2003年以來的*6水平。與此同時，歐洲企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流也達(dá)到了自2011年以來的*6水平。排在歐洲企業(yè)頭名的是英國富時集團(tuán)，現(xiàn)金規(guī)模為885億美元。
　　緊隨歐洲企業(yè)之后的是美國企業(yè)，其現(xiàn)金儲備規(guī)模也達(dá)到了驚人的2萬億美元。而資金流轉(zhuǎn)速度相對較快的科技企業(yè)則占據(jù)了美國企業(yè)現(xiàn)金儲備的前三名：蘋果公司憑借1400億美元的現(xiàn)金流位列*9，其次是微軟公司的830億美元，谷歌公司也以590億美元的現(xiàn)金儲備排在第三位。
　　排在科技企業(yè)之后的是制藥巨頭阿斯利康的80億美元以及英美資源集團(tuán)和必和必拓公司的77億美元與56億美元。這三家公司的現(xiàn)金流較2012年增長了近12%。
　　剩下的逾1萬億美元現(xiàn)金則被來自亞洲和新興市場經(jīng)濟(jì)體的公司分享，其中中國*5的500家企業(yè)現(xiàn)金總計為4050億美元。韓國企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模為2700億美元。“擁有充足的現(xiàn)金流是一個企業(yè)健康的標(biāo)志，但是擁有過于充足的現(xiàn)金流，或是長期持有巨額現(xiàn)金則有可能會是企業(yè)‘肥胖’，裹足不前的開始。”標(biāo)普資本智商公司的信貸分析師斯蒂文·米勒說。也正是出于這一原因，財力雄厚的蘋果公司，始終難以擁有標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的AAA評級。
　　與此同時，大型企業(yè)爭當(dāng)“守財奴”的舉動，也讓那些以投資企業(yè)為重要盈利點的私募公司“錢滿為患”。
　　作為湯森路透調(diào)查的另一部分重要目標(biāo)，私募公司目前擁有的現(xiàn)金為1.2萬億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，而此前紀(jì)錄的*6值則出現(xiàn)在2008年，為1.056萬億美元。其中黑石公司、阿波羅全球管理公司以及凱雷投資集團(tuán)分別以334億美元、234億美元和177億美元的可用現(xiàn)金量排在前三位。私募公司習(xí)慣于將他們手中持有的等待投資的現(xiàn)金戲稱為“干火藥”，而如今這些公司坐在7萬億美元的“火藥桶”上卻不知如何是好。
　　“守財奴”的苦衷
　　與葛朗臺擁有金幣不同，現(xiàn)代企業(yè)所擁有的“紙質(zhì)”現(xiàn)金如果不用于投資將會產(chǎn)生巨大的貶值風(fēng)險。因此企業(yè)決策者們選擇做“守財奴”更多是出于一些無奈的原因。
　　“公司囤積現(xiàn)金主要出于三種原因：維持日常交易、在業(yè)務(wù)不景氣的時候以求自保以及當(dāng)機(jī)會出現(xiàn)時準(zhǔn)備投資。”世界經(jīng)濟(jì)學(xué)大師約翰·梅納德·凱恩斯早在70年前就已經(jīng)給出了答案。
　　這些公司之所以不得已坐在了“火藥桶”上，正是因為這三方面同時出現(xiàn)了問題。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不明朗，讓企業(yè)家們失去了發(fā)展與投資的方向，他們更愿意持幣自保。
　　8月15日，歐盟統(tǒng)計局公布的*7數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比增速為零，7月通脹率僅為0.4%，僅為預(yù)期通脹目標(biāo)2%的五分之一。在通縮陰影的籠罩下，歐洲企業(yè)家們也只能更加握緊手中的現(xiàn)金。“在貨幣政策效果未進(jìn)一步明晰前，歐洲企業(yè)高管仍將對歐元區(qū)的前景持懷疑態(tài)度。”英國RMG財富管理投資總監(jiān)理查森說，“在這種狀況下，他們并不愿意投資大型支出項目，他們更愿意持有大量現(xiàn)金，或?qū)⒆⒁饬杏诠竟芾?、回購股份以及推升股價上。”
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾公布的數(shù)據(jù)也標(biāo)出了歐洲企業(yè)家的這種顧慮。數(shù)據(jù)顯示2013年歐洲企業(yè)支出占全球資本總支出的25%，遠(yuǎn)低于2003年的35%。
　　美國企業(yè)家的情緒雖然較他們的歐洲同行們更為積極一些，但是也并不樂觀。據(jù)摩根士丹利的一份關(guān)于資本支出的報告顯示，自2008年金融危機(jī)以來，美國資本支出比起1990-2007年的平均水平低了近15%。以目前水平而言，這等于一年就少了近4000億美元的投資，更不要說金融危機(jī)6年以來累計的總額了。“等待企業(yè)投資加速一直是吃力不討好的，仔細(xì)研究投資不足的現(xiàn)象，會發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率以及經(jīng)濟(jì)潛在增長趨勢的嚴(yán)峻情況。”摩根士丹利在報告中指出，“需求的疲軟阻礙了資本支出，從而又拖累了經(jīng)濟(jì)增長，最后又壓制了需求，這意味著一個不好的循環(huán)。”
　　然而與陷入通縮的歐洲相比，目前年經(jīng)濟(jì)增長率維持在2%附近的美國企業(yè)的消極態(tài)度更讓人困惑。
　　根據(jù)橋水聯(lián)合基金發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國的生產(chǎn)率增速目前接近30年低位。將資金投入研究、開發(fā)和技術(shù)肯定能改善這種趨勢。擴(kuò)大資本支出的必要性也愈發(fā)迫切，因為美國許多企業(yè)都到了不得不更換老舊設(shè)備的時候。根據(jù)摩根士丹利數(shù)據(jù)，工業(yè)設(shè)備的平均使用年數(shù)也已接近10.5年，為1938年來*6。“有時候，企業(yè)是否將現(xiàn)金再次用于投資，這不僅僅是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)問題，同樣具有政治意義。”英國標(biāo)準(zhǔn)人壽投資有限公司首席執(zhí)行官基思·斯科奇說，“政治含義也許涵蓋大大小小許多方面，當(dāng)然有可能是涉及到這些企業(yè)盈利的稅收問題，也有可能是會影響到企業(yè)支出的財政問題——例如奧巴馬的醫(yī)保法案。”
　　以蘋果公司為例，其85%的現(xiàn)金目前留存于海外，如果蘋果公司想在美國利用這筆錢進(jìn)行投資，則不得不按35%的稅率納稅。
　　而在一份由美國杜克大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授斯蒂夫·夏普和古斯塔沃·蘇亞雷斯共同撰寫的一份關(guān)于2014年全球風(fēng)險的報告中，“飛漲的醫(yī)療成本”和“扭曲的醫(yī)療體系”將成為未來美國企業(yè)家不得不面對的一個關(guān)鍵威脅。“如果能在解決這些問題方面達(dá)成一個強(qiáng)大的政治共識，那種在企業(yè)家身上已經(jīng)失去多年的‘動物精神’或?qū)谌蛟僖淮蜗破鹜顿Y浪潮。”斯科奇說。

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