創(chuàng)業(yè)板的急跌始于傳媒股的雪崩，傳媒曾經(jīng)被視為天空才是盡頭的品種，一夜之間，成為機(jī)構(gòu)、私募以及散戶都爭(zhēng)相拋售的對(duì)象。而隨著龍頭板塊的轟然倒下，沖擊波襲向所有熱點(diǎn)股，甚至10月才開(kāi)始重拾升勢(shì)的節(jié)能環(huán)保板塊也無(wú)法幸免。這一次的“踩踏事件”中，公私募們?cè)谧鍪裁矗?/div>
　　曾經(jīng)眾星捧月的TMT(科技、媒體和通信)板塊，如今機(jī)構(gòu)是棄之如敝履。
　　今年以傳媒為首的TMT 上演了淋漓盡致的瘋狂，一路高歌猛進(jìn)，股價(jià)輕松翻倍。然而，頃刻間，傳媒股遭受巨幅調(diào)整。華誼兄弟[-3.85% 資金 研報(bào)]、光線傳媒[0.61% 資金 研報(bào)]、中青寶[-1.87% 資金 研報(bào)]，這些曾經(jīng)挑戰(zhàn)人們想象力極限的個(gè)股，如今是樹(shù)倒獼猴散，機(jī)構(gòu)集中出逃，互相“踩踏”之下股價(jià)雪崩，隨后網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、信息設(shè)備等行業(yè)也成為“踩踏事件”的受害者，殺跌甚至蔓延到了食品、節(jié)能環(huán)保等非關(guān)聯(lián)板塊。
　　機(jī)構(gòu)資金是推動(dòng)TMT一路上揚(yáng)的主要力量，至今已經(jīng)成為最強(qiáng)有力的“砸盤(pán)者”。
 
　　一周清倉(cāng)
　　三季度仍在加倉(cāng)TMT的基金只享受到了最后一程的上漲。如果四季度還沒(méi)離席，那注定是一場(chǎng)血風(fēng)腥雨。
　　本周基金三季報(bào)陸續(xù)浮出水面，仍不乏基金大手筆押注TMT。以傳媒股為例，截至三季度末，匯豐科技、農(nóng)銀行業(yè)、農(nóng)銀消費(fèi)三只個(gè)股持有的傳媒股均超過(guò)資產(chǎn)凈值的三成，均較二季度大幅提高。
　　然而，記者采訪中發(fā)現(xiàn)，不少先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)在10月初兇悍賣出傳媒股。
　　“從基金凈值上來(lái)看，9月份，我持有的傳媒股應(yīng)該在業(yè)內(nèi)排前五名。”某大型基金公司基金經(jīng)理如是告訴記者。
　　“這個(gè)月跑在我前面的基金有景順長(zhǎng)城系的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)[-4.08%]及內(nèi)需增長(zhǎng)二號(hào)，這兩只基金的凈值漲幅均超過(guò)25%，而我管理的基金9月份凈值上漲接近20%。9月份我基本上滿倉(cāng)運(yùn)作，其中配置的傳媒股占4成，在同類基金中排在前列。”
　　“但國(guó)慶節(jié)的時(shí)候，有一個(gè)問(wèn)題一直縈繞在我的心頭，40個(gè)點(diǎn)的傳媒股怎么辦。我閉門(mén)多日，反復(fù)印證我的邏輯。最后得出的結(jié)論是：傳媒股是并購(gòu)行情，傳媒股的價(jià)格已經(jīng)充分反映了并購(gòu)預(yù)期，即使再有并購(gòu)利好傳出市場(chǎng)也已經(jīng)消化。所以我覺(jué)得到了減持的時(shí)候。”上述基金經(jīng)理如是告訴記者。
　　國(guó)慶節(jié)之后，他立馬斬倉(cāng)傳媒股，“這當(dāng)然并不是朝夕之間就能完成的事情，我大約減持了一個(gè)禮拜?，F(xiàn)在幾乎沒(méi)有傳媒股”，言語(yǔ)間，該基金經(jīng)理透露出明顯的得意。
　　“在我上交的基金季報(bào)中，我明確寫(xiě)明減持前期浮盈較多的股票，其實(shí)這正是我的想法，包括減持TMT等前期賺錢(qián)多的股票，我都想先獲利了結(jié)。”他同時(shí)告訴記者。
　　對(duì)于上述基金經(jīng)理的操盤(pán)手法，深圳另外一位基金經(jīng)理也表示感慨：40個(gè)點(diǎn)的傳媒股一周減持完畢，操作手法相當(dāng)彪悍，“我也拿有傳媒，進(jìn)入10月份后，也是逐步減持。現(xiàn)在看，逃離不及時(shí)的人，最后面臨的狀況就是多家機(jī)構(gòu)一起砸盤(pán)，沒(méi)有人愿意做最后的站崗人，從龍虎榜中可以發(fā)現(xiàn)，華誼兄弟、光線傳媒、百視通[-0.38% 資金 研報(bào)]、華策影視[-2.90% 資金 研報(bào)]等個(gè)股均有多家機(jī)構(gòu)席位同時(shí)賣出。”
　　上述基金經(jīng)理同時(shí)告訴記者，“其實(shí)不只是公募基金，臨近年底，很多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)考核期是截至11月底，所以保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)年底業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較敏感，需要盡快鎖定收益，非常擔(dān)心賺到的錢(qián)被調(diào)整所吞噬。”
　　“我們?cè)跍p倉(cāng)的時(shí)候，也在密切觀察其他基金的動(dòng)向。比如景順長(zhǎng)城系基金是行業(yè)內(nèi)持有TMT行業(yè)較多的基金公司，每天晚上回到家我都會(huì)拉一下同行基金凈值來(lái)做一下比較，從中推測(cè)同行們的動(dòng)向，景順長(zhǎng)城基金凈值和我的基金表現(xiàn)類似，我推測(cè)他們也減持了不少。”上述一周甩光傳媒股的基金經(jīng)理告訴記者。
　　數(shù)據(jù)顯示，10月這一波TMT下跌，景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)的凈值損失并不嚴(yán)重，可以推測(cè)該基金或在四季度初已經(jīng)做了減倉(cāng)的動(dòng)作。
　　上海一位基金經(jīng)理則認(rèn)為，這是羊群效應(yīng)的必然結(jié)果，“做投資不怕大家一起錯(cuò)，怕的是，孤注一擲站在市場(chǎng)的對(duì)立面，如果自己離大部隊(duì)很遠(yuǎn)就會(huì)有不安全感，大家可以一起錯(cuò)，但是如果大家都對(duì)了，你一個(gè)人錯(cuò)了，這心境是完全不同的。所以大家開(kāi)始賣出TMT，那就一起賣。”
　　“事實(shí)上，不只是要減倉(cāng)TMT，我想做的是控制好整體倉(cāng)位，三中全會(huì)開(kāi)完之后，很擔(dān)心政策不達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)將會(huì)再度面臨調(diào)整。所以三中全會(huì)之前就要輕倉(cāng)操作。”上述上海基金經(jīng)理表示。
 
　　收官戰(zhàn)的難題
　　“到現(xiàn)在你還在談?wù)揟MT時(shí)，你可能真的被深套了。此次‘踩踏事件’，始于傳媒股，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、電子制造等先后中槍，現(xiàn)在的行情，大家都在回避TMT。”一位前期重倉(cāng)TMT的基金經(jīng)理也是如是告訴記者。
　　四季度，不僅行情變了，基金經(jīng)理們也“各懷鬼胎”。有的業(yè)績(jī)靠前想一舉奪冠的，也有不甘心于落后要博一把的。
　　“同類基金中，我一直可以排在前三，是有希望往前再?zèng)_刺一把的，但現(xiàn)在充滿了變數(shù)，最近和我排名很近的一只基金，因?yàn)橹貍}(cāng)了一只有重大利好剛剛復(fù)牌的股票，該股票補(bǔ)漲了很多，凈值上躥很快。”一位接受記者采訪的基金經(jīng)理告訴記者。
　　“四季度，我基本清倉(cāng)了傳媒股、游戲股，其他的TMT也幾乎沒(méi)有。我最近還加倉(cāng)了不少中字頭的公司，我認(rèn)為隨著TMT的熄火，四季度軍工訂單的確認(rèn)，軍工會(huì)有大行情。”該基金經(jīng)理如是表示。
　　臨近年底，無(wú)論是年度的優(yōu)勝者，還是因?yàn)殄e(cuò)失TMT行情而排名靠后者，都在為年度排名而焦慮。
　　“我們公司整體風(fēng)格就是青睞藍(lán)籌股，我也是拿了大把的藍(lán)籌股。雖然我排名靠后，但是不可能在四季度加倉(cāng)TMT的，不切入成長(zhǎng)性股票可能會(huì)死，切入成長(zhǎng)性股票則是死定了。一旦進(jìn)入，很有可能成為高位站崗者。所以我能博的就是低估值的藍(lán)籌股。”有基金經(jīng)理告訴本報(bào)記者。
　　進(jìn)入四季度，需要放手一博。“地產(chǎn)一直都是估值便宜又有發(fā)力點(diǎn)，立足于未來(lái)三到五年的角度來(lái)看地產(chǎn)行業(yè)，現(xiàn)在的股票價(jià)格比較便宜，而且三中全會(huì)新的整體規(guī)劃可能有利于改善對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期前景的信心，和緩解當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)困局，所以我選擇重倉(cāng)地產(chǎn)股。”另一基金經(jīng)理表示。
　　TMT之后，機(jī)構(gòu)的投資目光更多瞄上周期行業(yè)，冷門(mén)如鋼鐵板塊，也開(kāi)始有人表示愿意關(guān)注，“周期行業(yè)需求已經(jīng)無(wú)法大幅增長(zhǎng)，只有供給收縮才能有機(jī)會(huì)。鋼鐵顯然是一個(gè)周期行業(yè)，但最近政策上要強(qiáng)制淘汰過(guò)度產(chǎn)能，如果成功，是有望盈利的，供給收縮，需求不變，就會(huì)利潤(rùn)走好，大廠并購(gòu)小廠也會(huì)增加。所以鋼鐵這種傳統(tǒng)行業(yè)也是會(huì)有機(jī)會(huì)的。”一位基金經(jīng)理告訴記者。
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