資金入股市護盤IPO 從存量博弈轉(zhuǎn)為增量驅(qū)動，此文已給到大家，請閱讀哦。
　　新一輪IPO集中發(fā)行再次折騰大盤，讓眾多投資者難以踏準節(jié)奏。
　　今年6月以來第四輪IPO消息一公布，滬指創(chuàng)年內(nèi)新高的路程戛然而止，9月16日大盤放量跳水，然后連續(xù)三日收漲；緊接著9月22日(本周一)“黑色星期一”再現(xiàn)，股指跳水普跌；但9月23日、24日又連續(xù)兩根中陽線將滬指推升至2343.58點，保持了沖擊年內(nèi)高點態(tài)勢(9月16日的2347.94點)。
　　《華夏時報》記者采訪的多位機構(gòu)人士均認為，當下最為糾結(jié)的因素便是本周A股再次迎來新股集中發(fā)行期，資金分流效應已多次讓本輪資金推動型行情遇到了嚴峻考驗，不過游戲規(guī)則已從“存量博弈”轉(zhuǎn)為“增量資金驅(qū)動”，市場進入承前啟后新階段，形勢比過去樂觀。短期可能繼續(xù)震蕩以化解風險但趨勢卻并不容易被逆轉(zhuǎn)，行情仍處于可操作的階段。
　　批量IPO再擾市場
　　新股發(fā)行沖擊讓“黑色星期一”再現(xiàn)。9月22日，滬市早盤擊穿2300點，并于午后持續(xù)殺跌，銀行、保險、鋼鐵、交通運輸?shù)葯嘀毓沙蔀槔椭笖?shù)的罪魁禍首。最終，滬市下跌1.7%，報收于2289.87點，與2300點似乎漸行漸遠。
　　事實上，6月新股發(fā)行重啟以來，多“批量集中發(fā)行”，總量雖不大卻致每月公布新股發(fā)行日期時，股市均現(xiàn)大幅波動。6月以來多個交易日的股指突然大跌，幾乎都與新股申購相關。
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，按目前安排，本周將有12只新股扎堆發(fā)行，密集程度創(chuàng)下今年IPO重啟以來的峰值。
　　周一重慶燃氣作為本周首只可申購的新股，出現(xiàn)在投資者的視線中，而重頭戲在周三和周四上演。其中，周三有8只新股發(fā)行；周四則是3只新股聯(lián)袂登場。
　　從發(fā)行市盈率看，最近三批新股可謂“步步高(14.92, 0.00, 0.00%)”，從最初的平均17.75倍逐批升高至20.81倍，本批新股均值高達37.06倍，遠高出6月新股的26.69倍。
　　這讓打新收益開始出現(xiàn)微妙變化。據(jù)同花順(25.150, 0.00, 0.00%)IFIND數(shù)據(jù)顯示，年初首批48只新股首日上市的網(wǎng)上申購平均回報率為0.68%，6月至8月的網(wǎng)上申購平均回報率降至0.3%。盡管打新收益率有所下降，但“申購到就是賺到”的新股神話還是對市場資金有巨大吸引力。
　　對此，國泰君安分析師徐寒飛指出，根據(jù)6月 IPO 重啟后前 3 輪新股網(wǎng)上和網(wǎng)下獲配比例和平均中簽率，預計本周12只新股凍結(jié)資金共計7080億元。
　　上一輪8月27日至29日期間有8只新股密集發(fā)行，募資總額為59.78億元，累計凍結(jié)資金 8465億元，單日資金壓力的峰值出現(xiàn)在 8月29日，累計凍結(jié)資金超過 8400億元。相比而言，本周IPO發(fā)行預計單日資金*5凍結(jié)規(guī)模為5217 億，對流動性的壓力弱于8 月末。
　　本輪新股發(fā)行為IPO 重啟之后第四批發(fā)行批文，共12家，此前三批分別是10 家、12 家和11 家。整體來看，當前IPO 節(jié)奏并不快，不過按年內(nèi)100 家的目標來算的話，IPO 節(jié)奏可能會提速。
　　按照證監(jiān)會[微博]此前的表態(tài)，今年將發(fā)行100只新股，這也意味著，四季度將有56只新股發(fā)行，頻率較三季度會明顯加快，“逢新股必跌”的IPO魔咒可能會不時給市場帶來擾動。
　　高集中度的新股發(fā)行影響到了短期海外資金的流向。中金公司研究員王漢鋒指出，EPFR 數(shù)據(jù)顯示，上周約4 億美元資金流出香港地區(qū)和內(nèi)地股市，為6 月以來首次單周凈流出，部分原因來源于投資者對8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期的擔憂，以及阿里巴巴[微博]這一史上*5規(guī)模的IPO 吸引大量資金涌入美國市場。
　　對此，南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]表示，打新對市場資金面會形成一定壓力，加上投資者擔心節(jié)假日期間海外市場出現(xiàn)利空，因此對大盤反彈會形成一定壓力。“但現(xiàn)在市場反彈已經(jīng)進入第二階段，賺錢效應明顯，吸引了海內(nèi)外很多場外資金入場，預計國慶節(jié)后大盤仍有一定上漲空間。”
　　本輪走勢從6月20日開始，至9月24日，滬指漲幅達到15.8%。雖然反彈的高度尚未達到2012年12月和2013年6月的那兩次中級反彈行情，但久違了的漲勢也吸引了眾多大資金散戶入市，從近期市場成交量出現(xiàn)了翻天覆地的變化可見一斑。
　　中證登公布的近期新開賬戶數(shù)顯示，過去兩個月內(nèi)，資產(chǎn)超過10萬元的新開戶數(shù)量，以每周2000至3000個增長。近兩個月來，新增賬戶數(shù)已達約130余萬戶。中證登*7數(shù)據(jù)還顯示，上周基金新增開戶數(shù)為18.68萬戶，這已是基金新增開戶數(shù)連續(xù)14周保持在10萬戶以上。
　　楊德龍對此指出，前期市場快速反彈，很多短期白馬股反彈甚至超過50%，吸引很多場外資金入場，許多散戶躍躍欲試，想通過直接購買股票或股票型基金的方式，趕在滬港通正式開通前開戶入場，開戶數(shù)的增長反映了投資者情緒的上升。
　　市場向上邏輯未被破壞
　　記者還注意到，最近市場的大幅波動，沒有阻止個人投資者的入市，也沒有讓基金收手，基金倉位再次提升。好買基金數(shù)據(jù)顯示，上周偏股型基金倉位上升3.10%，當前倉位78.94%。目前，公募基金倉位總體處于中性偏高水平，這一因素對市場影響偏于利空。
　　好買基金數(shù)據(jù)還顯示，行業(yè)配置方面，基金在傳媒、計算機和國防軍工板塊均呈現(xiàn)加倉態(tài)勢，同期醫(yī)藥和紡織服裝行業(yè)的減倉幅度較大。這顯示經(jīng)過調(diào)整后，公募基金關注的焦點重新轉(zhuǎn)向前期熱點板塊；醫(yī)藥等板塊遭受較大幅度減持，顯示基金開始減少組合的防御性。
　　大成基金[微博]認為，調(diào)整的過程也是風險釋放的過程，如果市場出現(xiàn)急速大幅度上漲則需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建倉和調(diào)倉的機會。
　　行情調(diào)整之后并未持續(xù)殺跌，受PMI數(shù)據(jù)回升、樓市限貸或松綁利好提振，在22日大跌之后，9月23日、24日滬指連續(xù)上攻，滬指以一根中陽線不僅重返2300點，而且離年內(nèi)高點不到5個點，市場情緒依然能夠得以維系。
　　興業(yè)證券首席策略分析師張憶東表示，行情短期的系統(tǒng)性風險不大，市場向上邏輯并沒有被破壞，震蕩是為10月行情調(diào)整組合的好時機。“洗洗更健康。”
　　他認為，行情驅(qū)動因素已不是存量資金博弈，而是增量資金入場。數(shù)據(jù)顯示的確有增量資金進入，多為能夠承受高風險、愿意加杠桿的產(chǎn)業(yè)資本、“牛散”等。在他看來，改革預期的顯著提升、政局穩(wěn)定和經(jīng)濟“新常態(tài)”，將吸引海外資金和產(chǎn)業(yè)資本等增量資金向A 股市場配置。
　　上投摩根基金首席宏觀策略分析師吳文哲也向記者指出，A股已經(jīng)進入承前啟后的新階段，市場整體格局有望從下行通道轉(zhuǎn)向橫盤震蕩的橫向通道，形勢比過去樂觀。“如果市場在未來一兩年內(nèi)消化過剩產(chǎn)能并維持流動性杠桿比例在合理范圍內(nèi)，市場有望出現(xiàn)牛市。”
　　針對近期備受關注的10月滬港通開通，吳文哲表示，滬港通的開通預計將給A股注入大量資金，并提升A股市場整體的樂觀情緒。他分析，首先，國外投資者對中國具有穩(wěn)定成長性和較高分紅派息率的行業(yè)龍頭較有興趣；同時，由于滬港通低成本的優(yōu)勢以及對A股后期的良好展望，國際資產(chǎn)對A股資產(chǎn)配置的提高是近期推高A股市場的重要因素，預計還會有大量海外資金通過滬港通的渠道重新配置進來。
　　吳文哲進一步分析指出，隨著貨幣流動性的增加、10月四中全會召開以及滬港通開放，預計短期內(nèi)A股會繼續(xù)震蕩轉(zhuǎn)好。整體而言，未來低估值藍籌股和優(yōu)質(zhì)成長股都會有不錯的投資機會。中期策略上，更傾向于中小盤，因其代表了未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革的方向，且增速較高，所以會繼續(xù)保持相對優(yōu)勢。
　　張憶東強調(diào)，短期可能繼續(xù)震蕩以化解風險，但是行情仍處于可操作的階段，投資者應該淡化對于大盤指數(shù)見頂?shù)膿鷳n，靈活調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，享受“金九銀十”行情。
　　本文來源：華夏時報

 高頓網(wǎng)校官方微信
掃一掃微信，關注*7財經(jīng)資訊