皮海洲：站在未來發(fā)展的角度去看待滬港通，是今天剛新鮮出爐的哦。
　　隨著滬港通全市場測試等準備工作的推進，滬港通的推出越來越近了。而對于滬港通的臨近，A股市場關(guān)注更多的是滬港通能為A股市場帶來多少資金，能不能點燃A股市場的牛市行情。實際上包括一些媒體的報道，也是聲稱隨著滬港通的到來，投資者正摩拳擦掌，準備大干一場；或者報道稱已有海外資金進入A股市場，開始提前布局?？傊?，市場把更多的眼光集中在行情的變化與引資上。
　　這其實是不難理解的事情。置身市場，投資者當然更關(guān)注市場行情的變化。滬港通的到來，投資者當然也是希望其能給市場行情帶來積極變化，甚至帶來牛市行情。畢竟當下的A股市場太需要賺錢效應(yīng)，太需要牛市行情了。
　　不過，從目前股市行情的演變來看，滬港通點燃牛市行情的可能性很小，甚至不排除隨著滬港通的推出，A股市場出現(xiàn)短線回調(diào)的走勢。畢竟見利好出貨也是A股市場貫用的一種操作方法。而從引資的角度來看，滬港通甚至有可能表現(xiàn)為一種資金的凈流出。
　　當然，從滬港通的總金額劃分來說，表現(xiàn)為A股市場資金的凈流入。其中，滬股通總額為3000億人民幣，港股通的額為2500億元人民幣?？傮w表現(xiàn)為A股市場資金凈流入500億元人民幣。但這只是管理層的一種良苦用心而已，實際情況或許正好如此相反。
　　其實早在2007年管理層準備推出港股直通車的時候，國內(nèi)投資者對投資港股就躍躍欲試了。如今滬港通終于滿足了國內(nèi)投資者投資港股的愿望。對于符合條件的投資者來說，當然不會放棄這個機會。實際上最近幾個月，國內(nèi)投資者通過券商香港分支機構(gòu)開通港股賬戶的明顯增多，這從一個側(cè)面反映出國內(nèi)投資者對參與港股投資的熱情。
　　與此形成鮮明對比的是，香港投資者對滬港通持觀望態(tài)度。據(jù)9月18日的有關(guān)媒體報道，多家香港券商均表示，香港散戶對滬港通的熱情不高，對于滬港通還處于認識階段，其中匯業(yè)證券的客戶經(jīng)理稱，“到現(xiàn)在都沒有人來問詢，我們也有澳門的客人，但是大家的興趣不大，也許在開通之后會有一些客戶。”
　　實際上，香港投資者對滬港通熱情不高是有原因。畢竟從A股市場與香港股市兩個市場的發(fā)展比較來看，香港市場本身就要成熟很多，香港投資者也要理性很多?？梢哉f，A股市場對于香港投資者來說，吸引力相對有限。
　　比如，A股的交易機制也不及香港市場靈活。如香港市場股票實行T+0交易，而且個股的漲跌幅也沒有漲跌停板的限制。與此相比，A股市場的T+1交易機制與漲跌停板制度，顯然使投資者的操作缺少了靈活性。
　　又如，A股市場監(jiān)管力度遠不及香港市場，從而導(dǎo)致國內(nèi)上市公司造假上市問題嚴重，股票市場內(nèi)幕交易，價格操縱等違法違規(guī)行為頻頻發(fā)生。這樣的市場對于香港投資者來說也缺少吸引力。
　　再如，A股市場對投資者保護不力，這與香港股市也是不能相提并論的。更何況香港投資者真要投資國內(nèi)市場的話，還有QFII、RQFII等通道可以選擇，未必會以滬股通的方式買入Ａ股。作為香港市場上的成熟投資者，特別是個人投資者，他們更愿意將自己的資產(chǎn)交給資產(chǎn)管理公司來經(jīng)營，而不是自己操作。
　　也正因如此，在滬港通推出之初，投資者不宜抱有過高的期望。市場更應(yīng)該用發(fā)展的眼光來看待滬港通。畢竟這是A股市場對外開放的一種方式，也是國內(nèi)投資者走向國際市場的一種方式?？梢韵嘈?，在滬港通取得成功的情況下，這種方式將會復(fù)制到世界上更多的股票市場中去，成為國外投資者投資中國股市與國內(nèi)投資者投資國際股票市場的一個重要方式。
　　不僅如此，滬港通的推出，可以讓A股的投資者與監(jiān)管者進一步認識到國內(nèi)股市的不足，從而促使A股市場重視市場建設(shè)事宜，讓A股市場的發(fā)展走向完善，進而增加A股市場的吸引力。這實際上也是滬港通對A股市場發(fā)展的最重大意義了。

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