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從億安科技、中國船舶(22.16, 0.21, 0.96%)到長春高新(127.40, 0.40, 0.31%)，高價股的演變記錄了中國機構投資者從無知到自覺的軌跡
1月15日，長春高新漲停，收于128.87元，取代貴州茅臺(135.66, 0.16, 0.12%)成為“*9高價股”。
14年來，A股“*9高價股””桂冠多次易主，最妖的億安科技，最穩(wěn)的蘇寧電器(10.23, -0.03, -0.29%)，最令人激動的中國船舶，最令人失望的洋河股份(41.27, 0.14, 0.34%)，直到最意想不到的長春高新，當然更少不了永遠高喊“我會再回來””的貴州茅臺。
誰制造了“*9高價股”？誰從“*9高價股”上獲取*5收益？為什么國企天然就是“*9高價股”的最有力競爭者？為什么2010年小盤股中挑戰(zhàn)者群起，最終卻都是曇花一現(xiàn)？
下一只“*9高價股”在哪里？
艾滋概念股：
長春高新的前世今生
三份被投資者稱為“重大利好”的公告，推動長春高新漲停：聚乙二醇重組人生長激素注射液已經審批完畢；子公司百克生物司與荷蘭Mucosis B.V。公司簽署合作協(xié)議；2013年收到3857.07萬元政府補助金。
支撐長春高新13年之久的艾滋病疫苗概念，已無人再提起。
2001年4月下旬，長春高新公告稱長春高新控股子公司長生生物、美國Vital公司、中國吉林大學等五家單位，共同簽定合作開發(fā)生產艾滋病預防疫苗項目的意向性協(xié)議。
由于時間久遠，該公告原文在深交所公告系統(tǒng)中無法看到，只能從新聞報道中找到一絲痕跡。
這則公告的背景是，長春高新當時業(yè)績每況愈下，2000年中報每股收益只有0.005元，后通過回購縮股將全年業(yè)績提升到每股0.23元。2001年經營沒有好轉，也無法再次回購，年報時業(yè)績只有3分。
現(xiàn)在已經很難弄清楚長春高新2001年之前的主營業(yè)務是什么，但可以肯定沒有疫苗研發(fā)，因為長生生物是收購而來。在公告進行艾滋病疫苗研發(fā)后，長春高新又收購了一系列醫(yī)藥公司，如晨光制藥、金賽藥業(yè)等。
2002年12月，時任長春高新總經理兼長生生物總經理高俊芳稱，“與美方合作研究開發(fā)的亞洲型艾滋病疫苗，現(xiàn)已完成動物實驗，效果令人滿意，準備明年投入1億元進行一期臨床試驗。”
長生生物從2002年開始成為長春高新體系內的*3質資產，提供絕大部分利潤，同時也是艾滋病疫苗研發(fā)主體。但次年并沒有臨床試驗的消息傳出，相反長春高新將其持有的長生生物股權全部轉讓。之前的內部紛爭與之后的股權轉讓過程，猶如一部懸疑小說或一出宮斗戲，至今也沒人揭開全貌。
2004年11月25日，轉移至另一家子公司百克藥業(yè)的艾滋病疫苗，經國家食品藥品監(jiān)督管理局正式批準，進入I期臨床研究。
此后，長春高新艾滋病疫苗項目進展就時不時跳出來刺激投資者的神經，其股價也開始一路上漲。
9年后的2013年5月，長春高新宣布“艾滋病預防疫苗”項目進行到II期臨床研究第三個階段，但由于向國家申請的5000萬元項目經費沒有獲批，因此目前沒打算啟動該項目II期臨床研究第三個階段的計劃。
拖了12年的“艾滋病預防疫苗”宣告破產，但艾滋概念還沒結束。長春高新2012年年報顯示中，百克藥業(yè)正在進行“艾滋病治療疫苗”研制，目前處于臨床研究階段。
也許等長效生長素概念無法支撐的時候，就會輪到“艾滋病治療疫苗”粉墨登場，作為后備的還有用于不孕癥的重組人促卵泡激素，以及糖尿病新藥艾塞那肽。
長春高新顯然吸取了重慶啤酒(15.20, -0.01, -0.07%)的教訓，沒有把雞蛋都放在一個籃子里。
“百元股”驚夢：
從億安科技到中國船舶
長春高新股價從30元的底部啟動，
到站穩(wěn)百元，大約用了20個月，這已經是非常驚人的速度。但有些股票不是用“漲”，而是用“飛”的，比如億安科技，當年它從26元到破百，只用了70個交易日。
理財周報(微信號money-week)記者努力想找到當年參與過億安科技交易的投資者，順著股票論壇上幾個回憶往事的帖子，理財周報記者找到了曾李，他曾在1998年末買賣過幾次深錦興，但在這只股票蛻變?yōu)橹f股億安科技開始肆意表演時，他只是個旁觀者。
“連續(xù)一星期大陰線，我就割肉了，結果第二天還是第三天開始，天天45度角向上拉，后來歇了一段時間，我就沒管，過了大半年再一看，100多塊了。”
曾李的描述聽起來平淡無奇，卻勾畫出一個時代的輪廓。那個群魔亂舞的莊股時代，在億安科技股價超百元時達到頂峰，隨著中科系與德隆系的崩塌而落幕。
“為什么？……”曾李想了半天，也沒能回答出一個簡單問題：億安科技靠什么概念漲到100塊。“莊家左手倒右手對敲唄，小散手里根本沒票，全世界看他(指億安科技實際控制人羅成)一個人玩。”
理財周報記者查詢歷史資料發(fā)現(xiàn)，億安科技并不是沒有概念，恰恰相反，它的業(yè)務范圍涉及數(shù)碼科技、網絡工程、生物工程、電子通訊、電動汽車、新能源和納米技術，幾乎把當年的全球高科技概念一網打盡。
集萬千概念于一身，借著“5·19”行情東風，A股實施拆股后的*9只“百元股”誕生。當時與億安科技并立于泡沫中的，還有海虹控股(22.15, 0.16, 0.73%)、綜藝股份(9.80, -0.19, -1.90%)、東方明珠(10.41, 0.22, 2.16%)、廣電股份(現(xiàn)名“百事通”)、四川湖山(現(xiàn)名“四川九州”)等一系列網絡概念牛股。
網絡股泡沫破碎后，市場用了7年才等到下一只“百元股”出現(xiàn)。2007年5月28日，滬東重機漲停，報收104.06元，8月1日改名中國船舶，8月6日股價沖高200元，新一輪大牛市的標桿高高立起。
中國船舶當時的美好愿景是“中國造船量2010年超過日本，2020年趕上韓國”，依靠“產能持續(xù)擴張、生產效率提升、產品價格上漲和議價能力突出(摘自中國船舶2007年中報)”中國重工(5.28, 0.05, 0.96%)業(yè)發(fā)展數(shù)十年的積累似乎終于到了要爆發(fā)的時刻。
但美夢不長，次貸危機、鋼材漲價、人民幣升值多重打擊下，中國船舶的宏偉藍圖還沒展開即告夭折，提前做出反應的股市風聲鶴唳，沒多久之前還在鼓吹“每股業(yè)績20元股價1000元”的機構奪路狂奔。從2008年1月至7月，中國船舶股價從近300元暴跌75%，與之一同倒下的，還有27只之前被牛市臺風吹上天的“百元股”。
對如今的中國船舶們來說，“百元股”就像一場不真實的夢，也許再也沒有能重溫的一天。
高價股推手：
呼嘯而來席卷而去的基金
莊股時代隨著股權分置改革的開展而告終，莊家控盤近9成，對倒拉漲停這種明目張膽操縱股票價格的行為逐漸絕跡。股票型基金們以“抱團扎堆”的另類坐莊方式粉墨登場，扮演起“*9高價股”推手的角色。
2009年11月6日，洋河股份上市，60元發(fā)行價是中小板建板以來*6，喜新厭舊的基金經理們立刻將舊愛貴州茅臺拋之腦后，將新歡登場稱之為拉開“白酒股新老時代更迭”的序幕。2009年年報顯示，135家機構扎堆其中，匯添富旗下4只基金集體進駐，持股最多的匯添富均衡增長在2010年一季度時持有334萬股。
此后一年，在洋河股份向“*9高價股”寶座發(fā)起沖擊的征途上，基金們開始不斷接力助推。
2010年半年報中，匯添富系開始撤退，泰達宏利市值優(yōu)選持有189萬股成為洋河股份*5流通股股東。泰達宏利效率優(yōu)選和泰達宏利行業(yè)精選基金也抱團進入，合計持有181萬股。信誠四季紅、富國天益價值基金、華夏盛世精選也首次進入洋河股份的前十大流通股股東名單。
2010年三季報洋河股份凈利增九成，第三季度增135%。在業(yè)績利好刺激下，洋河股價不斷逼近200元，“*9高價股”地位如日中天。以廣發(fā)策略優(yōu)選和廣發(fā)大盤成長為首的9只基金，進入前十大流通股股東名單，共計持股數(shù)量達到1234萬股，占到總流通股的27.44%。
2010年11月23日，洋河股份以一根陰線將其歷史*6價定在283.8元。2011年5月13日，洋河股份10轉10派10后除權除息，茅臺重奪“*9高價股”寶座。
一年后，洋河股份復權股價達到歷史*6，此后步入漫漫熊途，而之前一路相隨的基金們則蜂擁而逃，有些賺得盆滿缽滿，有些則在踩踏之下遍體鱗傷。
最完美的操作當屬嘉實策略增長，他們在2011年上半年進場持有160萬股，此后不斷加倉，到2012年半年報已持有459萬股。洋河股份走入下降通道后，嘉實策略增長迅速減倉，2012年底僅持有193萬股，2013年初清倉離場。
與之相反的是華寶興業(yè)行業(yè)精選，它在2012年下半年洋河股份下跌途中一路加倉，中報時持有的273萬股到年底增至584萬股，成為持股最多的基金，其間洋河股份下跌超過30%。損失慘重之后，他們和嘉實策略增長一起消失在2013年一季報的股東名單中。
至2013年中報，仍有136只基金駐扎在洋河股份，但絕大部分是強制配置的指數(shù)基金。前十大基金股東中，熟悉的面孔只剩下3年來始終不離不棄的廣發(fā)策略優(yōu)選。
小盤股躁動：那些曇花一現(xiàn)的挑戰(zhàn)者
2008年1月28日，貴州茅臺超越中國船舶成為A股新盟主，此后牢牢坐穩(wěn)這一位置近兩年。2009年底，創(chuàng)業(yè)板建板，新興勢力群起，前赴后繼地向舊時代霸主發(fā)起挑戰(zhàn)。
2010年2月5日，神州泰岳(34.740, -1.18, -3.29%)公布2009年度業(yè)績快報：凈利潤2.68億元，同比增長123%，每股收益2.7元，同比增長92.86%。同時公布“每10股轉增15股派息3元”的分紅預案。當天，神州泰岳股價強勢漲停站上120元。
除了業(yè)績之外，更吸引人的是高成長、高利潤、高送轉、小股本、小市值。各方資金蜂擁而至，神州泰岳股價從1月25日的年內最低點100.50元開始，到3月22日*6價171.89元，區(qū)間*5漲幅達到近70%，也把貴州茅臺拱下王座。
2010年4月6日，神州泰岳報收205.66元，成為A股第四只“200元股”(中國船舶、貴州茅臺、山東黃金(16.35, 0.04, 0.25%))。分紅送股除權后，神州泰岳股價一蹶不振，連續(xù)下跌長達兩年半，直到2012年底才重拾升勢。
2010年5月6日，海普瑞(19.21, -0.01, -0.05%)以“史上*6發(fā)行價”在中小板上市，并在當天創(chuàng)出188.88元的歷史*6價，榮登“*9高價股”寶座。
海普瑞可能是A股歷史上最短命的“*9高價股”之一，與之相似的還有長春高新，它們都只在山頂上呆了4天。此后，海普瑞被曝“國內*10一家取得美國FDA認證的肝素原料藥生產企業(yè)”的陳述不符合實際，涉嫌欺詐，股價隨之一落千丈，近4年里下跌75%，至今仍未有起色。
隨后，中小板領頭羊東方園林(28.90, -0.27, -0.93%)異軍突起。2010年5月24日，東方園林發(fā)布公告，簽訂總金額為16億元的鞍山市城市景觀工程合作協(xié)議，股價漲停，最終以174.22元報收，飆升為兩市*9高價股。當年8月，東方園林轉股除權，主動退出了“*9高價股”戰(zhàn)爭。
同樣參與過“*9輪流坐，今天到我家”游戲的，還有碧水源(40.870, -0.18, -0.44%)、國民技術(26.750, 0.70, 2.69%)等，不過這些創(chuàng)業(yè)板公司能成功“上位”，多數(shù)僅僅是靠一紙公告在二級市場掀起的短期“狂歡”，到了2010年下半年，創(chuàng)業(yè)板熱潮逐漸退去，小盤股們的躁動也就告一段落。
在2010年的一片喧囂聲中，貴州茅臺始終不動如山。從2006年*9次成為“*9高價股”開始，貴州茅臺一次又一次看著追趕者從身后超越，一次又一次慢慢追上去。
2007年開始，馳宏鋅鍺(9.12, -0.09, -0.98%)、中國船舶、山東黃金、洋河股份都曾經超越，再到2010年小盤股們你方唱罷我登場，最后是今年的長春高新，沒有哪個對手真正威脅到貴州茅臺的地位，將其稱之為“a1王座守衛(wèi)者”毫不為過。
有些詭異的是，那些超越過貴州茅臺的股票，在被反超后多數(shù)都一蹶不振，有些是受大環(huán)境影響，有些是公司基本面出問題，只有少數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司從去年起開始慢慢翻身。
不知道長春高新是不是下一個“茅臺定律”的受害者，而一年多來遭到腰斬的貴州茅臺，還有能力擊退下一個挑戰(zhàn)者嗎？
高價股預備隊：
何時能不再喝酒吃藥
近幾年來的“*9高價股”名單中，從貴州茅臺、中國船舶，到洋河股份、長春高新，大部分是國企。再看看現(xiàn)在的A股股價排名，前5名中4個是國企，*10的民企網宿科技(112.910, 2.82, 2.56%)已經預告10轉10，即將退出高價股行列，等待替補的則是另一個國企片仔癀(89.71, -1.04, -1.15%)。
“股價不重要，重要的是市值。”2013年三季報，茅臺第十大股東盈信集團董事長林勁峰對理財周報(微信號money-week)記者表示，他從來都不關心茅臺在二級市場上的價格名次，“高價的白馬股都不是適合炒作的，卻是值得長期投資，所以需要關心的只是基本面有無變化而非股價。”
“國企可能對市值管理沒那么敏感，而送轉還涉及內幕信息管理等問題，增加了公司工作量。”一家中小板企業(yè)家上市公司高管告訴理財周報記者，除了一些國企的“惰性”之外，維持股價高位也是一些國企體現(xiàn)影響力的策略。
茅臺股份、長春高新的高價股的另一支撐力在于穩(wěn)定的股本，而像東方園林、神州泰岳等高價股則通過送轉股份除權退出了高價股的隊列。
林勁峰告訴理財周報記者，他也與茅臺前董事長季克良也交流過，認為派現(xiàn)或回購股份是*4的分紅方式，送股的稅負成本太高是對機構投資者不利。
“機構的話語權也很重要，在國企和民企中，這一點區(qū)別很明顯。”一位接近東方園林的人士告訴理財周報(微信號money-week)記者，基金公司等機構投資者也希望東方園林進行轉增股本，增加二級市場流通性。“公司不希望停留在*9高價股的位置上，關注度過高，機構方面只是希望別送轉太多。”
在美國，伯克希爾、谷歌是高價股的代表。前者是由傳統(tǒng)保險公司演變成的投資公司，投資對象也以傳統(tǒng)企業(yè)為主，是曾經輝煌的濃縮，后者則是互聯(lián)網時代新貴，踮起腳眺望未來。
在A股，從上世紀90年代中期的長虹，到10年前的蘇寧，業(yè)績與股價一同飛升的背后，是國民生活水平的提高。2007年的中國船舶，雖然有牛市臺風影響，但不可否認它也是中國重工業(yè)多年積累的縮影。
進入2010年代，A股龍頭的位置始終由“三公”消費的象征貴州茅臺占據(jù)，身后的預備隊除了一堆瘋狂的泡沫之外，就是幾瓶說不清道不明的中藥。
經濟轉型，甚至國運上升，也許都應該從A股龍頭的更替開始。
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