高頓網校小編在12月8日為大家?guī)硪黄斀浶袠I(yè)新聞——四大看點：2014年中央經濟工作會議，敬請財經界的人士們的關注。
　　一年一度的中央經濟工作會議是判斷當前經濟形勢、定調第二年宏觀經濟政策最權威的風向標，是每年級別*6的經濟工作會議。消息人士透露，今年中央經濟工作會議將于12月9日舉行，會議將圍繞“新常態(tài)”下的宏觀經濟和深化改革，提出明年的經濟社會發(fā)展目標和宏觀政策基調。
　　“一般而言，中央經濟工作會議的議題主要包含三個方面。首先是對一年以來經濟工作的回顧；二是新的一年調控目標、政策基調的確立；第三，就是明確重點領域的改革。”申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇告訴《國際金融報》記者。
　　據(jù)悉，國家級有關部門關于籌備中央經濟工作會議的有關工作早在8月已展開，主要包括提供各項調研報告和有關數(shù)據(jù)分析比對等。身兼中財辦主任和發(fā)改委副主任的劉鶴是多年經濟工作會議報告起草的主要組織者，曾參與組織調研的工作人員告訴記者，在調研中劉鶴重點了解3個問題，經濟增長怎么樣？結構調整怎么樣？改革開放怎么樣？
　　從目前市場消息看，本次會議的關注焦點可能有4個：國內生產總值（下稱GDP）增速、貨幣政策、金融改革以及國企改革。
　　GDP增速：7%左右
　　*7發(fā)布的彭博中國指數(shù)顯示，2015年中國GDP增幅將降至7%左右，這意味著明年官方的經濟增長目標有下調空間。
　　無獨有偶，市場上多家機構均表達了相似的觀點。李慧勇也認為，2015年GDP的增長目標可能會下調至7%左右，CPI上漲目標可能在3%左右，M2增速在12%左右。瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤撰文表示，預計決策層將把2015年GDP增速目標定在7%，并相應下調M2增速目標。
　　一方面，當前中國經濟存在的挑戰(zhàn)大多還沒有解決，比如產能過剩、高杠桿率、地產低迷等問題仍然存在；另一方面，通過改革提高經濟效率與培育新增長點目前起到的作用還不足，因此，中國經濟從高速增長向中高速增長轉變的過程只是開始，這個探索的過程還要繼續(xù)，在這個階段制定增速目標主要是穩(wěn)定市場預期，而不是對經濟工作的一種制約。
　　“若2015年GDP增幅目標適當下調，則將減輕中國中央和地方政府推出刺激政策的壓力，為各級政府推行結構性改革提供空間。”一位宏觀策略分析師告訴記者。
　　可以預計，明年中國政府可能對產能過剩、高杠桿率等存量問題進行深度介入，與此同時加強改革的力度，促進增量的釋放。這是一種時間性的均衡政策，對存量問題的漸進而安全的處理是為改革贏得時間，而改革的推進與增量的釋放也為加速推進存量問題的解決提供了保障。在這個轉型過程中，安全高于增速。“因此，定下怎樣的增長目標并不重要，重要的是中國經濟的安全著陸”。
　　2015年是“十二五”規(guī)劃的收尾年。中金預測，2015年基建投資增長19%，快于制造業(yè)和房地產投資12%和8%的增長；水利、環(huán)保和公共設施投資將繼續(xù)保持較快增速；鐵路投資今年投資較快（20%），明年增速明顯下降，但如果有需要，可能也會追加投資。
　　但萬博新經濟研究院院長滕泰認為，2015年三大投資增速可能還會繼續(xù)保持回落態(tài)勢，尤其是房地產投資增速可能迎來個位數(shù)增長，甚至不排除個別月份單月負增長，這是2015年制約中國經濟*5的風險。
　　貨幣政策：中性
　　GDP增速若有所下調，貨幣政策是否會變寬松呢？
　　2014年11月21日，中國央行宣布一年期貸款基準利率下調40個基點至5.6%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。這讓市場對明年貨幣政策有了更強烈的預期。
　　“明年政策預計將進一步寬松。”李慧勇認為，盡管經濟增長目標可能會下調，但穩(wěn)增長的壓力不減，預計經濟將會在底線之上運行，并給深化改革創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境。
　　盡管降息被認為是力度很大的寬松刺激，不過，這并不意味著決策層會走上幾年前的老路。事實上，2011年以來，中國已連續(xù)四年實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
　　在汪濤看來，中國決策層將保持“積極的”財政政策和“穩(wěn)健的”或“中性的”貨幣政策。央行將積極確保金融體系流動性充裕，包括在跨境資本大規(guī)模流出時降準，以及放松貸存比，并進一步降息，以進一步防范金融風險、防止金融條件被動收緊。
　　中金研報也預測，政策基調將延續(xù)多年的積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的表述。財政政策在邊際上將較今年寬松，預計財政赤字1.5 萬億以上，比今年增加2000億-3000億左右。貨幣政策方面，降低融資成本是主要工作，明年M2預期目標可能將定在13%左右，與2014年目標大致相同。
　　中國社科院數(shù)量經濟所副所長李雪松也持相似看法，2014年要繼續(xù)實施積極的財政政策，要注重短期和中長期效果的結合，既要穩(wěn)增長，又要兼顧培育未來的經濟增長點。貨幣政策應繼續(xù)堅持穩(wěn)健取向，著力增強政策的針對性、協(xié)調性，適時適度進行預調微調。
　　在中國社會科學院世界所宏觀室主任張斌看來，從目前的PMI和出口訂單指數(shù)看，全球經濟復蘇的步伐仍很慢，預期中國仍會維持穩(wěn)定的貨幣政策和積極的財政政策力度。但在具體操作上，可能會有局部定向調整。
　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，中國經濟政策在2015年會面臨各種挑戰(zhàn)，在財政政策方面，我們預計中央財政赤字將會增加，但緊縮地方債的政策會抵消這一財政擴張。在貨幣政策方面，11月份的意外降息表明在政策實施以及政策工具使用方面仍然存在爭論，意味著政策制定者可能會在2015年綜合使用傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)的貨幣政策工具。
　　金融改革：步伐加快
　　對于明年的改革進程，汪濤預測，金融改革步伐預計將重新加快，“2015年可能將正式推出存款保險制度；出臺銀行破產退出機制；鼓勵成立更多民營銀行；推進利率市場化等。另外，我們預計決策層還會進一步發(fā)展國內資本市場，同時逐步放松證券投資資本流入限制，包括繼續(xù)擴大QFII和RQFII額度。”
　　事實上，降低融資成本已經不能片面依賴央行出臺更寬松的政策，同時要深化改革，一方面是優(yōu)化投資結構、擠出無效和低效投資對于資金的需求，另一方面是加快推進金融改革，提升金融體系的效率。
　　“中國是世界上資金相對充裕的國家，但中小微企業(yè)、三農融資難、融資貴的問題始終沒有得到解決。同其他主要經濟體系相比，中國已成為單位GDP產出耗費貨幣最多的國家。這反映出我國的金融體系效率偏低。”國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠認為，要深化金融改革，重塑國家在金融領域的角色，建立統(tǒng)一開放、競爭有序、高效有活力的金融體系。要把注意力放在發(fā)展高效金融市場上，特別是資本品市場（股票、債券、金融衍生品、私募股權）。因為沒有高效的金融市場，金融配置資源的本質功能就不能實現(xiàn)。政府不要去設計和管理市場，要與市場保持一定的距離。
　　當前，存款保險制度已經開始征求意見，金融改革的深化不可避免。張斌認為，存款保險制度的推出為深化金融改革提供了一定的基礎，未來應進一步放松對于金融等服務業(yè)的管制。
　　在李慧勇看來，未來金融改革的配套政策還有待進一步推出，如金融機構破產條例、牌照管制放松等。
　　國企改革：確定方向
　　國企改革也有可能成為本次中央經濟工作會議的重點議題。有消息稱，中央深改小組關于國資國企改革的專項調研已完成，8個小組已將調研的分類報告上報中央，目前正在制定總報告。年底召開的中央經濟工作會議有望就此進行討論，并對國企改革的方向性問題給出意見。
　　2014年7月15日，國務院國有資產監(jiān)督管理委員宣布，六家中央直屬國有企業(yè)將試點改革四個領域：改組國有資本投資公司；混合所有制經濟；規(guī)范董事會制度；紀檢組制度試點；8月27日，中共中央政治局批準計劃，改革中央直屬國有企業(yè)高管的薪酬體系；在2013年12月上海率先公布20項地方國有企業(yè)的改革措施之后，包括廣東、重慶、貴州、湖北等其他20個城市或省份，也紛紛提出了他們對地方國有企業(yè)的改革意見，核心是混合所有制改革。
　　在朱海斌看來，混合所有制改革目標方面，地方國企改革顯得更為積極。例如，重慶的目標是在未來3到5年內，2/3左右的國企發(fā)展成為混合所有制，適宜上市的企業(yè)全部上市，80%以上的競爭類國有企業(yè)國有資本實現(xiàn)證券化。上海改革方案的重點是根據(jù)企業(yè)的職能明確國有企業(yè)的身份，也就是說區(qū)分市場競爭性、功能和公共服務特征，從而以不同的方式進行管理。相比地方一級國有企業(yè)改革，中央直屬國有企業(yè)改革似乎缺乏明確的目標，包括混合所有制的定義、員工持股政策、董事會建設等方面。
　　來源：國際金融報