全球投資界一年一度的盛事——“股神”巴菲特2013年度致股東的信終于發(fā)布了。這位83歲的投資大亨仍然看好美國經(jīng)濟前景，并在“繼續(xù)尋找大象”。不過，巴菲特提醒投資者，要像做生意一樣對待投資，把重點放在其未來生產(chǎn)力上，而不是要天天盯著股價。
 
　　用小故事暗示，不要天天盯著股價
　　“像做生意一樣對待投資，是最聰明的。”巴菲特在2013年度致股東的信中，一上來就引用了“證券分析之父”——本·格雷厄姆的話作為開場白。巴菲特和他的股東們聊起了很久以前他曾做過的兩個小小的非股票投資：1986年買的一個小農(nóng)場和1993年投資的一塊商業(yè)地產(chǎn)。
　　巴菲特說，他的這兩筆小投資與股票投資有一個重要區(qū)別：“你每分鐘都可以看到所持股票的價值，而我還沒看到對我的農(nóng)場和紐約不動產(chǎn)的報價。”巴菲特以此來暗示投資者，不要天天盯著股價。
　　“對于投資者來說，股價劇烈波動本該是一個巨大的優(yōu)勢。那些擁有農(nóng)場或房子的人，本可以默默持有資產(chǎn)幾十年。但當他們面對大量的股票報價，再加上評論員不斷暗示‘別一直坐著，做點什么吧！’，他們往往就會頭腦發(fā)熱。”巴菲特說，對于這些投資者來說，流動性本該是絕對優(yōu)勢，現(xiàn)在卻變成了一種詛咒。
　　跑輸標普指數(shù)，但業(yè)績還是很驚人
　　事實上，對于巴菲特來說，2013年或許是他投資生涯上業(yè)績最不如預期的一年。巴菲特給自己設定的業(yè)績標準是：用5年的周期衡量，伯克希爾-哈撒韋公司的業(yè)績跑贏標普500指數(shù)。在過去的40多年中，他都做到了。
　　但是站在2013年的時點上測算，在過去的5年里，標普指數(shù)卻戰(zhàn)勝了巴菲特，這也是逾40年首次出現(xiàn)的情況。盡管如此，2013年，伯克希爾-哈撒韋公司的業(yè)績還是驚人的，其利潤達到194.8億美元，較2012年的148.2億美元增長了31%。而2013年，伯克希爾每股賬面價值同比增長18.2%，沒有跑贏標普500指數(shù)(32.4%)。
　　表揚團隊高手，給投資者吃定心丸
　　在致股東公開信的最后，巴菲特罕見地披露了團隊合影。他說：“我經(jīng)常贊美我們的運營經(jīng)理，他們是真正的全明星，他們對日常業(yè)務的態(tài)度就好似這是他們*10的資產(chǎn)，他們以股東利益為中心。”巴菲特稱，2013年，大多數(shù)股票基金經(jīng)理無法跑贏標普500指數(shù)，但巴菲特團隊的頂級選股高手Combs和Weschler做到了。“他們每個人管理超過70億美元資金。我不得不說，他們的投資超過了我。”
　　巴菲特的話讓伯克希爾的投資者吃了顆定心丸。最近幾年，投資者對巴菲特接班人的詢問越來越多。最重要的是，投資者們想知道，伯克希爾公司是否還有像巴菲特這樣的大師，能帶來可觀的股市回報。
　　晨報首席記者 王潔
 
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　　“股神”的投資建議
　　在長達24頁的致股東信中，巴菲特花了4頁和股東分享他的投資建議。巴菲特表示，他之所以要講述那兩個故事，是希望借此闡述一些基本的投資原則。這些原則共有5條：
　　1、想要取得令人滿意的投資回報，你并不需要一定是個專家。但如果你不是專家，那么就必須認識到你自己的局限性，并遵循一套可行的方法。保持事情的簡單性，不要試圖去打什么“全壘打”。
　　2、聚焦于擬投資資產(chǎn)的未來生產(chǎn)力。沒人能評估每一種投資可能性，你并不需要做到全知全能，只需要搞明白自己所采取的行動。
　　3、如果你是聚焦于擬投資資產(chǎn)的未來價格變動，那你就是在投機。我知道我不具備成功投機的能力，事實上，一項既定資產(chǎn)最近的價格上漲，永遠都不會是買入的理由。
　　4、比賽的贏家是那些會把注意力集中在競技場上的人，而不是只會緊盯著記分板不放的人。如果你能在周末不去看股價，那么就該試試在工作日也這樣做。
　　5、建立宏觀觀點或是聽其他人大談宏觀或市場預期，都純屬浪費時間。事實上，這樣做是危險的，因為你可能因此會模糊了視線，看不到那些真正重要的事實。
　　王潔 整理
 
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　　巴菲特：烏克蘭動蕩不會阻止我投資股市
　　在伯克希爾哈撒韋公司公布創(chuàng)紀錄的業(yè)績之后，股神巴菲特于美國當?shù)貢r間周一早上接受CNBC采訪時暢談對股市和熱點問題的看法。他說，如果股市今天下跌他就會買，并稱烏克蘭局勢不會阻止自己購買股票。
　　由 于美股去年上漲超三成，數(shù)據(jù)顯示一些散戶開始大舉入場，這往往預示著股市見頂。對此，巴菲特的說法是：“當我今天早上起來的時候，在電腦上看到一只在倫敦 市場交易的股票，我們正在買這只股票，因為它跌了，我感覺不錯。我們上周五就買了這只股票，今天早上它還要便宜，這是一條好消息。”當主持人問他是否會買 更多，他說：“絕對會。”至于美國經(jīng)濟，巴菲特認為美國經(jīng)濟從2009年開始的溫和復蘇將會持續(xù)下去，現(xiàn)在一切還都比較穩(wěn)健。
　　另外，因為烏 克蘭局勢吃緊引發(fā)市場擔憂，周一亞洲交易時段黃金價格飆漲，主要股指下跌，歐洲股市也緊接著大幅下跌。對此，巴菲特說，股市在戰(zhàn)爭期間其實是上漲的。他回 憶起自己首次買股是在1942年，剛好在珍珠港事件發(fā)生之后，當時的宏觀形勢不好，但二戰(zhàn)期間股市其實是漲了而非跌了。
 
　　逐字解讀巴菲特*7股東信：捂住耳朵
　　全球投資界一年一度的盛事，巴菲特2014致股東的信終于發(fā)布了。
　　對于巴菲特來說，今年也許會是他的投資生涯上業(yè)績最不如預期的一年。他給自己設定的業(yè)績標準是：用五年的周期衡量，伯克希爾的業(yè)績跑贏標普500指數(shù)。在過去的四十多年中，他都做到了。
　　但是站在今年的時點上測算，過去五年，他沒有做到這一點。
　　所以，今年巴菲特會對股東說些什么，在這個特殊的時點上，就更值得聆聽。
 
　　去年跑輸標普 巴菲特承認投資犯錯
　　數(shù) 據(jù)顯示，受惠于保險和投行業(yè)務盈利上升，伯克希爾·哈撒韋公司去年第四季度凈盈利49.9億美元，同比增長9.6%。從去年全年來看，伯克希爾·哈撒韋公 司可謂是賺得“盆滿缽滿”，實現(xiàn)凈盈利約195億美元，大大高于2012年的148億美元，創(chuàng)下歷史新高。以此估算，伯克希爾·哈撒韋公司去年每天賺 5300萬美元。
　　不過，2013年伯克希爾·哈撒韋公司每股賬面價值同比增長18.2%，卻仍然沒有跑贏標普500指數(shù)32.4%的漲幅， 這在該公司歷史上實屬罕見，但從長期來看，1965年至2013年伯克希爾的復合年增長率為19.7%，明顯超過標普500指數(shù)的9.8%。盡管如此，巴 菲特樂觀認為，美國經(jīng)濟最美好的日子就在眼前，伯克希爾·哈撒韋公司另一位掌門人芒格和他自己都相信公司的賬面價值和內(nèi)在價值都將跑贏標準普爾500指 數(shù)。
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