高頓網(wǎng)校小編在1月6日禮拜二為大家?guī)硪黄獦I(yè)界評論——皮海洲分析稱股市指數(shù)向上 經(jīng)濟指標向下，敬請財經(jīng)界人士們的關注。
　　1月1日，正值元旦佳節(jié)期間，國家統(tǒng)計局與中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布了去年12月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，去年12月份的制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比回落0.2個百分點，為近18個月的最低值。而在一天之前，匯豐銀行公布中國12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值49.6，創(chuàng)7個月新低。兩個數(shù)據(jù)均表明，中國經(jīng)濟短期內(nèi)下行的壓力仍未緩解。
　　而與此形成鮮明對比的是，去年12月31日，上證指數(shù)以3234.68點報收。上證指數(shù)全年上漲了1118.70點，漲幅高達52.87%，A股市場因此成為去年全球最牛的股市。也正因如此，今年元旦期間，國人談論A股的時候，對2015年的股市基本上是一致看好。少則看漲到3500點、3600點，多則看漲到6000點甚至更高。
　　在A股市場壓抑了多年后，投資者也確實需要有一輪牛市來喧囂。所以本輪牛市的出現(xiàn)可謂是眾望所歸。不過，面對“經(jīng)濟指標向下、股市指數(shù)向上”這種背離走勢，投資者也不宜盲目樂觀。尤其是面對目前股市狂熱的牛市情結，投資者更需要保持一份理性。
　　實際上，“經(jīng)濟指標向下、股市指數(shù)向上”這種背離走勢出現(xiàn)的本身就意味著當前股市的牛市走勢并不能得到宏觀經(jīng)濟基本面的支持。眾所周知，股市是國民經(jīng)濟的晴雨表。既然是晴雨表，那么股市的走勢就應該反映國民經(jīng)濟的走勢。如今二者走勢相背離，這本身就成為股市行情的一個不確定性因素。雖然說在經(jīng)濟向下的情況下，不排除股市走牛的可能性，但這需要建立在股市本身的內(nèi)在因素十分優(yōu)良的前提下。但目前A股市場本身的歷史遺留問題并沒有得到任何實質(zhì)性的解決，相反一些損害投資者利益的問題越發(fā)嚴重，這同樣也是難以支持股市走牛的。
　　當然，目前的股市走?？梢岳斫鉃槭且环N政策市的需要。正因為經(jīng)濟指標向下，正因為經(jīng)濟的低速增長成為中國經(jīng)濟的新常態(tài)，所以這就更需要股市為中國經(jīng)濟的增長多作貢獻，尤其是要為將要全面拉開的國企改革作貢獻。比如在國企股價格太低，甚至是跌破每股凈資產(chǎn)值的情況下，進行國企改革特別是“混改”時容易導致國有資產(chǎn)流失。因此，股市有必要推高國企股股價，不能讓過低的國企股股價來妨礙國企改革的進程。不過，從前期股市對國企股的炒作來看，這一目標已經(jīng)實現(xiàn)，國企股股價基本上全線收復每股凈資產(chǎn)值，在A H股的比價中，A股股價較之于H股來說基本上是全線溢價。這就意味著大型國企股大幅上漲的動力在削弱。
　　更重要的是上市公司的圈錢在加劇。雖然在2014年里，證監(jiān)會對IPO發(fā)行在數(shù)量上進行了嚴格把關，但進入2015年后，IPO的提速將不可避免。尤其重要的是，以定向增發(fā)為主體的再融資，在2014年里加劇對股市的抽血。初步統(tǒng)計，全年共有427家公司實施定向增發(fā)，累計融資金額達到6500億元左右，較2013年的275家公司通過定增累計募資3547億元出現(xiàn)大幅度的增加。尤其是隨著權重股股價的拉升，大型國企股的再融資也走上前臺。如12月17日中國鐵建推出了百億元的定增計劃。實際上在四季度推出定增計劃的公司中，國企已占據(jù)主角。
　　不僅如此，隨著股價的上漲，限售股的套現(xiàn)也越發(fā)猛烈。如本輪上漲行情中的領漲板塊券商股，從去年11月1日至12月22日，就有19家上市公司減持券商股，套現(xiàn)金額達到65億元。又如去年12月26日，民生銀行遭到了其原副董事長劉永好的巨額減持，一天套現(xiàn)約20億元，創(chuàng)下限售股一天減持的*5額紀錄。
　　也正因如此，對于目前的牛市行情，投資者有必要保持一份理性。尤其是面向經(jīng)濟指標向下的事實，投資者有必要將其視為是對投資者的一種風險提示。