面對互聯(lián)網(wǎng)及文化娛樂板塊所展現(xiàn)出的局部性牛市行情，早前對其嗤之以鼻的基金經(jīng)理已不再淡定，由于基金經(jīng)理配置的大多數(shù)品種在今年上半年環(huán)境下表現(xiàn)極為慘淡，由于一季報對基金接下來三個季度的投資具有指導(dǎo)性作用，基金在一季度報披露后已按捺不住追高的沖動。
 

　　雖然昨天A股大多數(shù)品種表現(xiàn)萎靡，缺乏持續(xù)性的行情，但互聯(lián)網(wǎng)和文化娛樂為主線的品種卻幾乎以一種牛市思維深化其結(jié)構(gòu)性行情，絕大多數(shù)品種在前期累計較大漲幅的基礎(chǔ)上繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)，其中華誼兄弟[9.88% 資金 研報]漲幅超過9.88%，藍(lán)色光標(biāo)[8.49% 資金 研報]漲幅超過8.49%，華策影視[7.38% 資金 研報]漲幅超過7%，樂視網(wǎng)[5.88% 資金 研報]、百視通[5.89% 資金 研報]漲幅均超過5.8%。
 

　　對于那些重倉介入文化傳媒領(lǐng)域的基金而言，基金經(jīng)理的確借文化板塊的超強(qiáng)表現(xiàn)彌補(bǔ)了其他領(lǐng)域的損失。手游、電影、電視劇、網(wǎng)絡(luò)視頻、互聯(lián)網(wǎng)電視、網(wǎng)絡(luò)電話、互聯(lián)網(wǎng)寬帶等相關(guān)A股公司成為基金在今年上半年最為賺錢的品種。景順長城基金重倉持有的光線傳媒[0.84% 資金 研報]、鵬博士[8.13% 資金 研報]自去年12月以來股價漲幅超過190%、76%，截至今年一季度末，景順長城持有光線傳媒約420萬股，同時持有鵬博士超過2959萬股。博時基金重倉的華策影視今年以來的漲幅也超過了56%，銀華基金所重倉的樂視網(wǎng)今年以來股價漲幅超過99%，華夏兩只基金獨(dú)門持有的手機(jī)游戲品種北緯通信[7.02% 資金 研報]去年12月份以來股價漲幅早已超高120%，昨日該股股價繼續(xù)強(qiáng)勢走高7%。
 

　　雖然有一部分基金經(jīng)理在較早之前就對互聯(lián)網(wǎng)和文化娛樂板塊保持較高的投資興趣，但整體而言，基金經(jīng)理在這一領(lǐng)域的投資還屬于后知后覺。本報記者根據(jù)連續(xù)兩年的持續(xù)跟蹤亦發(fā)現(xiàn)多數(shù)基金經(jīng)理直接否定了文化娛樂板塊的可投資性，這些早前就直接否定文化傳媒板塊的基金投資觀點是互聯(lián)網(wǎng)和文化娛樂板塊估值相對較高，所產(chǎn)生的內(nèi)容缺乏吸引力，以及基金經(jīng)理本身幾乎不去關(guān)注A股公司產(chǎn)生的文化內(nèi)容。“這個網(wǎng)站我從來沒有用過”、“我很少看國產(chǎn)片”成為不少基金經(jīng)理的說辭。
 

　　不過當(dāng)傳媒娛樂類公司在連續(xù)三年的時間內(nèi)連續(xù)業(yè)績報喜后，尤其是在今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期的背景下，互聯(lián)網(wǎng)與文化娛樂類公司依舊報出超高的景氣度，在其他領(lǐng)域虧損嚴(yán)重的基金經(jīng)理可能不再淡定。
 

　　尤其是上市公司一季報披露完畢后，A股公司行業(yè)之間巨大的懸殊分化刺激著基金經(jīng)理，而上市公司一季度報告被基金經(jīng)理普遍認(rèn)為是全年*2有價值觀察窗口，一季度報告往往決定著基金在接下來三個季度內(nèi)的布局走向。而在互聯(lián)網(wǎng)及文化娛樂類公司繼續(xù)展現(xiàn)其個股牛市行情后，原先僅作為配置策略的或那些根本沒有布局的基金決定追高買入。深交所數(shù)據(jù)顯示，昨日有三家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在華誼兄弟的前五大買入席位，上述機(jī)構(gòu)當(dāng)日合計買入華誼兄弟超過6900萬金額。而在今年四月底，機(jī)構(gòu)也曾追高布局樂視網(wǎng)、華策影視。
 

　　顯而易見的是，糟糕的經(jīng)濟(jì)預(yù)期使得投資更為偏向那些已經(jīng)被市場確定走強(qiáng)的品種，市場人士也認(rèn)為，只要當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面保持目前好壞參半的現(xiàn)狀，傳媒娛樂這種已經(jīng)被市場氣氛帶動起來的板塊就有可能繼續(xù)成為機(jī)構(gòu)資金扎堆的對象。財通基金認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的格局仍在持續(xù)，基建、房產(chǎn)投資和逐步企穩(wěn)的消費(fèi)增長仍將是經(jīng)濟(jì)的主推力。與之對應(yīng)的，企業(yè)盈利將有所改善。但另一方面，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動能將比較微弱，并且短期不排除存在反復(fù)，這意味著在經(jīng)濟(jì)基本面好壞參半的環(huán)境下，企業(yè)盈利難以出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，與此同時考慮到IPO開閘臨近和流動性環(huán)境略偏緊的影響，短期來看市場缺乏整體性的上漲機(jī)會，更多的還是結(jié)構(gòu)性機(jī)會。