【小編導讀】：為何印花稅？它是對合同、憑證、書據、賬簿及權利許可證等文件征收的稅種。目前是千分之一，只在賣出時單邊收取。作為國家調控市場的一種工具，印花稅確實能成為國家短期提升財政收入的重要來源。
　　長江證券：印花稅或3季度上調以提高財政收入
　　在《2萬億成交不是夢，牛市尚處半山腰-從交易成本看當前市場系列之一》中，我們提到采用年度全部A股歸屬母公司凈利潤（TTM）除以月度A股交易成本構建利潤可供消耗月數。該指標衡量了全體A股凈利潤能夠支撐A股參與者耗費交易成本的月數。邏輯上，交易成本消耗掉上市公司經營的凈利潤后即會消耗A股參與者的本金。從這個邏輯上，該指標對行情會有一定的指示作用。
　　首先確認交易成本。交易傭金這塊，賭徒需要感謝互聯網券商橫空出世，某某寶直接把傭金從萬分之八打到萬分之2.5的水平。不過，鑒于各個大券商并未跟進，截至2014年3季度，平均交易傭金為萬分之6.9，但四季度及后續(xù)將下行。我們暫且把交易傭金定為萬分之五的平均水平。
　　印花稅，目前是千分之一，只在賣出時單邊收取。上海交易所還有額外的過戶費，收費方式為成交股數的萬分之六，由于過戶費占比較小，我們暫且忽略。
　　因此，考慮到每筆交易均有買有賣，那么針對每日成交金額，我們計算交易成本的方法為，每日成交額*萬分之五+每日成交額*（萬分之五+千分之一），合并為每日成交額*千分之二?？紤]到我們忽略了上海交易所的過戶費，千分之二的成本實際上有所低估了實際交易成本。歷史上的交易成本，我們跟隨當時的交易傭金水平與印花稅水平做相應調整。
　　鑒于股票代表的獲取未來上市公司利潤的憑證。不考慮分紅的比例，假設A股參與者全部獲得凈利潤，則這是能夠給A股參與者帶來的凈收入。根據全部A股凈利潤數據與A股歷史交易成本，我們計算得到利潤可消耗月數數據。
　　A股熱度尚為溫和
　　我們在此系列專題之一論述了截至15年3月，利潤可消耗月數為56.0個月，為06年11月水平，我們預判4月將達到41.6，為06年12月水平。
　　目前，4月成交量數據已可獲得，達到29萬億，4月共21個交易日，因此日均成交量達到1.38萬億。
　　根據可以獲得成交量數據與盈利數據，4月實際利潤可消耗月數為41.33個月，略低于我們的預判，目前依舊處于2006年12月的水平，距離2007年5月19.52個月與2007年6月10.64個月依舊較遠，整體而言，當前成交量仍屬于較為溫和的區(qū)間。若要可供消耗月數降至5.30前水平，考慮后續(xù)印花稅由單邊0.1%升至雙邊0.1%，則需日均成交量突破2.06萬億。
　　印花稅成潛在開源途徑，提升印花稅概率較大
　　我們認為當前印花稅單邊征收0.1%的水平不僅在歷史上是極低的水平，而且在當前成交量不斷放大與國家降低實體稅收后亟需開源的背景下，國家有極強的動力去提升印花稅水平。印花稅不僅僅是一種國家調控市場的一種工具，也能夠成為國家短期提升財政收入的重要來源。
     
       來源：華爾街見聞

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