巴曙松：后金融危機(jī)時(shí)代中國(guó)的綠色金融

　　巴曙松 在全球氣候變暖的背景下，“低碳經(jīng)濟(jì)”、“低碳技術(shù)”日益受到各國(guó)關(guān)注，金融危機(jī)的沖擊，迫使全球?qū)ふ倚碌慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。從此雙重意義上，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)逐步成為全球共識(shí)。剛剛結(jié)束的哥本哈根氣候大會(huì)，與會(huì)各國(guó)討論的焦點(diǎn)和達(dá)成的共識(shí)，就是降低碳排放。

　　當(dāng)前，我國(guó)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，已經(jīng)上升為關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局的重大戰(zhàn)略任務(wù)。受這次國(guó)際金融危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行模式的調(diào)整才剛剛開(kāi)始。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系處在艱難復(fù)蘇的進(jìn)程中，隨著全球在氣候變化、生態(tài)環(huán)境、可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題上不斷形成共識(shí)，以低能耗、低排放、低污染為特征的綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)理念方興未艾，正在成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。以低碳經(jīng)濟(jì)為代表的新增長(zhǎng)模式，已日漸成為后危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“曙光”。

　　低碳經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)是能源高效利用、清潔能源開(kāi)發(fā)、追求綠色GDP，是人類(lèi)社會(huì)繼農(nóng)業(yè)文明、工業(yè)文明之后的又一次重大進(jìn)步。通過(guò)低碳經(jīng)濟(jì)模式與低碳生活方式，使價(jià)值觀發(fā)生變革，為邁向生態(tài)文明走出一條新路，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

　　作為*5的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，探索低碳發(fā)展之路不僅符合世界能源“低碳化”的發(fā)展趨勢(shì)，而且也與我國(guó)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、落實(shí)節(jié)能減排目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有一致性。從近中期看，中國(guó)受到發(fā)展階段的制約，實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型面臨經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、國(guó)際貿(mào)易分工的低端定位、巨大的就業(yè)壓力、以煤為主的能源結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平相對(duì)落后，以及體制機(jī)制等方面的障礙。因此，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)遇和低碳轉(zhuǎn)型的兩難選擇之中，我們必須既遵循經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與氣候保護(hù)的一般規(guī)律，順應(yīng)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的潮流和趨勢(shì)。同時(shí)根據(jù)我國(guó)的基本國(guó)情和國(guó)家利益，尋找一條協(xié)調(diào)長(zhǎng)期與短期利益、權(quán)衡各類(lèi)政策目標(biāo)的低碳發(fā)展路徑。

　　由于低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)還處在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期階段，全球范圍還存在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)不成熟的問(wèn)題。即使現(xiàn)在采用了所謂*7的裝備和工藝，也可能會(huì)被迅速淘汰。產(chǎn)業(yè)的持續(xù)巨大投入，相比其有效產(chǎn)出，存在較大的不確定性，也隱含著信用風(fēng)險(xiǎn)，從而為相關(guān)低碳企業(yè)的融資帶來(lái)了一定的困難。如何把更多的資金資源配置到相關(guān)低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，已是當(dāng)前在低碳經(jīng)濟(jì)起步階段需要努力破解的課題。

　　低碳經(jīng)濟(jì)的前景為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了希望，催生了低碳金融。低碳金融將賦予低碳經(jīng)濟(jì)新的內(nèi)涵。金融作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心，在引導(dǎo)資源、優(yōu)化配置方面發(fā)揮著核心作用。一國(guó)的金融越發(fā)達(dá)，其資源配置的效率就越高，越能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。以資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)為前提的循環(huán)經(jīng)濟(jì)要大發(fā)展，自然離不開(kāi)金融的支持，金融的綠色化經(jīng)營(yíng)就是對(duì)這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式*4的支持。

　　2009年以來(lái)，以風(fēng)電、太陽(yáng)能、核電和新能源汽車(chē)為代表的低碳產(chǎn)業(yè)形態(tài)躍入視野，作為“節(jié)能減排”、“優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)”和承擔(dān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要角色，如何形成完整而持續(xù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展形態(tài)，成為決策層戰(zhàn)略議題。其廣闊的市場(chǎng)應(yīng)用前景和發(fā)展空間，受到金融市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注。

　　“綠色金融”這個(gè)概念在國(guó)際上已經(jīng)流行了多年。所謂綠色金融指的是，金融業(yè)在投資行為上注重對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，對(duì)環(huán)境污染的治理，增強(qiáng)對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的支持，通過(guò)對(duì)自然生態(tài)資源的引導(dǎo)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和生態(tài)的協(xié)調(diào)發(fā)展。也就是說(shuō)，在金融體制改革進(jìn)程中，應(yīng)當(dāng)從金融和環(huán)境的關(guān)系入手，將生態(tài)環(huán)境觀念真正引入金融領(lǐng)域，形成有利于節(jié)約資源、降低能耗、增加效益、改善環(huán)境的增長(zhǎng)模式。同時(shí)將資金調(diào)配的重心，有目的地向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有效的金融服務(wù)，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　就目前我國(guó)低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，綠色金融亟待發(fā)展：首先，我國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，解決能耗問(wèn)題，研發(fā)新的節(jié)能產(chǎn)品和新能源，會(huì)引起大量的資金需求，靠國(guó)家的有限財(cái)力支撐，顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這些都需要綠色金融的支撐，低碳產(chǎn)業(yè)巨大的經(jīng)濟(jì)效益可以使得資金回流有保證，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的雙贏；其次，從金融業(yè)本身來(lái)說(shuō)，以經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展為前提，在全球經(jīng)濟(jì)走低碳經(jīng)濟(jì)道路的背景下，金融業(yè)不得不走綠色金融道路，銀行作為特殊的企業(yè)，要考慮經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越被金融企業(yè)所重視，不良的環(huán)境表現(xiàn)，會(huì)引起金融投資客戶(hù)的盈利能力下降，最終危及債務(wù)安全，增加客戶(hù)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)；最后，金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，通過(guò)為環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供融資服務(wù)，引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，支持新技術(shù)、新發(fā)明研發(fā)，成果用于被污染環(huán)境的治理，改善生態(tài)環(huán)境，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

　　2007年以來(lái)，國(guó)家環(huán)?？偩郑ìF(xiàn)國(guó)家環(huán)境保護(hù)部）同銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)，相繼出臺(tái)“綠色信貸”、“綠色保險(xiǎn)”和“綠色證券”，掀起了一場(chǎng)旨在保護(hù)環(huán)境的“綠色金融”風(fēng)暴。由于后三者剛剛起步，且規(guī)模和作用比較有限，綠色金融主要方式是綠色信貸。

　　綠色信貸是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)研發(fā)、生產(chǎn)治污設(shè)施，從事循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、綠色制造的企業(yè)或者機(jī)構(gòu)，提供優(yōu)惠利率的貸款扶持，對(duì)高能耗和高污染的企業(yè)貸款實(shí)施限制，并以高利率實(shí)施懲罰。2007年7月，環(huán)?？偩?、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，標(biāo)志著綠色信貸全面進(jìn)入到我國(guó)污染減排的主戰(zhàn)場(chǎng)。在具體案例方面，如2006年興業(yè)銀行基于品牌和市場(chǎng)價(jià)值與IFC合作簽署了《能源效率融資項(xiàng)目(CHUEE)合作協(xié)議》（即《損失分擔(dān)協(xié)議》），成為國(guó)內(nèi)首家推出“能效貸款”的商業(yè)銀行，也是國(guó)內(nèi)首家遵循赤道原則的銀行。興業(yè)銀行先后開(kāi)發(fā)并成功運(yùn)作了節(jié)能減排企業(yè)直接融資、EMC（節(jié)能服務(wù)商）、節(jié)能減排買(mǎi)方信貸、節(jié)能減排設(shè)備制造商增產(chǎn)信貸、融資租賃公司和公用事業(yè)服務(wù)商等6種節(jié)能減排業(yè)務(wù)模式。中國(guó)工商銀行率先提出建立好信貸“環(huán)保一票否決制”，對(duì)不符合環(huán)保政策的項(xiàng)目不發(fā)放貸款，對(duì)列入“區(qū)域限批”、“流域限批”地區(qū)的企業(yè)和項(xiàng)目，在解限前暫停一切形式的信貸支持，初步形成了客戶(hù)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，現(xiàn)有貸款余額的近6萬(wàn)法人客戶(hù)中，約4.7萬(wàn)戶(hù)錄入了環(huán)保信息標(biāo)識(shí)。2008年浦發(fā)銀行在銀行業(yè)內(nèi)率先推出針對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的整合服務(wù)方案《綠色信貸綜合金融服務(wù)方案》，涵蓋包括IFC能效融資、AFD能效融資、CDM財(cái)務(wù)顧問(wèn)、綠色控股融資、專(zhuān)業(yè)支持方內(nèi)的五大解決方案，旨在為國(guó)內(nèi)節(jié)能減排相關(guān)企業(yè)和項(xiàng)目提供綜合、全面、高效、便捷的金融服務(wù)。截至當(dāng)年末，退出高污染高耗能行業(yè)貸款量約150億元。

　　從我國(guó)綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀看，主要存在以下幾方面的問(wèn)題：

　　*9，綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)不完善，機(jī)制體制不健全。一是綠色金融的行政管理體制沒(méi)有理順。二是企業(yè)內(nèi)在激勵(lì)約束機(jī)制不足。三是信息溝通機(jī)制亟待完善。四是目前“綠色信貸”的標(biāo)準(zhǔn)不夠細(xì)致，缺少具體的綠色信貸指導(dǎo)目錄、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)等。商業(yè)銀行難以制定相關(guān)的監(jiān)管措施及內(nèi)部實(shí)施細(xì)則，降低了“綠色信貸”措施的可操作性。五是銀行缺少專(zhuān)門(mén)的綠色信貸人員、機(jī)制和制度。

　　第二，綠色保險(xiǎn)的法律法規(guī)相對(duì)缺乏，對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)行為的規(guī)避存在困難。首先，法律法規(guī)嚴(yán)重滯后，難以推出強(qiáng)制性環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)。其次在綠色保險(xiǎn)實(shí)施后容易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，缺少相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制。

　　第三，綠色證券政策的資本市場(chǎng)環(huán)境尚未成熟，環(huán)保核查和環(huán)境信息披露制度很不健全。首先，由于我國(guó)資本市場(chǎng)本身所具有的“新興加轉(zhuǎn)軌”的雙重特征，本身存在結(jié)構(gòu)問(wèn)題，使得市場(chǎng)功能的有效性發(fā)揮受到限制，導(dǎo)致資本市場(chǎng)弱有效，使得資本市場(chǎng)環(huán)境準(zhǔn)入機(jī)制尚未成熟，對(duì)于綠色證券實(shí)施的有效性產(chǎn)生重大影響。其次，我們?nèi)狈?duì)公司上市前的環(huán)保檢查和上市后過(guò)程控制的環(huán)保監(jiān)管體系，導(dǎo)致一些企業(yè)在成功融資后不兌現(xiàn)環(huán)保承諾。最后，資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)及其導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，導(dǎo)致環(huán)境信息披露的質(zhì)和量都不能夠得到有效的保證。

　　*9，健全推進(jìn)綠色金融的法律法規(guī)保障體系，為利用金融手段促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供保障。當(dāng)前，我國(guó)在綠色金融方面的法律法規(guī)的制定和實(shí)施，相對(duì)于市場(chǎng)需求滯后，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形式的變化，適時(shí)調(diào)整、完善、修訂相關(guān)的法律法規(guī)，為推進(jìn)綠色金融的實(shí)施提供強(qiáng)有力的制度保障和法律支撐。

　　第二，完善環(huán)保和金融部門(mén)的信息溝通和共享機(jī)制。金融部門(mén)獲得及時(shí)和有效的企業(yè)環(huán)保信息，是綠色金融開(kāi)展的前提。環(huán)保和金融部門(mén)應(yīng)該明確分工，加強(qiáng)彼此間的合作和交流，加大相關(guān)人員的環(huán)保知識(shí)的培訓(xùn)，通過(guò)信息平臺(tái)和企業(yè)征信系統(tǒng)等方式，規(guī)范信息共享程序，建立出信息共享機(jī)制。政府要加強(qiáng)推進(jìn)金融行政管理體制的創(chuàng)新，建立中央垂直管理為主的雙重領(lǐng)導(dǎo)模式，可以由環(huán)?？偩譅款^成立高層次的協(xié)調(diào)機(jī)制，解決整合各方力量，實(shí)現(xiàn)綠色金融行政管理體制的創(chuàng)新。

　　第三，在綠色金融融資體系中引入環(huán)保因素，推進(jìn)綠色金融實(shí)施有效的標(biāo)準(zhǔn)體系。具體來(lái)說(shuō)，一是金融企業(yè)在開(kāi)展其業(yè)務(wù)時(shí)候，必須把環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)作為投資考察的重要目標(biāo)，并進(jìn)行項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理，利用國(guó)際上比較成熟的環(huán)保信貸準(zhǔn)則，研究制定中國(guó)的綠色信貸指南。二是在金融機(jī)構(gòu)信用考核評(píng)級(jí)中加入環(huán)保因素，建立科學(xué)的金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。三是研發(fā)上市公司的環(huán)境績(jī)效評(píng)估體系，并且定期發(fā)布中國(guó)上市公司環(huán)境績(jī)效指數(shù)及排名細(xì)則。四是制定綠色保險(xiǎn)的相關(guān)制度，包括保險(xiǎn)費(fèi)用、賠付的程序等工作細(xì)則。

　　第四，設(shè)計(jì)并創(chuàng)立企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)制度。利用環(huán)境會(huì)計(jì)制度向政府環(huán)保監(jiān)督部門(mén)和金融部門(mén)提供企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息，金融機(jī)構(gòu)據(jù)此對(duì)企業(yè)的未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的影響，對(duì)自己的綠色信貸策略作出判斷。

　　第五，加強(qiáng)國(guó)際的交流和合作，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。一是加強(qiáng)和世界銀行、國(guó)際金融公司、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際金融組織合作，在和這些國(guó)際金融組織在開(kāi)展能效項(xiàng)目合作的同時(shí)，加大在碳市場(chǎng)、碳基金、氣候保險(xiǎn)等方面的交流。二是加大和跨國(guó)銀行的合作，吸收跨國(guó)銀行在綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展中國(guó)自己的綠色金融。三是加強(qiáng)國(guó)際溫室氣體排放和交易領(lǐng)域的合作，參與清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)，積極吸取國(guó)際溫室氣體排放交易所取得的經(jīng)驗(yàn)，加快發(fā)展國(guó)內(nèi)的溫室氣體排放交易市場(chǎng)。

　　第六，激勵(lì)加快綠色金融服務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新和推出。創(chuàng)新綠色信貸、綠色債券、綠色基金等。支持綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)金融業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

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