1、北戴河太遙遠(yuǎn)，北京才是重點。7月20號中央政治局召開十三五專題會議之后，大家都在猜測年中政治局會議是不是不開了？這幾天領(lǐng)導(dǎo)們是不是去北戴河開會了？但中央領(lǐng)導(dǎo)在7月30日再次在北京召開政治局會議，讓市場的傳言不攻自破。十八大以來，隨著中央領(lǐng)導(dǎo)集體的更新?lián)Q代，北戴河會議的作用正在逐步淡化（甚至消失），在黨的領(lǐng)導(dǎo)體系中，現(xiàn)任黨中央的地位空前加強，相應(yīng)的，政治局會議也變得越來越重要，這次在十天之內(nèi)連開兩次政治局會議更顯示出其特殊地位。
　　2、這次重點不是政治，是經(jīng)濟。從政策脈絡(luò)上看，年中政治局會議通常會給年底中央全會籌備定調(diào)，年底中央全會再正式進行布局，所以很多時候年中的政治局會議才是大政方針的起源。
　　從歷史上看，年中政治局會議往往會成為重要的政策轉(zhuǎn)折點。比如2014年7月的政治局會議，中央用大老虎為依法治國祭旗，從此反腐再無禁區(qū)，改革全面進入快車道，這在一定程度上也催生了“改革牛市”（從時間點上看，牛市的啟動正是在那次政治局會議之后）。
　　從今年的政治局會議來看，風(fēng)向也在起變化，但和去年不同的是，這次變化的重點不是政治，而是經(jīng)濟。去年的政治局會議通篇是依法治國，主題顯然是政治，事實證明，那次政治局會議之后，中央戰(zhàn)略重心的確從經(jīng)濟向政治建設(shè)轉(zhuǎn)移，穩(wěn)增長的力度明顯減弱，財政支出驟降，導(dǎo)致三季度經(jīng)濟下行壓力驟然加大，直到11月被迫啟動降息降準(zhǔn)。
　　但今年的定調(diào)完全轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟”。*9，大篇幅談?wù)撛鲩L，明確指出“經(jīng)濟下行壓力依然較大，一些企業(yè)經(jīng)營困難，經(jīng)濟增長新動力不足和舊動力減弱的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出”，這和去年僅強調(diào)“不穩(wěn)定不確定因素依然較多”明顯不同。第二，更加強調(diào)防風(fēng)險。去年年中對風(fēng)險幾乎只字不提，而今年特別強調(diào)“樹立危機應(yīng)對和風(fēng)險管控意識，及時發(fā)現(xiàn)和果斷處理可能發(fā)生的各類矛盾和風(fēng)險”，“必須堅持用發(fā)展的辦法解決前進中的問題”，這表明在經(jīng)歷持續(xù)的經(jīng)濟下行以及626股災(zāi)這樣的危機演習(xí)之后，中央更加關(guān)注經(jīng)濟領(lǐng)域的風(fēng)險防范。
　　3、2015年風(fēng)吹往西藏，沒有什么能夠阻擋。年中政治局會議專門討論一個地區(qū)的發(fā)展問題，這應(yīng)該是空前絕后的。我們反復(fù)強調(diào)，2015年是西藏站上風(fēng)口的一年。去年是對口援藏20周年，今年是西藏自治區(qū)成立50周年，明年是西藏解放65周年，多個重要時點交匯的背景下，中央已經(jīng)把西藏發(fā)展[-1.96% 資金 研報]擺上*6決策臺，今年極有可能召開第六次西藏工作會議。建國以來，中央共舉行過5次西藏工作會議，分別在1980、1984、1994、2001和2010年，基本上每屆政府都要舉行一次，而每一次會議都是西藏實現(xiàn)跨越的關(guān)鍵時機。
　　從對藏政策來看，本屆政府的思路也有重大調(diào)整。*9，從GDP為中心到以收入為中心，過去中央強調(diào)的治藏方略是“依法治藏、長期建藏”，思路是靠外部輸血支援西藏，但習(xí)總書記在此基礎(chǔ)上又加入了“富民興藏”，這次政治局會議再次強調(diào)了這一說法，這標(biāo)志著援藏的思路已經(jīng)從輸血轉(zhuǎn)向造血，著力通過藏富于民增強經(jīng)濟的內(nèi)生增長動力。第二，從以經(jīng)濟建設(shè)為單中心到經(jīng)濟社會生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展，過去是強調(diào)“以經(jīng)濟建設(shè)為中心”，現(xiàn)在是強調(diào)“以基礎(chǔ)設(shè)施、特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護與建設(shè)為重點”，首次將生態(tài)保護與建設(shè)放在與經(jīng)濟建設(shè)同等的高度，這樣更有利于解民意、順民心。
　　對市場來說，幾個重點領(lǐng)域值得關(guān)注。一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，主要是公路交通建設(shè)。二是特殊優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，包括旅游、醫(yī)藥、食品、礦泉水、畜牧業(yè)等。三是生態(tài)保護與建設(shè)，包括污水治理、廢物處理等重點領(lǐng)域。
　　4、2015年是中國與金融危機正面決戰(zhàn)的一年。2008年全球金融危機爆發(fā)后，中國經(jīng)濟一直在用非常規(guī)的手段躲避危機。2009年4萬億救一次，2012年非標(biāo)救一次，2014年股票牛市又救一次，中國經(jīng)濟從來沒機會真正體會危機的挑戰(zhàn)。但隨著626的股市巨震，中國經(jīng)濟正在逐步感受到危機的壓力。
　　過去我們可以自救，未來我們是不是一樣可以？我們認(rèn)為：*9，這次的結(jié)果也許沒什么不同，也就是說，中國經(jīng)濟可以再次化險為夷，因為作為一個并未完全市場化的經(jīng)濟體，中國沒有理由爆發(fā)市場失序危機。第二，這次的過程遠(yuǎn)沒有想象的那么簡單，決策層絕不可掉以輕心，因為這次不一樣。過去我們有充分的政策空間，基建、房地產(chǎn)、出口、股市，可以一個接一個的加杠桿，但現(xiàn)在這些已陸續(xù)被透支，下一個加杠桿的主體似乎還未出現(xiàn)。最后如果想轉(zhuǎn)危為安，可能需要不同以往的超常規(guī)措施，這有可能是QE，也有可能是更大膽的措施。
　　對決策層來說，擺在面前的是各種矛盾和兩難：既要防通脹（豬周期帶動CPI上行），又要防通縮（產(chǎn)能過剩帶動PPI下行），既要寬貨幣、降利率、保增長，又要穩(wěn)貨幣、穩(wěn)匯率、防風(fēng)險。對市場來說，巨震雖然已經(jīng)逐漸遠(yuǎn)去，但警報遠(yuǎn)未解除。對投資者來說，君子不立危墻之下，在看不清未來的時候，活下去才是最重要的。
     
        本文來源：鳳凰財經(jīng)

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