牛市還在嗎？或許這是投資者當(dāng)前最為關(guān)心的問(wèn)題。對(duì)此，我們?cè)噲D從信心、資金和后市邏輯這三個(gè)維度去尋找答案。
　　從市場(chǎng)信心看，當(dāng)前觀望情緒濃厚，投資信心出現(xiàn)一定降低的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，投資者交易活躍度呈回落狀態(tài)，在7月27日至31日的一周內(nèi)，參與交易A股的投資者數(shù)量為2769萬(wàn)人，占已開(kāi)立A股賬戶的30.11%，較其前一周31.38%略減。當(dāng)前大盤(pán)沖高頻受阻，主要在于場(chǎng)外增量資金入市放緩，同時(shí)兩融余額持續(xù)下降。經(jīng)過(guò)上周的震蕩后，市場(chǎng)目前處于上下兩難的境地，但市場(chǎng)信心并沒(méi)有完全喪失。大盤(pán)要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定上漲，就必須從前期杠桿推動(dòng)的行情中逐漸轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)，尋找更為堅(jiān)固的上漲邏輯。顯然，無(wú)論是國(guó)企改革，還是注冊(cè)制改革，都離不開(kāi)一個(gè)健康的牛市。
　　市場(chǎng)因資金充沛而興，因資金枯竭而衰。截至7月底，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額為2.89萬(wàn)億，較6月底減少1054億元。而杠桿資金的撤離，短期或?qū)墒行星樵斐梢欢ǖ臎_擊，但長(zhǎng)期有利于A股的健康發(fā)展。從資金供給看，流動(dòng)性偏向?qū)捤傻念A(yù)期在持續(xù)增加。目前推測(cè)證金公司支持股市資金儲(chǔ)備總量目標(biāo)高達(dá)5萬(wàn)億元；此外，市場(chǎng)有近300只基金幾乎處于空倉(cāng)狀態(tài)，萬(wàn)億資金等待入市。這意味著經(jīng)過(guò)連續(xù)的縮量回調(diào)，市場(chǎng)做空情緒已基本釋放，資金再度流入市場(chǎng)需要的是一個(gè)觸發(fā)點(diǎn)。
　　而后市的邏輯在于國(guó)有資產(chǎn)證券化的提速。國(guó)資委日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求央企“加大資本運(yùn)作力度，推動(dòng)資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段，盤(pán)活上市公司資源，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值*5化”。提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率將是國(guó)資國(guó)企改革的重要手段之一，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)將有30萬(wàn)億的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市。顯然，只有持續(xù)向上的資本市場(chǎng)才能夠保證國(guó)有資產(chǎn)持續(xù)地證券化。
　　從近期走勢(shì)上看，3500-3600點(diǎn)是國(guó)家隊(duì)托市底線。但是，讓市場(chǎng)回歸理性與本性才是救市的主要目的。從投資角度，由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行趨勢(shì)沒(méi)有變化，長(zhǎng)期而言，基本面向好的和有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)股票，仍然可以放心持有。
         本文來(lái)源：新京報(bào)