銀行理財產(chǎn)品收益的下降與央行的一些政策有關(guān)。
　　[摘要]同業(yè)業(yè)務(wù)本是解決銀行間流動性問題的，近年來卻因為期限錯配、劃轉(zhuǎn)頻繁、多層包裝、透明度低而形成流動性風險。
　　央行日前聯(lián)合銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外管局發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（以下簡稱《通知》），明確表示，將對同業(yè)業(yè)務(wù)的期限錯配問題進行監(jiān)管，控制好流動性風險，這樣將使階段性的“錢荒”問題得到改善。
　　不少分析人士表示，同業(yè)業(yè)務(wù)本是解決銀行間流動性問題的，近年來卻因為期限錯配、劃轉(zhuǎn)頻繁、多層包裝、透明度低而形成流動性風險。 北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟向北京商報記者表示，去年6月的“錢荒”正是因為銀行將短期資金用于長期投資，期限錯配嚴重，因此一旦遇到季末月末考核時點，資金不能及時回收，監(jiān)管層正是害怕出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，來重點管理期限錯配問題。
　　由于銀行理財產(chǎn)品期限錯配非常嚴重，因此加強期限錯配監(jiān)管除了對銀行的流動性管理會有效改善，對于銀行的理財產(chǎn)品也會有一定影響。國泰君安研究團隊認為，目前貨幣市場已經(jīng)很難滿足理財?shù)氖找媛室?，?dǎo)致理財資金用于收益更高、期限更長的投資業(yè)務(wù)。短期資金成本比較低，將短期資金錯配到長期用途可以減少成本。呂隨啟認為，監(jiān)管層如果加強對期限錯配的管理，會使短期資金長期配置問題得到有效改善，勢必迫使銀行理財產(chǎn)品收益率走低。
　　新規(guī)發(fā)行對余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”會有多大的影響也備受市場關(guān)注。濟安金信基金研究中心研究員馬永靖認為，余額寶類產(chǎn)品中有60%-70%投身于協(xié)議存款，本身對于流動性要求很大，但協(xié)議存款的期限主要是幾天到一個月，都是短期期限，因此并不存在期限錯配的問題。余額寶類產(chǎn)品目前收益率主要跟貨幣市場利率變動有關(guān)。
 

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