2015年11月27日，由上海財經大學商學院和高頓財務培訓聯(lián)合主辦的名家講壇活動在北京隆重舉行，國內著名經濟學家邱曉華以“解讀中國經濟”為主題為臺下嘉賓分享了他對中國經濟的回顧和對中國未來經濟走勢的判斷。在分享的最后部分，邱曉華特意談到了他對中國股市的看法與觀點。
中國金融業(yè)在2015年迎來了巨變，一方面包括中國金融趨勢在內的經濟產業(yè)格局和外部環(huán)境發(fā)生了根本性的變化，中國金融業(yè)開放度和包容度不斷提高，在全民創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的“雙創(chuàng)”環(huán)境下，金融也迎來了創(chuàng)新大潮，金融行業(yè)*4的時代正在來臨；而另一方面，中國金融發(fā)生的一系列問題也讓市場對金融的發(fā)展產生了一定的疑問，尤其是2015年中中國股市經歷了罕見的股災后，很多投資者對中國股市的成熟度、監(jiān)管層的專業(yè)度、監(jiān)管機制和措施的有效性等等方面都提出了質疑?？偨Y起來，中國金融正在經歷冰火兩重天。
作為國內知名經濟學家，邱曉華的頭銜眾多，他是中國泛?？毓杉瘓F董事、新華都商學院教授、澳門城市大學教授、紫金礦業(yè)執(zhí)行董事、廈門大學經濟學學士、北京師范大學經濟學碩士博士，曾長期擔任國家統(tǒng)計局領導職務，同時在多所高校和研究中心兼職教授或特約研究員。此外，他還有另一重身份——民生證券首席經濟學家，這意味著他不僅對中國經濟的現(xiàn)狀、走勢和問題有著權威的判斷，對中國股市的觀點也是重量級的。那么他是如何看現(xiàn)在的中國股市的呢？
“豬”已經死了，“牛”還在
邱曉華在分享中先談到了他對中國經濟的回顧和對中國經濟未來走勢的判斷。而談到中國股市時，他的基本結論是“豬已死去，牛還活著”。也就是說，瘋牛行情已經結束，但是牛市的行情還沒有結束，但這個牛市行情不是一個一往無前的牛市行情，還是一個震蕩前行的牛市行情。震蕩還是常態(tài)，但是總趨勢是在上升。
“站在風口，豬也能飛”在目前的經濟領域是一句非常時髦的話。這句來自互聯(lián)網的時髦語被用來形容“借勢”——只要外力足夠大、外行人也能輕松順勢成功。中國股市正是這樣一個市場，2015年中國股市開始經歷了瘋牛行情，在這波上漲中很多完全沒有金融概念和股市知識的人也參與到股市中，最終成為了股市的勝利者，甚至是“股神”。而股災發(fā)生之后，曾經那個“站在風口、豬也能飛”的股市時代過去了。
作為更像投機而非投資的群體，曾經站在風口的“豬”為什么會死？邱曉華認為，因為目前的短期股市還面臨著重重的沖擊，風險并購、去杠桿比較快、改革方面的預期落空、外部環(huán)境的變化、匯率波動加大等等都可能對短期的資本市場帶來一定的沖擊。同時，他認為目前的股市還存在以下變數(shù)：*9、政府救市以后的后遺癥還沒有完全消化，可能對資本市場造成一定的影響。第二、資本市場先天不足，上市公司質量不高，監(jiān)管體制不健全，這兩個先天不足怎么改？怎么變？可能會有一點不確定性。第三、美元匯率的強弱轉換，加息對國內資本市場會帶來什么影響，這些都是不確定性的。第四、地緣政治的熱點輪動，比如說從烏克蘭到敘利亞、土耳去打俄羅斯的，到南海對中國的影響等等。第五、國內經濟的疲弱增長，總體上來看中國的市場性的還是一個政策市、還是一個資金市，政策如果有利于市場，市場就會走好，反過來市場就會走壞，但這種跟經濟增長相關，如果GDP增長6.5%守不住那就會跌，如果6.5%守得住那就不一樣，這樣就會為市場帶來不確定性。
邱曉華同時認為，中國股市仍然會是一個震蕩前行的慢牛市，“牛還活著”主要是因為長期的發(fā)展需要資本市場，這個基本路線沒有改變。他介紹道，從去年開始中國資本市場之所以逐步的趨于活躍就是因為資本市場的作用越來越重要。
邱曉華介紹到，資本市場的重要作用目前體現(xiàn)在5個方面。*9是發(fā)展戰(zhàn)略調整，也就是由間接融資為主轉到直接融資加大驅動力的這樣的戰(zhàn)略轉變已經拉開了序幕，這就意味著政府是需要資本市場的，企業(yè)也是需要資本市場的。第二是資產負債表的修復。邱曉華認為，2008年之后債務問題突出，那就需要資產債券化化解這種資產負債所帶來的問題。資產證券化意味著資本市場，包括債券市場、股票市場都需要發(fā)展，沒有這個市場，證券化無從談起。第三是產業(yè)升級轉型，無論是存量資產的重組還是流量資產的垂配都要接入到資本市場。第四個是民間財富管理的變化，由過去更多的來自于實體經濟和房地產轉變?yōu)楦嗟膩碜杂诮鹑谫Y產。最后一條是改革開放的深化，換句話說中國的資本市場日益的國際化這個趨勢已經是大勢所趨，這樣意味著中國市場的流動性會有更大的來源。
未來的資本市場如何發(fā)展？
對于未來的資本市場，邱曉華認為將圍繞著以下題材：*9圍繞著改革，第二國防，第三環(huán)保，第四消費，第五城市，第六產業(yè)，第七三農，第八跨界。這些都是未來市場能動的一些領域，一個階段改變主題更活躍，一個階段可能軍共主題更活躍，一個階段是環(huán)保主題更活躍。從整體經濟角度，邱曉華將這些概括成跟老齡人口相關的產業(yè)、跟女性兒童相關的消費等產業(yè)、跟人們生命健康和安全相關的綠色產業(yè)、跟整個國家海洋經濟開發(fā)發(fā)展有關的藍色經濟、跟金融發(fā)展相關的產業(yè)、跟高科技相關的產業(yè)和文娛等人們消費水平不斷提升之后的相關的產業(yè)。
邱曉華認為中國市場潛力巨大，有很多條件可以實現(xiàn)較好的發(fā)展，但也面臨著很多的挑戰(zhàn)。
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