[中國(guó)證券網(wǎng)編者按]上周大盤出現(xiàn)止跌就企穩(wěn)跡象，那么在成交量依然不足背景下，本周大盤又將如何演繹呢？反彈會(huì)否再度夭折？
 

　　本文導(dǎo)讀：

　　【敏感信號(hào)重大暗示 A股紅周一無(wú)懸念？】

　　【敏感信號(hào)再現(xiàn)：IPO重啟或推遲】

　　監(jiān)管層擔(dān)時(shí)機(jī)是否成熟 IPO重啟時(shí)點(diǎn)或晚于預(yù)期

　　IPO排隊(duì)企業(yè)上周新增13家

　　證監(jiān)會(huì)：從嚴(yán)從快打擊欺詐發(fā)行行為

　　IPO風(fēng)聲再起 鄂排隊(duì)企業(yè)增至13家

　　【A股影響】

　　IPO重啟考驗(yàn)A股神經(jīng)

　　IPO重啟是股市運(yùn)行的"加速器"

　　周末消息面上利空消息不少 耐心等待藍(lán)籌股崛起

　　【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

　　申銀萬(wàn)國(guó)：深強(qiáng)滬弱強(qiáng)者恒強(qiáng) 多空博弈日趨加大

　　光大證券：結(jié)構(gòu)性行情升溫過(guò)快 關(guān)注箱體頂部壓力

　　財(cái)通證券：反彈步入壓力區(qū) 短期大盤將延續(xù)反彈格局

　　【大勢(shì)研判】

　　市場(chǎng)內(nèi)部向上動(dòng)力增強(qiáng) 后市仍需進(jìn)一步放量

　　2250點(diǎn)壓力依然很重 短期多空分歧明顯加大

　　監(jiān)管層擔(dān)時(shí)機(jī)是否成熟 IPO重啟時(shí)點(diǎn)或晚于預(yù)期
 

　　此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)IPO將在5、6月間重啟，但中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳、新股發(fā)行體制改革亟待進(jìn)一步深化等因素影響，IPO重啟時(shí)點(diǎn)將晚于此前預(yù)期。新股發(fā)行不排除三季度方能常規(guī)化。

　　多位參與IPO財(cái)務(wù)核查的投行人士及擬上市公司人士表示，IPO核查目前已進(jìn)入第二批企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查階段。上周檢查組已經(jīng)入駐上市公司，除自查報(bào)告外，檢查組還要求企業(yè)提供銀行流水單、訂單原件等，并將前往上市公司供應(yīng)商及客戶處現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。“這次檢查比此前通知的節(jié)奏要慢一些。”消息人士透露，此前投行預(yù)計(jì)檢查組將于上周二左右入駐公司，但最終到了下半周才啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。目前來(lái)看，第二輪檢查將到本月下旬結(jié)束。

　　近日有媒體報(bào)道，部分?jǐn)M上市公司遞交上市申請(qǐng)，一些排隊(duì)公司已經(jīng)封卷，IPO重啟在即。對(duì)此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，監(jiān)管部門曾明確表示，理論上在IPO自查階段結(jié)束后就可以啟動(dòng)IPO相應(yīng)程序，“但遞交申請(qǐng)和封卷并不意味著啟動(dòng)，這中間仍有很多程序要走”。

　　近期發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不甚理想，亦讓監(jiān)管層擔(dān)憂IPO重啟時(shí)機(jī)是否成熟。一季度GDP增速雖然高于全年增長(zhǎng)目標(biāo)，但低于市場(chǎng)預(yù)期，剛公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩，有關(guān)部門或繼續(xù)觀察未來(lái)數(shù)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再做判斷。市場(chǎng)普遍認(rèn)為新股發(fā)行改革急迫性遠(yuǎn)高于IPO重啟，在新股發(fā)行系統(tǒng)性方案出臺(tái)前，IPO大規(guī)模重啟的可能性不大。同時(shí)，監(jiān)管層著力打擊新股發(fā)行市場(chǎng)的惡意造假行為。這些情況均會(huì)影響IPO重啟的最終時(shí)間點(diǎn)。(.中.國(guó).證.券.報(bào))
 

　　IPO排隊(duì)企業(yè)上周新增13家

　　超過(guò)此前5周總和，其中環(huán)球印務(wù)、保隆汽車“二進(jìn)宮”

　　伴隨著IPO重啟預(yù)期漸強(qiáng)，企業(yè)遞交上市申請(qǐng)的熱情也在升溫。

　　證監(jiān)會(huì)周末公布的*7情況顯示，上周(5月6日-10日)共有13家企業(yè)新出現(xiàn)在擬IPO隊(duì)列中，超過(guò)4月以來(lái)新增擬IPO企業(yè)的總數(shù)。在新亮相的13家公司中，記者還發(fā)現(xiàn)了環(huán)球印務(wù)、保隆汽車這兩個(gè)此前未能“過(guò)會(huì)”的老面孔。
 

　　一周數(shù)量超過(guò)五周總和

　　IPO“財(cái)務(wù)核查”*9階段在3月末結(jié)束后，新申報(bào)的企業(yè)不用遞交核查報(bào)告，但新申請(qǐng)數(shù)量并不太多。直到5月5日，此前連續(xù)5周的時(shí)間內(nèi)，僅有12家企業(yè)新遞交報(bào)告，而上周單周申請(qǐng)企業(yè)數(shù)已超過(guò)這一數(shù)字，反映企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)的熱情升溫。

　　13家擬沖刺IPO的新晉企業(yè)中，共有10家將上市目的地放在深市主板(含中小板)及創(chuàng)業(yè)板，另3家沖刺滬市主板。新進(jìn)入滬市IPO排隊(duì)名單的3家企業(yè)分別是：北京長(zhǎng)久物流、蘇州科達(dá)科技和湖南金葉眾望科技；深市主板(含中小板)的5家新增擬上市企業(yè)則是山東赫達(dá)、西安環(huán)球印務(wù)、上海保隆汽車科技、云南創(chuàng)新新材料、深圳建藝裝飾，招商證券保薦了其中三家企業(yè)；而新進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板擬IPO排隊(duì)名單的是深圳眾鴻科技、株洲飛鹿高新材料、臺(tái)衡精密測(cè)控、湖北盛天網(wǎng)絡(luò)、成都新易盛通信。
 

　　擬IPO企業(yè)數(shù)變?yōu)?45家

　　值得注意的是，本批企業(yè)中，西安環(huán)球印務(wù)、上海保隆汽車科技均有IPO被否的“前科”。其中，由陜藥集團(tuán)控股的西安環(huán)球印務(wù)2012年1月上會(huì)被否，證監(jiān)會(huì)指出公司與陜藥集團(tuán)下屬的西安楊森、陜西天士力植物藥業(yè)等存在關(guān)聯(lián)交易，且并未披露。記者查閱的資料顯示，應(yīng)收賬款比例較高、募投項(xiàng)目消化困難等問(wèn)題也是環(huán)球印務(wù)上市的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　而另一方面，保隆汽車早在2011年7月就曾上會(huì)被否，被否直接原因是其美國(guó)子公司及加拿大關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品因安全問(wèn)題在2008年被召回并面臨訴訟。本次再度沖刺IPO ，環(huán)球印務(wù)、保隆汽車的上述問(wèn)題是否已得到妥善解決，在后續(xù)的IPO審核過(guò)程中值得關(guān)注。

　　此外，記者發(fā)現(xiàn)，本批企業(yè)中從事卷煙包裝類產(chǎn)品生產(chǎn)的云南創(chuàng)新新材料與上市公司上海綠新關(guān)系緊密。上海綠新除持有云南創(chuàng)新新材料3.39%股權(quán)外，還曾于2011年發(fā)生交易，上海綠新將所持有的云南德新紙業(yè)有限公司45%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了云南創(chuàng)新。

　　另一方面，上周兩家深市擬上市企業(yè)由“中止審查”狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;終止審查”，退出了擬IPO隊(duì)列，分別是江陰東辰機(jī)械和宏輝果蔬。這是今年以來(lái)第170和171家IPO審查終止的企業(yè)。至上周末，在排隊(duì)名單中的擬IPO企業(yè)數(shù)共有745家，其中滬市主板176家、深市322家，創(chuàng)業(yè)板247家。
 

　　證監(jiān)會(huì)：從嚴(yán)從快打擊欺詐發(fā)行行為

　　相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，欺詐發(fā)行更像恐怖活動(dòng)，危害極大，將加大打擊力度

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前透露，對(duì)于像萬(wàn)福生科這樣欺詐發(fā)行行為的打擊，肖鋼主席提出來(lái)要"從嚴(yán)從快。"他同時(shí)稱，欺詐發(fā)行更像恐怖活動(dòng)，危害極大。對(duì)欺詐發(fā)行的打擊是執(zhí)法工作的重中之重，證監(jiān)會(huì)將會(huì)加大打擊力度。

　　5月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)通報(bào)了萬(wàn)福生科涉嫌欺詐發(fā)行及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)案。

　　負(fù)責(zé)人介紹，在萬(wàn)福生科案的查處過(guò)程中，平安證券在投資者提請(qǐng)?jiān)V訟前率先提出了補(bǔ)償方案。而且，在整個(gè)案子的調(diào)查過(guò)程中，平安證券也都非常配合。"以前這么嚴(yán)重的案件，像藍(lán)田、銀廣夏等案子，中介機(jī)構(gòu)一般都很不配合。"

　　他同時(shí)表示，對(duì)這個(gè)案子的處理，體現(xiàn)的是從快從嚴(yán)的原則，如果投資者對(duì)平安證券提出的方案不滿意，也可以通過(guò)法院訴訟來(lái)解決。"我們希望相關(guān)的司法程序也能夠加快，避免一個(gè)案子拖好幾年，這樣太慢了。"

　　記者了解到，對(duì)萬(wàn)福生科違法案件的查處，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)肅追究。針對(duì)此案違法事實(shí)，嚴(yán)格運(yùn)用相關(guān)罰則，擬對(duì)保薦機(jī)構(gòu)處以暫停保薦業(yè)務(wù)資格和"沒(méi)一罰二"的行政處罰措施。并在嚴(yán)懲違法違規(guī)、嚴(yán)肅追究責(zé)任的同時(shí)，為*5限度地保護(hù)投資者利益，支持有利于使投資者的損失盡快得到實(shí)質(zhì)補(bǔ)償?shù)奶剿鳌?/p>

　　對(duì)于平安證券和萬(wàn)福生科主動(dòng)道歉、主動(dòng)賠付的行為，該負(fù)責(zé)人表示在目前的法律框架下是最有利于投資者的。投資者要做的就是在網(wǎng)上進(jìn)行確認(rèn)，基本上是零成本。"今后遇到這種案件，肯定是從重處罰的。"他說(shuō)，欺詐發(fā)行，其實(shí)就是詐騙行為，而且是公開的詐騙，對(duì)這種行為必須要予以嚴(yán)厲打擊。

　　負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，市場(chǎng)的規(guī)范，中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)非常重要。在發(fā)行體制中，中介機(jī)構(gòu)在確保信息的準(zhǔn)確、完整等方面，應(yīng)該發(fā)揮很重要的作用。這次對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的查處力度很大，也是為了讓他們切實(shí)地發(fā)揮好作用，做到勤勉盡責(zé)。

　　平安證券公布的具體賠償方案也引起了監(jiān)管層的思考：證券市場(chǎng)的涉眾案件該怎么辦？"今后資本市場(chǎng)可能會(huì)面臨更多的涉眾問(wèn)題，萬(wàn)福生科案件的解決是一個(gè)很好的示范。如果效果好，我們以后肯定是要支持的。"負(fù)責(zé)人說(shuō)。
 

　　IPO風(fēng)聲再起 鄂排隊(duì)企業(yè)增至13家

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)在審企業(yè)財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查步入尾聲，A股IPO重啟幾乎進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。*7證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，IPO排隊(duì)企業(yè)上周共新增13家公司，至此，在排隊(duì)名單中的擬IPO企業(yè)數(shù)共有745家。

　　此次新增的13家企業(yè)中，有一家湖北企業(yè)的身影，即湖北盛天網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司，目前處于“初審中”。
 

　　湖北擬IPO企業(yè)增至13家

　　上周，IPO排隊(duì)企業(yè)共新增13家公司，相比前一周的新增5家企業(yè)，數(shù)量上出現(xiàn)大增。資料顯示，13家企業(yè)中，進(jìn)入滬市排隊(duì)名單的企業(yè)有3家，進(jìn)入深市(主板中小板)排隊(duì)的有5家，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)的有5家。

　　這13家企業(yè)中，湖北盛天網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司是*10一家鄂企。資料顯示，這家企業(yè)位于東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)，擬于創(chuàng)業(yè)板上市，從事數(shù)字內(nèi)容服務(wù)，保薦機(jī)構(gòu)是本地券商長(zhǎng)江證券(000783)。

　　至此，湖北IPO排隊(duì)企業(yè)增加至13家，其中深交所10家，上交所3家。

　　從上市進(jìn)程來(lái)看，若IPO開閘，富邦科技有可能成為湖北*9家上市企業(yè)。該企業(yè)去年7月底已經(jīng)過(guò)會(huì)待發(fā)。
 

　　IPO或在6月底“開閘”

　　“堰塞湖”持續(xù)大半年之后，IPO何時(shí)能重啟？近日有傳言稱，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的封卷通知。被解讀為這兩家公司將可以擇日上市，而IPO也將開閘。

　　對(duì)此，長(zhǎng)江證券一位分析師表示，IPO重啟就像是懸在A股上空的達(dá)摩克利斯之劍，市場(chǎng)在這種利空預(yù)期下，近期表現(xiàn)不景氣。“確實(shí)應(yīng)該有一個(gè)定論了。”

　　他認(rèn)為，IPO“開閘”的可能性比較大。“時(shí)間上看，應(yīng)該是在財(cái)務(wù)審查結(jié)束之后，可能在6月底。”不過(guò)，他分析，就算開閘，近800家企業(yè)排隊(duì)，新加入的企業(yè)還需較長(zhǎng)的等待過(guò)程。

　　對(duì)此，武漢一位知名財(cái)經(jīng)人士建議，目前IPO存在不確定性，企業(yè)可選擇別的渠道。“比如新三板，武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)作為全國(guó)4個(gè)試點(diǎn)園區(qū)之一，武漢企業(yè)可以積極嘗試。”
 

　　鄂企連線

　　盛天網(wǎng)絡(luò)：將發(fā)力移動(dòng)互聯(lián)

　　IPO“堰塞湖”的情況下，盛天網(wǎng)絡(luò)為何迎難而上？

　　昨日，記者就曾經(jīng)傳言盛天網(wǎng)絡(luò)有意借殼*ST國(guó)藥上市一事，致電公司董事長(zhǎng)賴春臨，她告訴記者，“公司發(fā)展到了一定階段，進(jìn)行IPO是一條自然的道路，從沒(méi)考慮過(guò)借殼。”

　　武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)提供的資料顯示，盛天網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)資金4500萬(wàn)元人民幣，其核心產(chǎn)品是易游網(wǎng)娛平臺(tái)，主要針對(duì)國(guó)內(nèi)的網(wǎng)吧市場(chǎng)，目前有超過(guò)30%的市場(chǎng)占有率。

　　不過(guò)，目前公司正在嘗試新的領(lǐng)域。“未來(lái)，電商和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)也將是公司的業(yè)務(wù)之一。”賴春臨曾透露，當(dāng)前70%的網(wǎng)吧用戶都為游戲用戶，而他們大部分都使用智能手機(jī)，盛天網(wǎng)絡(luò)將發(fā)力移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，以滿足客戶玩網(wǎng)游時(shí)的購(gòu)物、交友等多方面的需求。(長(zhǎng)江商報(bào))
 

　　IPO重啟考驗(yàn)A股神經(jīng)

　　盡管A股表現(xiàn)并不強(qiáng)勢(shì)，但上證綜指和深證成指連續(xù)兩周收陽(yáng)、創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)等表現(xiàn)還是刺激了投資者的情緒。不過(guò)，IPO重啟預(yù)期抬頭，A股或面臨新的考驗(yàn)
 

　　中小盤表現(xiàn)搶眼

　　此前投資者本不敢奢望“紅五月”，但5月前兩個(gè)交易周的表現(xiàn)卻激發(fā)了投資者的興趣。

　　5月*9周，上證綜指累計(jì)漲幅為1.27%；第二周表現(xiàn)更加強(qiáng)勢(shì)，5個(gè)交易日四陽(yáng)一陰，累計(jì)漲幅1.87%。截至上周五收盤，上證綜指成功站上2240點(diǎn)。

　　中小盤股的表現(xiàn)則更為突出，尤其是創(chuàng)業(yè)板。上周五，創(chuàng)業(yè)板指*6摸到996.59點(diǎn)，再次逼近1000點(diǎn)。截至上周五收盤，創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)988.3點(diǎn)，從去年12月4日探底回升以來(lái)，該指數(shù)漲幅已經(jīng)高達(dá)65%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證綜指14%的漲幅。尤其是從4月16日以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)動(dòng)的一輪千點(diǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中，其漲幅已高達(dá)18%。不過(guò)，值得關(guān)注的是，上周五，創(chuàng)業(yè)板指收盤下跌0.39%，在連續(xù)上漲之后休整跡象顯現(xiàn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師王勝認(rèn)為，短期內(nèi)由于RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)加快審批等股市維穩(wěn)政策的托底，指數(shù)下跌的斜率將趨緩，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的緩和使市場(chǎng)將追逐潛在的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格仍然顯著占優(yōu)，環(huán)保傳媒等輪番表現(xiàn)，電動(dòng)汽車、移動(dòng)通信等主題火熱。

　　“在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不明朗的情況下，資金更加關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)。”上海一家私募基金人士昨日對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“上周市場(chǎng)對(duì)美國(guó)電動(dòng)汽車特斯拉(Tesla)的熱議就能看出來(lái)。”
 

　　IPO重啟后見底？

　　上周，有知情人士向媒體透露，“已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的"封卷"通知，下一步則是等待批文下放。”業(yè)內(nèi)人士解讀為“IPO開閘將在兩周之后”，與此前傳出的5月底左右IPO有望重啟的判斷相符。

　　對(duì)此，記者采訪了北京和上海的券商保代。多數(shù)保代表示，“封卷”屬于IPO審核工作流程中的倒數(shù)幾步，之后的程序確實(shí)是等待批文，但這與IPO重啟的時(shí)間點(diǎn)并沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián)。"封卷"只能說(shuō)明，現(xiàn)在IPO審核已經(jīng)逐步回歸正常。一個(gè)正常的資本市場(chǎng)是不能長(zhǎng)期缺乏融資功能的。”上海一家大型券商投行部保代表示。

　　能夠證明IPO審核回歸正常的另一個(gè)跡象是

　　，上周IPO排隊(duì)企業(yè)新增13家公司，其中進(jìn)入滬市排隊(duì)名單的企業(yè)有3家，進(jìn)入深市排隊(duì)名單的企業(yè)有5家，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)名單的企業(yè)也有5家。

　　“一旦宣布IPO重啟，市場(chǎng)免不了會(huì)出現(xiàn)一輪下探。”上述私募人士認(rèn)為。

　　不過(guò)，天相投顧認(rèn)為，通過(guò)統(tǒng)計(jì)IPO重新開閘前后市場(chǎng)的表現(xiàn)，并不能得出短期內(nèi)IPO重新開閘導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的結(jié)論。雖然IPO的開閘會(huì)加重市場(chǎng)對(duì)股票供給的擔(dān)憂，但是管理層對(duì)IPO審核趨嚴(yán)以及投資者對(duì)IPO進(jìn)一步市場(chǎng)化改革的期待，在一定程度上能夠減緩IPO供給的大量增長(zhǎng)給市場(chǎng)帶來(lái)的憂慮。
 

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)尚存

　　5月份雖有股市供給壓力，但是不少樂(lè)觀人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)改革延續(xù)使得流動(dòng)性改善預(yù)期不斷得到正反饋。RQFII新規(guī)、股票型基金倉(cāng)位下限由60%提高至80%以及A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)預(yù)期，使得A股加強(qiáng)國(guó)際化聯(lián)動(dòng)，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者加速入市，這些改革不但有利于中長(zhǎng)期股票需求端的改善，而且也促使股市供需性質(zhì)發(fā)生量變。

　　王勝表示，5月6日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署了2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作，涉及利率、匯率市場(chǎng)化改革和人民幣資本項(xiàng)目可兌換，還涉及戶籍制度改革和新型城鎮(zhèn)化中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃等，改革轉(zhuǎn)型的決心堅(jiān)定，步伐穩(wěn)健。只要就業(yè)無(wú)憂，適度犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型，對(duì)股市中長(zhǎng)期是好事情，只是在這個(gè)過(guò)程中，投資者需要多一分耐心。

　　從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，A股有910家上市公司發(fā)布了2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，中小板有692家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公布比例達(dá)到99.6%。從業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中可以看出，中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，中小板有望凈利潤(rùn)超預(yù)期向好，但創(chuàng)業(yè)板可能仍在底部徘徊。

　　因此，在投資策略方面，王勝建議繼續(xù)堅(jiān)守有業(yè)績(jī)支撐的醫(yī)藥、傳媒、環(huán)保、城市燃?xì)?、日化等?yōu)質(zhì)消費(fèi)成長(zhǎng)，忍耐這些公司大幅上漲之后“喘口氣”的寂寞；同時(shí)，適當(dāng)增持傳統(tǒng)行業(yè)龍頭中受益于國(guó)企治理改善的公司，增持有業(yè)績(jī)支撐的低估值藍(lán)籌股。(.國(guó).際.金.融.報(bào))
 

　　IPO重啟是股市運(yùn)行的"加速器"

　　“IPO在兩周后就會(huì)重啟。”上周五早上開盤，一條有關(guān)IPO的消息讓大盤一度跳水。而當(dāng)日下午2點(diǎn)，又一則傳言稱，IPO或在今年第三季度才重啟，又使得大盤迅速變臉上漲。據(jù)證監(jiān)會(huì)*7公布的數(shù)據(jù)顯示，IPO排隊(duì)企業(yè)上周共新增13家公司，其中進(jìn)入滬市排隊(duì)名單的企業(yè)有3家，進(jìn)入深市(主板中小板)排隊(duì)名單的企業(yè)有5家，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)名單的企業(yè)也有5家。

　　天源證券福州營(yíng)業(yè)部傅寧輝：股民要密切關(guān)注IPO恢復(fù)進(jìn)程。從*7經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，管理層降息或降準(zhǔn)等放松銀根的政策應(yīng)該不會(huì)出來(lái)，在經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀的情況下，股市就難言好轉(zhuǎn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)福州營(yíng)業(yè)部傅黎明：A股是政策市，如果IPO重啟延后，或還能讓大盤反彈持續(xù)一陣。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)指數(shù)處于階段性高位時(shí)，一旦股東減持套現(xiàn)額突然大幅增長(zhǎng)，往往是一個(gè)“拐點(diǎn)性”信號(hào)。

　　廣發(fā)證券分析師程振江：我國(guó)新股發(fā)行采用核準(zhǔn)制，在A股歷史上，共有8次IPO暫停和7次重啟。通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，IPO重啟或暫停前后，市場(chǎng)大多延續(xù)變更之前的趨勢(shì)，IPO不是市場(chǎng)的拐點(diǎn)標(biāo)志，但卻是其上漲或下跌的加速器。而中小盤公司將可能最早獲批上市。

　　上海證券屠駿：即使未來(lái)IPO開閘重啟，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)也起不到關(guān)鍵性影響，歷史上新股IPO開閘與大盤漲跌沒(méi)有必然聯(lián)系，新股IPO開閘都成了當(dāng)時(shí)大盤原有調(diào)整趨勢(shì)的強(qiáng)化因素。(.江.南.時(shí).報(bào))
 

　　周末消息面上利空消息不少 耐心等待藍(lán)籌股崛起

　　上周五兩市大盤繼續(xù)反彈，小幅收高，全周大盤以四陽(yáng)夾一陰的K線組合站上所有的均線，但未能擺脫下降趨勢(shì)線2250點(diǎn)的壓制。權(quán)重股依然不發(fā)力，成交量還沒(méi)有放大至千億元以上，是大盤仍然不能實(shí)現(xiàn)突破的重要原因。創(chuàng)業(yè)板雖然屢創(chuàng)新高，但周五一些強(qiáng)勢(shì)股的下跌也暗示著調(diào)整壓力的增大。從周末消息面看，未來(lái)3月A股萬(wàn)億市值原始股解禁，IPO重啟風(fēng)聲越來(lái)越緊，利空消息明顯占據(jù)上風(fēng)。在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想的大背景下，市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的格局短期內(nèi)難以改變，而創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)上漲之后也會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整，大盤短線的走勢(shì)并不樂(lè)觀，投資者還是要謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。
 

　　創(chuàng)業(yè)板估值高企令人擔(dān)憂

　　在經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲之后，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股群體估值高企，成為目前市場(chǎng)投資者擔(dān)憂的重要因素。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前兩市A股整體市盈率為13.6倍，而創(chuàng)業(yè)板為46.27倍，估值溢價(jià)高達(dá)240%。歷史數(shù)據(jù)顯示，自創(chuàng)業(yè)板開板以來(lái)，這一指標(biāo)的*6值為285%，出現(xiàn)在2010年年中。

　　從業(yè)績(jī)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板整體的增長(zhǎng)速度與如此高的估值并不匹配。去年全年和今年一季度，創(chuàng)業(yè)板上市公司歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)總和同比下降8.34%，今年一季度同比下降1.27%。而全部A股則分別為下降5.00%和增長(zhǎng)10.49%。

　　從數(shù)據(jù)對(duì)比中可以看出，此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，利潤(rùn)復(fù)蘇更多集中在規(guī)模相對(duì)大的上市公司身上，而小企業(yè)并非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的*5受益者。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板上周成交金額為985億元，占深滬兩市總成交量的10.87%，歷史上已處于偏高位置，顯示投機(jī)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注度過(guò)高。雖然成長(zhǎng)股是永恒的主題，但如果短期投機(jī)資金集中過(guò)多，則不利于行情的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　有分析人士指出，作為整個(gè)板塊來(lái)講，創(chuàng)業(yè)板未來(lái)面臨相當(dāng)大的估值回歸壓力，但長(zhǎng)期分化格局可能就此確立，因?yàn)樵谠摪鍓K中的確存在部分行業(yè)景氣度較高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速的公司。較為典型的例子是華誼兄弟，按照2012年末的股價(jià)及當(dāng)年業(yè)績(jī)計(jì)算，市盈率為35.25倍，但公司一季度每股有0.27元的收益，按此計(jì)算2013年靜態(tài)市盈率不足25倍。由此看來(lái)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲軟的大背景下，增長(zhǎng)才是硬道理。不過(guò)，當(dāng)前所謂“成長(zhǎng)股”的成長(zhǎng)性有待新一期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，只有那些能夠持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票才能成為真正的牛股，而從數(shù)量來(lái)看，即便是在新興產(chǎn)業(yè)密集的創(chuàng)業(yè)板中，這種股票恐怕也是極少數(shù)。
 

　　消息面上利空消息不少

　　從周末消息面看，利空消息明顯占據(jù)上風(fēng)。雖然歐美市場(chǎng)繼續(xù)大漲，美股道指與標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)收盤新高，但美聯(lián)儲(chǔ)籌劃量化寬松“退出路線圖”，貴金屬和大宗商品將承壓，對(duì)A股資源類股票將帶來(lái)利空影響。而證監(jiān)會(huì)*7公布的數(shù)據(jù)顯示，IPO排隊(duì)企業(yè)上周新增13家公司。A股IPO重啟箭在弦上。9日有消息稱，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的“封卷”通知，表示這兩家企業(yè)已順利通過(guò)了財(cái)務(wù)檢查，下一步則是等待批文下放。IPO重啟短期內(nèi)仍將壓制市場(chǎng)反彈。資金面的另外一個(gè)利空來(lái)自于解禁股，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，未來(lái)5月-7月這3個(gè)月A股解禁市值分別達(dá)到1544億、1184億、7905億元。7月解禁額驟然放大，主要原因是農(nóng)業(yè)銀行7月15日約7000億市值股票解禁。

　　再看監(jiān)管方面的消息。證監(jiān)會(huì)前4月受理信披和欺詐案數(shù)量已近去年水平，監(jiān)管風(fēng)暴越來(lái)越猛烈在改善市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí)，對(duì)部分違規(guī)資金也有驅(qū)逐作用。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)表示，新能源汽車補(bǔ)貼政策傳聞不靠譜，轟轟烈烈的新能源概念炒作有望告一段落。

　　當(dāng)然也有利好消息，在歷經(jīng)了兩年多的起草和不斷修改之后，被視作中國(guó)城鎮(zhèn)化未來(lái)發(fā)展“總綱”的“城鎮(zhèn)化中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃”終于初步定稿。按照國(guó)家發(fā)改委擬定的工作安排，“規(guī)劃”正在征求意見過(guò)程中，有望在7月會(huì)審，城鎮(zhèn)化率目標(biāo)80%，給相關(guān)概念股帶來(lái)炒作機(jī)會(huì)。人民幣單邊持續(xù)升值，對(duì)美元匯率逼近6.1，外資在持續(xù)流入A股?？傮w而言，消息面上利空更多，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)。
 

　　耐心等待藍(lán)籌股崛起

　　最近一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的“八二”格局，即大盤藍(lán)籌股走勢(shì)低迷，而中小盤股票走得風(fēng)生水起，屢屢創(chuàng)出反彈新高。金百靈投資秦洪認(rèn)為，短線A股的格局或?qū)⒂兴淖?。一方面?qiáng)勢(shì)股可能會(huì)有所調(diào)整，尤其是影視傳媒股，甚至尚處在漲升巔峰的新能源動(dòng)力汽車概念股，因?yàn)槎叹€漲幅過(guò)大，獲利盤增多，市場(chǎng)的浮籌也在增多，上周將有休整的要求。第二則是國(guó)際市場(chǎng)的變局也在顯現(xiàn)，從而影響著主流資金對(duì)A股的布局。比如說(shuō)近期日經(jīng)指數(shù)在日元貶值的牽引下創(chuàng)出七年來(lái)的新高。而我國(guó)人民幣持續(xù)升值，這會(huì)否影響我國(guó)的出口，進(jìn)而影響著A股的估值呢？在此背景下，存量資金必然需要考慮這一因素，從而對(duì)他們的資金布局產(chǎn)生較大影響。與此同時(shí)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)在上周末也有疲軟的態(tài)勢(shì)。相對(duì)應(yīng)的是，美元指數(shù)再度彈升，這會(huì)否帶來(lái)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)新的調(diào)整行情？諸多信息的疊加也會(huì)使A股存量資金需要重新布局。

　　上周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布4月份固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、規(guī)模以上工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周五是股指期貨IF1305主力合約交割日，創(chuàng)業(yè)板在千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整洗盤，部份炒作過(guò)度的前期強(qiáng)勢(shì)小盤股退潮，震蕩加劇個(gè)股出現(xiàn)分化。如果藍(lán)籌股能夠再度崛起，大盤突破2250點(diǎn)重要阻力位，并向3月28日的向下跳空缺口2273點(diǎn)-2288點(diǎn)發(fā)起攻擊，否則市場(chǎng)將迎來(lái)調(diào)整走勢(shì)。在具體操作上，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注有價(jià)值成長(zhǎng)性、政策扶持的績(jī)優(yōu)超跌品種，對(duì)于低位放量、技術(shù)圖型走好的尤其是新興產(chǎn)業(yè)、新型城鎮(zhèn)化涉及的相應(yīng)個(gè)股均可逢低買入，對(duì)已被大幅炒作的高位個(gè)股堅(jiān)決回避，重點(diǎn)關(guān)注大盤藍(lán)籌股的動(dòng)向。(今日早報(bào))
 

　　申銀萬(wàn)國(guó)：深強(qiáng)滬弱強(qiáng)者恒強(qiáng) 多空博弈日趨加大

　　上周滬深股市溫和回升，小幅上揚(yáng)，兩市成交量沒(méi)有同步放大。目前看，深強(qiáng)滬弱、強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局仍將延續(xù)，投資者可在控制倉(cāng)位的前提下，適當(dāng)關(guān)注強(qiáng)勢(shì)板塊。

　　短線市場(chǎng)的*5特點(diǎn)是滬深兩市間的強(qiáng)弱分化日益突出。以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股、題材股強(qiáng)者恒強(qiáng)，反彈新高不斷；而占滬深流通市值三分之二的上海市場(chǎng)卻步履蹣跚，成交量只有深圳市場(chǎng)的八到九成。這一方面說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)缺乏足夠的資金，難以推動(dòng)權(quán)重股及指數(shù)；同時(shí)也反映投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及周期性板塊的相對(duì)謹(jǐn)慎。目前看，由于宏觀經(jīng)濟(jì)、資金供求、新股IPO等因素的制約，大盤指數(shù)的反彈動(dòng)力和空間有限，將繼續(xù)維持盤整格局。

　　至于創(chuàng)業(yè)板，由于在技術(shù)形態(tài)上得到強(qiáng)大支持，加上題材熱點(diǎn)豐富，漲停個(gè)股眾多，因此吸引越來(lái)越多的市場(chǎng)資金參與，增量資金不斷。雖然周五出現(xiàn)震蕩，但從趨勢(shì)投機(jī)的角度看，后市仍值得期待。不過(guò)，由于目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率超過(guò)50倍，股價(jià)和基本面嚴(yán)重脫節(jié)，高位運(yùn)行主要靠短線資金以擊鼓傳花的方式維持，因此在看好趨勢(shì)的同時(shí)也要保持一定的理性，尤其是個(gè)股的把握難度很大，博弈性較高。
 

　　光大證券：結(jié)構(gòu)性行情升溫過(guò)快 關(guān)注箱體頂部壓力

　　隨著市場(chǎng)看好情緒的提升，創(chuàng)業(yè)板仍有慣性上漲的機(jī)會(huì)，但投機(jī)資金的過(guò)度偏重不利于創(chuàng)業(yè)板行情長(zhǎng)期向好。本周股指反彈過(guò)程中，出現(xiàn)二八輪動(dòng)的可能性增大。

　　上周滬指小幅上漲1.87%，反彈至近期形成的箱體頂部，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上揚(yáng)5.23%，離千點(diǎn)僅一步之遙，創(chuàng)出近兩年來(lái)新高。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自去年12月初反彈以來(lái)，*5漲幅已達(dá)68.82%，結(jié)構(gòu)性行情完全可以媲美牛市，在創(chuàng)業(yè)板一片火熱的情況下，市場(chǎng)焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向高成長(zhǎng)股的拐點(diǎn)什么時(shí)候到來(lái)。

　　4月出口同比增長(zhǎng)14.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期均值10.1%，1至4月貿(mào)易順差3834.6億元人民幣。無(wú)論貿(mào)易順差是否另有他因，但外匯占款的增長(zhǎng)，無(wú)疑會(huì)促使人民幣升值和流動(dòng)性過(guò)剩，并推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板的財(cái)富效應(yīng)。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板上周成交金額為985億元，占深滬兩市總成交量的10.87%，歷史上已處于偏高位置，顯示投機(jī)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注度過(guò)高。雖然成長(zhǎng)股是永恒的主題，但如果短期投機(jī)資金集中過(guò)多，則不利于行情的長(zhǎng)期發(fā)展。
 

　　財(cái)通證券：反彈步入壓力區(qū) 短期大盤將延續(xù)反彈格局

　　上周大盤震蕩上行，短中期均線系統(tǒng)從上檔壓力轉(zhuǎn)為下檔支撐，預(yù)計(jì)短期大盤將延續(xù)反彈格局。但是，由于反彈步入上檔層套牢區(qū)，壓力也將日趨沉重。

　　4月CPI同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.2%，表明短期通脹壓力仍未顯現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期中，CPI數(shù)據(jù)上漲與否將成為市場(chǎng)判斷經(jīng)濟(jì)是否硬著陸的一個(gè)重要參考指標(biāo)。

　　在“宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會(huì)政策要托底”，以及“穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)”+“推轉(zhuǎn)型”政策組合中，轉(zhuǎn)型是核心，但轉(zhuǎn)型無(wú)牛市，因?yàn)檗D(zhuǎn)型意味著占指數(shù)權(quán)重高的傳統(tǒng)行業(yè)的市值將出現(xiàn)收縮。預(yù)計(jì)大盤在短中期將維持探底后回升的走勢(shì)，但高度很難超越2330點(diǎn)一線。

　　隨著目前主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)分化加劇，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒉饺胄菡凇．?dāng)然中期看，符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向、具有產(chǎn)業(yè)升級(jí)潛力的企業(yè)，將繼續(xù)成為主流資金戰(zhàn)略性鎖倉(cāng)的品種。
 

　　市場(chǎng)內(nèi)部向上動(dòng)力增強(qiáng) 后市仍需進(jìn)一步放量

　　周五兩市再度上漲，大盤拒絕調(diào)整，市場(chǎng)內(nèi)部的向上動(dòng)力似乎增強(qiáng)，這是個(gè)非常積極的信號(hào)。技術(shù)指標(biāo)看，MACD指標(biāo)顯示反彈趨勢(shì)繼續(xù)；KDJ指標(biāo)向上，買盤力量還在；布林線指標(biāo)方面，開口緩慢放大，繼續(xù)指向橫盤。盤中個(gè)股活躍度繼續(xù)，大盤顯示出強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)特征，但后市需要進(jìn)一步放量。股指期貨持倉(cāng)下降，6月合約開始成為主力合約，多頭目前看來(lái)更占優(yōu)勢(shì)。

　　操作策略：綜合上面的分析，我們認(rèn)為大盤開始表現(xiàn)出明顯的強(qiáng)勢(shì)特征，拒絕調(diào)整，個(gè)股活躍度增加，但成交還是沒(méi)有放量，滬指收盤也沒(méi)有站上2250點(diǎn)，短線走勢(shì)仍然撲朔迷離?？傮w而言，雖然IPO重啟消息再被釋放，但沒(méi)有影響大盤，這是一個(gè)重大積極信號(hào)，顯示當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)為IPO重啟做好準(zhǔn)備，也暗示一輪上漲行情將要發(fā)生。(重慶東金)
 

　　2250點(diǎn)壓力依然很重 短期多空分歧明顯加大

　　上周五指數(shù)小幅低開，之后金融、地產(chǎn)以及資源類權(quán)重發(fā)力指數(shù)快速上攻但是在2250點(diǎn)一線時(shí)指數(shù)遭遇大量拋壓隨即回調(diào)。午盤之后權(quán)重板塊再度發(fā)力上攻但指數(shù)仍沒(méi)能突破2250點(diǎn)一線阻力。盤面上煤炭、物流等板塊領(lǐng)漲，信息服務(wù)板塊跌幅居前，風(fēng)電、充電樁和污水處理等概念活躍。

　　綜合來(lái)看，今天指數(shù)窄幅震蕩，量能萎縮，由于受到成交量的制約，滬指盤中兩次上攻2250點(diǎn)一線都沒(méi)能形成有效突破，而近期表現(xiàn)活躍的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在昨天放出巨量之后今天再次放量收出高位十字星，短期出現(xiàn)階段性見頂?shù)嫩E象。近期市場(chǎng)在操作上略顯尷尬，由于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇乏力，一些強(qiáng)周期的藍(lán)籌股并沒(méi)有基本面支撐，而一些題材股又高高在上追漲風(fēng)險(xiǎn)比較大。盤面上也顯示多空分歧正在加大，短線來(lái)看無(wú)論是宏觀層面還是政策層面都沒(méi)有一個(gè)催化劑來(lái)支持大盤穩(wěn)定上漲，預(yù)計(jì)市場(chǎng)未來(lái)依舊是以結(jié)構(gòu)性行情為主。操作上建議投資者短期還是以謹(jǐn)慎為宜，大盤在2250點(diǎn)的阻力仍需要震蕩整固予以消化，對(duì)于漲幅過(guò)大的中小盤品種注意持股節(jié)奏。(大摩投資)