企業(yè)本著做大做強(qiáng)的目標(biāo)，如果想要進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，滿足迅速擴(kuò)張的要求，便可借助公開募集資金的方式，利用好廣泛的社會(huì)資源，來為自己快速發(fā)展積累資源。
　　這個(gè)過程便涉及到IPO，我們也叫首次公開募股，在中國通俗來說就是上市。
　　創(chuàng)業(yè)的熱潮，鑒證了一個(gè)企業(yè)從0到1的全過程。創(chuàng)業(yè)者需要經(jīng)歷一輪又一輪的融資，最終以上市成為自己的進(jìn)度條終極目標(biāo)。
　　在這臨門一腳達(dá)成之前，需要像社會(huì)發(fā)布一份招股說明書，告訴大家為什么自家企業(yè)是獨(dú)特的，高估值的實(shí)力所在，以及募集資金的用途等等。
　　招股說明書的精彩程度，甚至超過了不少商學(xué)院的教材案例。讀懂商業(yè)世界的大氣磅礴，此書是必不可少的一環(huán)。
　　以后如若順利成為特許金融分析師CFA的持證人，做專業(yè)投資分析的時(shí)候，也難免要遇到許多與招股說明書打交道的場(chǎng)合。
　　既然它關(guān)系到企業(yè)上市效果與否的終極命運(yùn)，是投行、券商、掮客、投資者都要閱讀的“經(jīng)典書目”，17個(gè)大章節(jié)、3/400頁的浩瀚藏寶圖里，究竟是把寶都埋在哪里了呢？

 
　　1 業(yè)務(wù)與技術(shù)
　　如果你做投資，在招股說明書里最值得關(guān)注的應(yīng)該是哪一部分，那必然是業(yè)務(wù)與技術(shù)莫屬。這部分向來被當(dāng)做是招股書的精髓之所在。
　　這一節(jié)寫好了有多重要？直接關(guān)系到市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的判斷以及未來的估值。它會(huì)告訴你企業(yè)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力是什么，所處的行業(yè)格局如何，銷售采購生產(chǎn)模式如何。
　　投行的人員為了寫好這一部分，需要翻閱大量的資料，上各樣的統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站查找數(shù)據(jù)，還要與高管和技術(shù)人員進(jìn)行訪談，以便收集一手資料。
　　投行這部分一般是自己操刀寫，當(dāng)然也不排除把這部分外包給專業(yè)的咨詢公司寫。為了突出公司的偉岸形象，業(yè)務(wù)與技術(shù)這一節(jié)往往要高水平點(diǎn)發(fā)揮，給企業(yè)多做包裝，這種痕跡也是難以避免的。
　　2 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息
　　這一部分往往能夠暴露企業(yè)的很多歷史問題，需要有審計(jì)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)或者是專業(yè)財(cái)務(wù)背景的人寫作。投行有相關(guān)背景的人員可以寫，也可以外包給會(huì)計(jì)師審計(jì)師。
　　財(cái)務(wù)很能說明一個(gè)企業(yè)存在的弊病。經(jīng)營狀況、內(nèi)部控制在數(shù)據(jù)面前都會(huì)變得一清二楚。目前對(duì)企業(yè)的各種盡職調(diào)查中，財(cái)務(wù)盡調(diào)一般是要求最為嚴(yán)格的。
　　這一章節(jié)的數(shù)據(jù)基本來自于審計(jì)報(bào)告，當(dāng)然報(bào)告中也會(huì)有附注等說明，但要與管理層討論分析。而且企業(yè)不僅要與自己的歷史進(jìn)行對(duì)比分析，還要和同行業(yè)的許多企業(yè)對(duì)比分析，如果能抓到亮點(diǎn)，自然要重點(diǎn)挑出來說給投資者聽。
　　財(cái)務(wù)信息是很有講究的，太好了會(huì)被懷疑注水有貓膩，太差則會(huì)被認(rèn)為缺乏持續(xù)的盈利能力，所以很考驗(yàn)分析的功底。
　　3 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易、風(fēng)險(xiǎn)因素
　　既然同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易被單獨(dú)提出來作為一章，就是有需要特別對(duì)外說明的地方。公司的大股東、大高管，一般來說是不得從事與企業(yè)相同的主營業(yè)務(wù)的，以防內(nèi)部操控。即使是沒那么嚴(yán)格的關(guān)聯(lián)交易，也要充分披露必要性以及公允性。
　　披露相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，可以說是企業(yè)既頭疼又不得不做的一件事情。披露多了，嚇退了投資者；披露得少了，以后出了事情監(jiān)管部門要來問責(zé)。所以現(xiàn)在企業(yè)會(huì)盡量多揭示一些風(fēng)險(xiǎn)因素，讓投資者客觀公正地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)予以正視。
　　找到切切實(shí)實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)之后，如何用恰當(dāng)?shù)恼Z言真實(shí)地表達(dá)出來，對(duì)報(bào)告撰寫人來說，無疑是一門不小的考驗(yàn)。風(fēng)險(xiǎn)披露充分，可以為日后免責(zé)提供證據(jù)。
　　▎本文作者ALisa，來源高頓網(wǎng)校CFA。更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注微信號(hào)“高頓金融分析師”(gaoduncfa)。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留此處信息。