繼鄭州商品交易所上周五啟動首批夜盤交易品種后，12月15日大連商品交易所也發(fā)布公告表示，將于12月26日起上市第二批夜盤交易品種，第二批夜盤交易品種為鐵礦石、豆粕、豆油、黃大大豆號、黃大豆二號、焦煤。在此之前，大商所已于今年7月4日推出了棕櫚油、焦炭期貨的夜盤交易。
　　值得一提的是，市場較為關心的鐵礦石期貨也在此次大商所夜盤交易品種中。大商所相關負責人認為，選取的品種與相應的外盤品種有較強的聯動性，全面覆蓋了大商所油粕類和煤焦鋼產業(yè)鏈的夜盤交易品種體系，尤其是完善了夜盤品種的套利關系完整性。
　　在世界經濟一體化背景下，中國大宗商品進出口貿易仍在穩(wěn)步增長，受國際市場價格影響不斷加深，國內外期貨品種聯動性加強。夜盤交易擴容可使更多與外盤關聯度高的品種及時、迅速地消化外圍市場帶來的影響，進而更好地滿足投資者避險及交易需求。
　　防范隔夜風險
　　據記者了解，此次大商所在夜盤交易的時間設置上，特別設置與大商所品種相關的美國農產品(000061,股吧)期貨北京交易時間為08:00-02:15，其中公開喊價的北京時間為21:30-02:15，完全可以覆蓋美盤該段公開喊價和電子盤時間。
　　與此同時，農產品市場普遍關注的美國農業(yè)部(USDA)報告中的月度供需報告一般在每月8-12日北京時間的00∶00-01∶15之間發(fā)布，大商所夜盤交易時間能夠覆蓋該報告的發(fā)布時間，以留有足夠的時間讓市場來消化、反映上述重要數據。
　　對此，中信期貨分析師王聰穎認為，正是由于國內豆粕、豆油對美豆的依賴性較強，因此國內豆類板塊走勢也基本要反映美國芝加哥交易所（CBOT）的信息。目前我們看到每天早上國內開盤，豆粕、豆油會有跳空的現象，就是在反映隔夜外盤的信息。
　　未來隨著夜盤上市后，外盤的部分信息可以在國內盤面上體現出來，這樣第二天開盤不至于出現大漲大跌。由于夜盤可能跟隨CBOT價格走勢，因此對于USDA的報告的關注度就提高了。與此同時，隨著夜盤交易的開展，市場各品種間的套利交易也會出現，包括內外盤套利、跨期套利及蝶式套利等套利模型均會有更大的空間。
　　“雖然豆類油脂受宏觀經濟數據影響較小，但受到農產品相關報告的影響略大。通常在3月、6月、9月當月最后一個交易日將公布相關種植預期、種植面積報告和季度庫存報告，因為季度報告關系到一個年度的產量與供需結構問題，因而影響是*5的，時常在當日出現漲跌停。”上海神凱投資公司投資經理高艷濱接受《華夏時報》記者采訪時表示。
　　除此以外，高艷濱認為，每月9-12日當中一天會有USDA月度供需報告，也會使當日市場的波動增大。同時，每月12-15日當中一天的美國月度壓榨報告、每周一的周度出口檢驗報告、周四的周度出口銷售報告，以及種植收割期間每周一的作物播種與生長報告，都會多多少少地影響當日市場價格。
　　“由于國內大商所、鄭商所相繼推出夜盤交易，且品種普遍推廣，與外盤具有共同的交易時間，因而農產品的套利等交易將有所增加。除了傳統的跨期套利之外，具有產業(yè)鏈操作意義的大豆壓榨提油套利與反向提油套利將更加實用。”山東日照旭日升糧油貿易公司經理陳亮向記者介紹。
　　陳亮進一步指出，夜盤交易也會有順應進出口貿易流的國內外跨市套利，如國內的豆油與美豆油、國內的豆粕與美豆粕、國內的白糖與原糖，以及國內外的棉花套利操作等，甚至可以考慮外盤原油、燃油與國內植物油的跨市、跨品種套利。在宏觀對沖方面，國內農產品的夜盤推廣，使更多的基金和投資者將其納入一定的交易配置當中，利于提高交易和收益的穩(wěn)定性。
　　正當國內各大期貨交易所爭開夜盤交易之際，有期貨業(yè)內人士向記者反映，夜盤交易規(guī)模的擴大對品種連續(xù)交易有益，但是經過一段時間運行，他們也發(fā)現其弊端，夜盤交易人容易困倦，在投資者困意襲來時開平倉就會容易出現錯誤。
　　北京智贏投資顧問有限公司董事長王瑞軍認為，程序化交易可以實現全部自動交易，在過往的行情中，國內的行情走勢往往由于不斷跳空而引起隔夜倉位的巨大風險。因此，當夜盤交易開始之后，程序化交易更能發(fā)揮它的作用了。
　　王瑞軍認為，隔夜外盤品種劇烈波動后，次日早上國內相對應的期貨品種會出現跳空或者高開走勢，這對于做程序化交易的人是不利的，如果當晚隔夜持倉頭寸相反，就可能引起賬戶的不正常波動，造成巨大虧損，所以夜盤的推出間接對程序化交易是利好，我們喜歡連續(xù)的流暢的行情。
　　有望占半壁江山
　　中國國際期貨(博客,微博)有限公司資管中心總監(jiān)高健指出，雖然程序化交易相比較人工交易在夜盤有自己的優(yōu)勢，比如不會因為犯困、注意力不集中等原因錯過行情，但程序化交易在夜盤交易中也面臨自己的問題。參與夜盤交易的投資者相對較少，夜盤品種的成交量可能會不如日盤，造成交易的滑點等比較大，反而不利于程序化交易的進行。
　　另外，王聰穎認為，夜盤運行是否平穩(wěn)一方面取決于內外盤的關聯度高低，另一方面取決于投資者的交易需求。計算豆粕、大豆、豆油和外盤的相關系數，*6可達到0.9，表明豆類板塊內外盤聯動性較強。而國內豆粕交投活躍，同時產業(yè)鏈大多采用基差報價的方式進行大豆采購和銷售，況且國內壓榨大豆有90%來自進口?？偟膩砜?，預計連豆板塊夜盤也會相當活躍。
　　與此同時，12月13日至14日，上期所已組織其所有的會員單位，進行了期貨夜盤交易系統測試演練工作。此次進行交易系統測試演練的期貨品種包括螺紋鋼、熱軋卷板、天然橡膠、石油瀝青，意味著上述4個期貨品種的夜盤交易也將很快正式上線。加上以前已經上線交易的黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，上期所夜盤交易品種有望增至10個。
　　這意味著，在不久的將來，國內商品期貨市場上的夜盤交易品種將擴容至23個，占目前國內45個商品期貨品種的半數以上。對此，高艷濱表示，國內不論是農產品還是金屬，夜盤的展開，都是為了與國際市場的良好結合與接軌，這樣不但可以使國內投資者和參與期貨、國際貿易的企業(yè)規(guī)避一定的價格波動風險，也可以提高我國在相關商品上的定價權地位。
　　只不過，農產品與金屬畢竟是兩個市場，且金屬除了自身基本面因素之外，其對宏觀經濟數據與信息靈敏度更高，而農產品著重受其自身基本面主導，由于國際經濟主體各方的經濟數據與信息發(fā)布并不同時，且超預期性較強，因而，金屬的波動要明顯大于農產品，也就是說，農產品的交易會相對更穩(wěn)定一些，這也確實會使風險承受能力低的投資者選擇農產品交易，并且可能更多地出現內外盤相關產品的套利交易。
　　文章來源：和訊期貨