考點(diǎn)十、套期保值操作的擴(kuò)展：
　　
　　1．交割月份的選擇
　　
　　合約月份的選擇主要受下列幾個因素的影響：
　　
　?、俸霞s流動性；
　　
　?、诤霞s月份不匹配；
　　
　?、鄄煌霞s基差的差異性。
　　
　　2．期轉(zhuǎn)現(xiàn)與套期保值
　　
　　(1)概念：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易，簡稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，是指持有方向相反的同一品種、同一月份合約的會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格(該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi))由交易所代為平倉，同時，按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。
　　
　　(2)優(yōu)越性：
　　
　?、偌庸て髽I(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)可以節(jié)約期貨交割成本；
　　
　　②比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷；
　　
　　③比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實物交割更有利。
　　
　　(3)基本流程：
　　
　?、賹ふ医灰讓κ?；
　　
　?、诮灰纂p方商定價格；
　　
　?、巯蚪灰姿岢錾暾?；
　　
　　④交易所核準(zhǔn)；
　　
　?、蒉k理手續(xù)；
　　
　　⑥納稅。
　　
　　3．期現(xiàn)套利操作
　　
　　期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。若價差和持倉費(fèi)存在較大差異，期現(xiàn)套利可能出現(xiàn)。
　　
　　在商品市場進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，一般要求交易者對現(xiàn)貨商品的貿(mào)易、運(yùn)輸和儲存等比較熟悉，因此參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)。
　　
　　5．基差交易
　　
　?。?）點(diǎn)價交易：
　　
　　分類：買方叫價交易（確定交易時間的權(quán)利屬于買方）；賣方叫價交易
　　
　?。?）基差交易：
　　
　　基差交易與一般套期保值區(qū)別：由于點(diǎn)價交易與套期保值操作相結(jié)合，套保頭寸了結(jié)時候，對應(yīng)基差基本上等于點(diǎn)價交易時確立的升貼水。這就保證套期保值建倉時，就已經(jīng)知道了平倉時的基差，從而減少基差變動的不確定性，降低基差風(fēng)險
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