2014年期貨從業(yè)資格考試技巧：狙擊手交易

　　狙擊手交易（sniper trading）是市場(chǎng)上的一種邊打邊跑的快速游擊戰(zhàn)術(shù)，時(shí)間和價(jià)格扮演十分重要的角色。它根據(jù)的觀念是，可以在市場(chǎng)上找到明確的形態(tài)或?qū)ΨQ性，并將之量化。利用時(shí)間和價(jià)格衡量市場(chǎng)趨勢(shì)，是我們運(yùn)用這套方法取得交易成功的基礎(chǔ)。
　　時(shí)間和價(jià)格相同時(shí)，理想的形態(tài)由兩部分構(gòu)成，形成完美的對(duì)稱性，并且完成一段趨勢(shì)。我們希望利用*9部分的形態(tài)，預(yù)測(cè)第二部分的強(qiáng)度和持續(xù)期間。理想狀態(tài)中，一天有兩段趨勢(shì)，通常是一段在上午，另一段在下午。
　　這種理想的形態(tài)，本身相當(dāng)簡(jiǎn)單，但你必須了解它會(huì)衍生出許多變種。值得注意的是，這些變種可能成為絆腳石，迷惑那些不太熟悉它們形態(tài)的交易人。不過(guò)，即使一部分的時(shí)間和價(jià)格形態(tài)失靈，也不見(jiàn)得一定違反市場(chǎng)整體的對(duì)稱性。[HK]譬如說(shuō)，假設(shè)市場(chǎng)在13分鐘內(nèi)上漲4.50點(diǎn)。由于市場(chǎng)對(duì)稱性，你可能見(jiàn)到相同的跌勢(shì)出現(xiàn)--13分鐘內(nèi)下跌4.50點(diǎn)。在這種情況中，跌勢(shì)失靈不能說(shuō)是失靈，只能說(shuō)第二段未如預(yù)期般出現(xiàn)。
　　學(xué)習(xí)確認(rèn)市場(chǎng)對(duì)稱性時(shí)，交易者必須理解和接受有局部（partial）對(duì)稱性的存在。市場(chǎng)可能在時(shí)間上失靈，價(jià)格卻沒(méi)有失靈，或者時(shí)間沒(méi)有失靈，只是價(jià)格失靈。更復(fù)雜的是，你需要了解從構(gòu)成趨勢(shì)的兩個(gè)部分往外擴(kuò)展的對(duì)稱性，再到構(gòu)成一天的兩段趨勢(shì)、構(gòu)成月趨勢(shì)一半的兩星期等等。對(duì)稱性就在那里，但你必須花時(shí)間，把它正確的找出來(lái)。利用市場(chǎng)對(duì)稱性的概念，可以確認(rèn)長(zhǎng)期的市場(chǎng)目標(biāo)，以及可以在哪一分鐘、哪一檔出場(chǎng)。
　　如果你想從市場(chǎng)中撈錢，狙擊手操作法是我認(rèn)為最接近印鈔機(jī)的合法方式。這是因?yàn)樗粚Ｗ⒂诔叹€，它不會(huì)去關(guān)注一星期或一個(gè)月以后的事，甚至不會(huì)想今天的收盤(pán)。相反，它根據(jù)5~15分鐘的漲勢(shì)或跌勢(shì)，預(yù)測(cè)30~60分鐘內(nèi)會(huì)有類似的形態(tài)發(fā)生。旅程十分短暫、甜美、一致，獲利極高。此外，風(fēng)險(xiǎn)能夠控制。一筆好操作，關(guān)鍵不是你能夠賺到多少錢，而是必須冒多大風(fēng)險(xiǎn)。這種操作風(fēng)格，不但能夠控制風(fēng)險(xiǎn)，并且將風(fēng)險(xiǎn)壓得很低。這正是風(fēng)險(xiǎn)收益匹配過(guò)程中，兩項(xiàng)十分重要的要素。
　　要把你的操作弄得復(fù)雜，方法有許多，其中之一是對(duì)市場(chǎng)要求太多。要求越多，你必須承受越高的風(fēng)險(xiǎn)才行。我的年齡逐漸增長(zhǎng)（但愿智慧也會(huì)隨著越來(lái)越高），不再像年輕時(shí)那般藝高人膽大，想要一步登天發(fā)大財(cái)。我現(xiàn)在只求經(jīng)常能賺進(jìn)低風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)。許多經(jīng)驗(yàn)豐富的交易人，賬戶凈值曾經(jīng)大起大落。我和他們一樣，不再能夠忍受高風(fēng)險(xiǎn)的操作。我明白，這是風(fēng)險(xiǎn)偏好的問(wèn)題。年輕的交易員沒(méi)什么好輸?shù)模赡苷J(rèn)為應(yīng)該冒大險(xiǎn)，才能賺大錢。年紀(jì)比較大的交易員，花了許多年光陰，好不容易累積起一點(diǎn)財(cái)富，可能不敢茍同年輕人的想法。但是為了壓低風(fēng)險(xiǎn)，你必須集中注意力在一些細(xì)小的波動(dòng)上。
　　我所說(shuō)的小波動(dòng)是什么意思？這是相對(duì)的說(shuō)法，因?yàn)榻陙?lái)市場(chǎng)變動(dòng)很大。1982年4月，S＆P 500指數(shù)期貨合約開(kāi)始掛牌交易時(shí)，3點(diǎn)的波動(dòng)被認(rèn)為相當(dāng)大。今天，平均交易區(qū)間約為它的10倍。因此，今天的小波動(dòng)，是昨天的大波動(dòng)。以每百點(diǎn)〔營(yíng)業(yè)廳內(nèi)的術(shù)語(yǔ)稱為一把（handle）〕250美元來(lái)算，波動(dòng)4點(diǎn)便合1 000美元。如果操作3~4口合約，損益高達(dá)3 000~4 000美元，而這在今天5~10分鐘內(nèi)的漲勢(shì)或跌勢(shì)中很可能發(fā)生。如果你不想冒這么大的風(fēng)險(xiǎn)，那么不妨交易電子盤(pán)迷你S＆P。這種合約，在相同的波動(dòng)空間下，只產(chǎn)生200美元的損益。
　　時(shí)間與價(jià)格交易法的原則，適用于所有狀況中的所有市場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)稱性的定律，本質(zhì)上似乎放之四海皆準(zhǔn)。這并不表示一個(gè)人能完全掌握并順利的交易大多數(shù)的期貨品種，這只是說(shuō)明，對(duì)稱性存在于所有類型的市場(chǎng)趨勢(shì)中，不管趨勢(shì)長(zhǎng)短都是如此。