到目前為止，我們已經(jīng)大致了解了什么是財(cái)務(wù)報(bào)告，它的作用，以及財(cái)務(wù)報(bào)告包含哪些內(nèi)容。同時(shí)，我們也對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的三大核心報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表，損益表和現(xiàn)金流量表的基本概念有了一個(gè)基本的理解和認(rèn)識(shí)。很好!
　　但是，別心急!開(kāi)跑之前，還是先走穩(wěn)了!事實(shí)上，正如我們看到的實(shí)際報(bào)表，很多的概念和專業(yè)術(shù)語(yǔ)在這里是沒(méi)有提到的。而且，不同行業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，所包含的內(nèi)容也有很大的不同，因此，還有很多東西要學(xué)習(xí)。怎么辦?邊看邊學(xué)!先將自己關(guān)注的公司報(bào)表拿來(lái)，開(kāi)始看，看不懂的專業(yè)術(shù)語(yǔ)，用百度，谷歌查!看的多了，查的多了，自然明白意思了。
　　更重要的是，我們要從報(bào)表的數(shù)字背后解讀出真正的商業(yè)故事來(lái)，正如一本書(shū)的名字說(shuō)《財(cái)報(bào)是一本故事書(shū)》，也如巴菲特所說(shuō)“會(huì)計(jì)是商業(yè)的語(yǔ)言”。
　　要真正解讀出財(cái)報(bào)背后的商業(yè)故事，我們就必須在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行更深入的分析。在閱讀財(cái)報(bào)的過(guò)程中不斷的思考問(wèn)題，提出問(wèn)題，分析問(wèn)題和解決問(wèn)題 -- 這就是財(cái)務(wù)分析的過(guò)程。
　　財(cái)務(wù)分析：是在財(cái)務(wù)報(bào)告基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步加工、整理、比較、分析;解釋和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健全，經(jīng)營(yíng)成果是否優(yōu)良等;發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問(wèn)題和經(jīng)營(yíng)面臨的困難;減少了我們對(duì)預(yù)感、猜測(cè)和直覺(jué)的依賴，減少?zèng)Q策的不確定性。
　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以達(dá)到什么目的
　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法
　　將報(bào)表分為三個(gè)方面：?jiǎn)蝹€(gè)年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同時(shí)期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財(cái)務(wù)比率分析分為償債能力分析、資本結(jié)構(gòu)分析(或長(zhǎng)期償債能力分析)、經(jīng)營(yíng)效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金保障能力分析、利潤(rùn)構(gòu)成分析。
　　A.償債能力分析：
　　流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
　　流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。影響流動(dòng)比率的主要因素一般認(rèn)為是營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度。
　　速動(dòng)比率 =(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債
　　由于種種原因存貨的變現(xiàn)能力較差，因此把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)種減去后得到的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認(rèn)為企業(yè)合理的最低速動(dòng)比率是1。但是，行業(yè)對(duì)速動(dòng)比率的影響較大。比如，商店幾乎沒(méi)有應(yīng)收帳款，比率會(huì)大大低于1。影響速動(dòng)比率的可信度的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。
　　保守速動(dòng)比率(超速動(dòng)比率)=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收帳款)/流動(dòng)負(fù)債
　　進(jìn)一步去掉通常與當(dāng)期現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)的項(xiàng)目如待攤費(fèi)用等。
　　現(xiàn)金比率 =(貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債)
　　現(xiàn)金比率反應(yīng)了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。
　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均應(yīng)收帳款
　　表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉(zhuǎn)率太低則影響企業(yè)的短期償債能力。
　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
　　表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均天數(shù)。影響企業(yè)的短期償債能力。
　　B.資本結(jié)構(gòu)分析(或長(zhǎng)期償債能力分析)：
　　股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%
　　反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)比率高是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
　　資產(chǎn)負(fù)債比率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
　　反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債得來(lái)的。
　　資本負(fù)債比率 = 負(fù)債合計(jì)/股東權(quán)益期末數(shù)×100%
　　它比資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)更能準(zhǔn)確地揭示企業(yè)的償債能力狀況，因?yàn)楣局荒芡ㄟ^(guò)增加資本的途徑來(lái)降低負(fù)債率。資本負(fù)債率為200%為一般的警戒線，若超過(guò)則應(yīng)該格外關(guān)注。
　　長(zhǎng)期負(fù)載比率 = 長(zhǎng)期負(fù)債/資產(chǎn)總額×100%
　　判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標(biāo)。它不會(huì)增加到企業(yè)的短期償債壓力，但是它屬于資本結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)。
　　有息負(fù)債比率 =(短期借款+一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券+長(zhǎng)期應(yīng)付款)/股東權(quán)益期末數(shù)×100%
　　無(wú)息負(fù)債與有息負(fù)債對(duì)利潤(rùn)的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤(rùn)，后者可以通過(guò)財(cái)務(wù)費(fèi)用減少利潤(rùn);因此，公司在降低負(fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債，而不是無(wú)息負(fù)債，這對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國(guó)際公認(rèn)的有息負(fù)債對(duì)資本的比率的資本安全警戒線。
　　C.經(jīng)營(yíng)效率分析：
　　凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù) =(調(diào)整后每股凈資產(chǎn)-每股凈資產(chǎn))/每股凈資產(chǎn)
　　調(diào)整后每股凈資產(chǎn) = (股東權(quán)益-3年以上的應(yīng)收帳款-待攤費(fèi)用-待處理財(cái)產(chǎn)凈損失-遞延資產(chǎn))/ 普通股股數(shù)
　　減掉的是四類不能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)。凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù)越大說(shuō)明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量越低。特別是如果該公司在系數(shù)很大的條件下，其凈資產(chǎn)收益率仍然很高，則要深入分析。
　　營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 = 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用率 = 財(cái)務(wù)費(fèi)用 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)。
　　三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率 =(上期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)-本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì))/ 本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)
　　三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì) = 營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用
　　三項(xiàng)費(fèi)用之和反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本如果三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)相對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加(或減少)則說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。
　　存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本×2/(期初存貨+期末存貨)
　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/存貨周轉(zhuǎn)率
　　存貨周轉(zhuǎn)率(天數(shù))表達(dá)了公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷率，如果和同行業(yè)其它公司相比周轉(zhuǎn)率太小(或天數(shù)太長(zhǎng))，就要注意公司產(chǎn)品是否能順利銷售。
　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均固定資產(chǎn)
　　該比率是衡量企業(yè)運(yùn)用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)，指標(biāo)越高表示固定資產(chǎn)運(yùn)用效果越好。
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均資產(chǎn)總額
　　該指標(biāo)越大說(shuō)明銷售能力越強(qiáng)。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 =(本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　一般當(dāng)產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，增長(zhǎng)率應(yīng)大于10%。
　　其他應(yīng)收帳款與流動(dòng)資產(chǎn)比率 = 其他應(yīng)收帳款/流動(dòng)資產(chǎn)
　　其他應(yīng)收帳款主要核算與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷售活動(dòng)無(wú)關(guān)的款項(xiàng)來(lái)往，一般應(yīng)該較小。如果該指標(biāo)較高則說(shuō)明流動(dòng)資金運(yùn)用在非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的比例高，就應(yīng)該注意是否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。
　　D.盈利能力分析：
　　營(yíng)業(yè)成本比率 = 營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　在同行之間，營(yíng)業(yè)成本比率*2有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異可以說(shuō)明各公司之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營(yíng)業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢(shì)，而且這些優(yōu)勢(shì)也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營(yíng)業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢(shì)地位。
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　銷售毛利率 =(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　稅前利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　稅后利潤(rùn)率 = 凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　這幾個(gè)指標(biāo)都是從某一方面反應(yīng)企業(yè)的獲利能力。
　　資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn)×2/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)×100%
　　資產(chǎn)收益率反應(yīng)了企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率，或者說(shuō)是企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。
　　凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%
　　又稱股東權(quán)益收益率，這個(gè)指標(biāo)反應(yīng)股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤(rùn)。
　　經(jīng)常性凈資產(chǎn)收益率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)/股東權(quán)益期末數(shù)×100%
　　一般來(lái)說(shuō)資產(chǎn)只能產(chǎn)生“剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”所以用這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量資產(chǎn)狀況更加準(zhǔn)確。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 = 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　一個(gè)企業(yè)如果要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率處于同行業(yè)前列并保持穩(wěn)定十分重要。但是如果該指標(biāo)異忽尋常地高于同業(yè)平均水平也應(yīng)該謹(jǐn)慎了。
　　固定資產(chǎn)回報(bào)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/固定資產(chǎn)凈值×100%
　　總資產(chǎn)回報(bào)率 = 凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)期末數(shù)×100%
　　經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)期末數(shù)×100%
　　這幾項(xiàng)都是從某一方面衡量資產(chǎn)收益狀況。
　　E.投資收益分析：
　　市盈率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股凈利潤(rùn)
　　凈資產(chǎn)倍率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股凈資產(chǎn)值
　　資產(chǎn)倍率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股資產(chǎn)值
　　F.現(xiàn)金保障能力分析：
　　銷售商品收到現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率 = 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　正常周轉(zhuǎn)企業(yè)該指標(biāo)應(yīng)大于1。如果指標(biāo)較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷售收入或透支將來(lái)的銷售，都可能會(huì)使來(lái)年的業(yè)績(jī)大幅下降。
　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)比率 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)×100%
　　凈利潤(rùn)直接現(xiàn)金保障倍數(shù) =(營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~-其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入+其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)短期有息負(fù)債比率 = 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~/(短期借款+1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債)×100%
　　每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 = 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額/股數(shù)
　　每股自由現(xiàn)金流量 = 自由現(xiàn)金流量/股數(shù)
　　(自由現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊及攤銷-資本支出-流動(dòng)資金需求-償還負(fù)債本金+新借入資金)
　　G.利潤(rùn)構(gòu)成分析：
　　為了讓投資者清晰地看到利潤(rùn)表里面的利潤(rùn)構(gòu)成，我想在這里對(duì)由股份有限公司會(huì)計(jì)制度規(guī)定必須有的損益項(xiàng)目(含：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、折扣與折讓、投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、存貨跌價(jià)損失、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出、所得稅、以前年度損益調(diào)整。)對(duì)凈利潤(rùn)的比率列一個(gè)利潤(rùn)構(gòu)成表。
 　　　　
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