隨著財務(wù)理論研究的發(fā)展，對企業(yè)財務(wù)報表進行綜合指標分析的方法也越來越多，其中主要的，也是應(yīng)用比較廣泛的有杜邦財務(wù)分析體系和沃爾綜合評分法。
　　(一)杜邦財務(wù)分析體系基本理論
　　杜邦財務(wù)分析體系(簡稱杜邦體系)由美國杜邦公司首先采用并成功運用而得名，它是利用各財務(wù)指標間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，將其分解為若干財務(wù)指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力及其變動原因。
　　杜邦體系各主要指標之間的關(guān)系如下：
　　凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
　　其中，銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額
　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷(1-資產(chǎn)負債率)
　　對企業(yè)的股東來說，最重要的是要取得理想的投資收益率(即凈資產(chǎn)收益率)，了解和分析影響股東投資收益率的所有因素，不管是對股東還是對企業(yè)管理者而言，都非常重要。從上面的連環(huán)公式來看，杜邦財務(wù)分析體系就是通過對這種互相關(guān)系的分析來研究影響股東權(quán)益(即凈資產(chǎn))收益率的有關(guān)因素。
　　1.杜邦分析法的思路
　　杜邦分析法從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強的凈資產(chǎn)收益率分解，這樣有助于深入分析及比較企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。該綜合分析法提供了分析指標變化原因和變動趨勢的方法，并為企業(yè)今后采取改進措施提供了方向。
　　2.指標分解原理
　　(1)銷售凈利率能反映企業(yè)的盈利能力。
　　(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率，而且可再細分為存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等幾個指標，從而衡量企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成是否存在問題。
　　(3)權(quán)益乘數(shù)的高低能反映企業(yè)的負債程度，負債程度上升，企業(yè)的財務(wù)風險就高。
　　注意
　　此處的資產(chǎn)負債率與前面章節(jié)提到的不同，第8章中采用的是期末敷，而此處資產(chǎn)與負債均采用平均數(shù)，即期初與期末之爭取平;均數(shù)。
　　3.指標分析實現(xiàn)的效果
　　通過杜邦分析法，能給企業(yè)的管理層提供一張考察企業(yè)資產(chǎn)管理效率和是否*5化股東投資回報的路線圈，具體狀態(tài)為：
　　(l)通過銷售凈利率，全面概括利潤表的內(nèi)容，能說明企業(yè)的經(jīng)營管理狀況。如果企業(yè)想改善其經(jīng)營管理狀態(tài)，就需要提高其銷售凈利率，使收入增長幅度高于成本和費用，或者降低企業(yè)的成本費用。
　　(2)通過權(quán)益乘數(shù)，全面概括資產(chǎn)負債表，表明資產(chǎn)負債和權(quán)益的例關(guān)系，以反映企業(yè)的基本財務(wù)狀況，也能說明其債務(wù)管理狀況。企業(yè)在不危及自身財務(wù)安全的前提下，可以適當增加債務(wù)規(guī)模。
　　(3)通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，把利潤表和資產(chǎn)負債表聯(lián)系起來，能說明企業(yè)資產(chǎn)管理狀況。如果企業(yè)想改善其資產(chǎn)管理狀況，需要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而要改善企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應(yīng)該同時提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。
　　所以，3個杠桿使凈資產(chǎn)收益率可綜合整個企業(yè)的經(jīng)營活動和財務(wù)括動的業(yè)績。
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