上市公司財務(wù)報告是對上市公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述。所有投資者主要通過財務(wù)報告獲取相關(guān)信息,且新會計準則中涉及財務(wù)報告的準則就有九個具體會計準則,因此,財務(wù)報告非常重要,投資者更需要特別關(guān)注上市公司財務(wù)報表的列報,并學(xué)會如何有效地去閱讀上市公司財務(wù)報告,從中獲取決策有用的會計信息。新會計準則實現(xiàn)了與國際會計準則的趨同,并采用了“資產(chǎn)負債觀”的核心理念,在會計確認、計量和披露方面發(fā)生了一系列重大變化。投資者在對上市公司財務(wù)報告進行分析時往往容易存在以下八大誤區(qū)。
誤區(qū)之一:重視利潤、忽視資產(chǎn)和負債
利潤指標一直以來都是廣大投資者投資決策時所參考、甚至直接依據(jù)的主要財務(wù)指標。新會計準則采用資產(chǎn)負債表觀后,實質(zhì)上一個公司的利潤不僅由收入和成本費用來決定,而且還由資產(chǎn)和負債期初和期末的變動情況來決定,且利潤中包含未實現(xiàn)的利得和損失。上市公司實施新會計準則后,利潤也呈現(xiàn)出越來越波動、越來越虛化兩個主要特點。在資產(chǎn)負債觀下,投資者更應(yīng)該關(guān)注一個公司資產(chǎn)和負債未來的現(xiàn)金流入和流出情況即未來的獲利能力,而不應(yīng)該過于重視沒有太大信息含量的綜合性的利潤指標,其實凈利潤指標還不如毛利率或者營業(yè)利潤率指標對決策有用。
此外,大部分投資者習(xí)慣于分析上市公司的每股收益、凈利潤增長率、市盈率等少數(shù)指標,對財務(wù)報表很少有較為深入和全面的研究,因而,大部分進行盈余管理甚至財務(wù)欺詐的上市公司也主要是對利潤及相關(guān)指標進行操縱。
誤區(qū)之二:重視經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、忽視投資活動現(xiàn)金凈流量
財務(wù)的核心是“現(xiàn)金流為王”,因此,不僅上市公司管理層非常重視現(xiàn)金流的管理,而且投資者也非常關(guān)注一個上市公司的現(xiàn)金流量狀況。但是,投資者在分析上市公司時,往往用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和凈利潤的對比來分析上市公司盈利質(zhì)量或與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和流動負債的對比來分析償付能力,而實質(zhì)上這是較難看出上市公司盈利質(zhì)量和償付能力的。比如,當前一些上市公司可能主營業(yè)務(wù)是制造或外貿(mào),但其較大比重的資產(chǎn)卻是對外投資,投資可能成了該公司利潤和投資活動現(xiàn)金凈流量的主要來源,其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量可能一直為負,但投資活動現(xiàn)金凈流量卻可能很好。
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