風(fēng)險(xiǎn)偏好的三種類型

2020-04-22 CFA 1620人瀏覽

老師回答

不同的行為者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是存在差異的，一部分人喜歡大得大失的帶來的刺激感，另一部分人則可能更愿意“求穩(wěn)”。根據(jù)投資體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好將其分為風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)追求者和風(fēng)險(xiǎn)中立者。

一、什么是風(fēng)險(xiǎn)偏好

風(fēng)險(xiǎn)偏好是主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)性勝于收益的穩(wěn)定性的態(tài)度。風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效益。

二、風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類

1、風(fēng)險(xiǎn)回避

風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。

2、風(fēng)險(xiǎn)追求

與風(fēng)險(xiǎn)回避者恰恰相反，風(fēng)險(xiǎn)追求者通常主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用。

3、風(fēng)險(xiǎn)中立

風(fēng)險(xiǎn)中立者通常既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。

三、風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響

風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知是指?jìng)€(gè)體對(duì)存在于外界各種客觀風(fēng)險(xiǎn)的感受和認(rèn)識(shí)。專家提出，僅用風(fēng)險(xiǎn)偏好這一因素，難以完全解釋創(chuàng)業(yè)行為。原因在于，在創(chuàng)業(yè)決策中，風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知起著重要的作用，人們采取冒險(xiǎn)行為是由于他們感知到的風(fēng)險(xiǎn)較弱。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與風(fēng)險(xiǎn)決策三者之間的關(guān)系，學(xué)界的觀點(diǎn)并不一致。有專家認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好是通過風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知來影響決策的，即風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知發(fā)揮中介作用。

也有專家則認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好是直接作用于創(chuàng)業(yè)決策并不是通過風(fēng)險(xiǎn)感知來影響創(chuàng)業(yè)決策，但是兩者之間可能存在調(diào)節(jié)效應(yīng)：采取高風(fēng)險(xiǎn)行為的個(gè)人與采取低風(fēng)險(xiǎn)行為的個(gè)人相比，可能行為的個(gè)人與采取低風(fēng)險(xiǎn)行為的個(gè)人相比，可能個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)傾向不高但由于其認(rèn)知到的風(fēng)險(xiǎn)較低，也可能采取風(fēng)險(xiǎn)性較高的行為，即“無知者無畏”。而在現(xiàn)有科技保險(xiǎn)文獻(xiàn)中，鮮有研究直接探討管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知之間的關(guān)系。

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