證券市場線是什么

資本市場線反映了有效投資組合預期收益率和標準差之間的均衡關系。由于任何單個風險證券都不是有效投資組合，從而一定位于資本市場線的下方。但資本市場線并不能告訴我們單個風險證券的預期收益和風險之間存在怎樣的關系。證券市場線是在資本市場線基礎上，進一步說明了單個風險資產的收益與風險之間的關系。 證券市場線
資本資產定價模型(CAPM)的圖示形式稱為證券市場線(SML)。它主要用來說明投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度β系數之間的關系，以及市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。證券市場線方程對任意證券或組合的期望收益率和風險之間的關系提供十分完整的闡述，其方程為E(rP)=rF+[E(rM)-rF]βP。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構成：一部分是無風險利率rF，它是由時間創(chuàng)造的，是對放棄即期消費的補償；另一部分[E(rM)-rF]βp是對承擔風險的補償，稱為“風險溢價”，它與承擔的系統(tǒng)風險β系數的大小成正比。[E(rM)-rF]其中的代表了對單位風險的補償，通常稱之為風險的價格。
計算
在確定計算貝塔值時，必須做出兩項選擇
1.選擇有關預測期間的長度，需要5年或者更長。公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測長度；如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度。
2.選擇收益計量的時間間隔。使用每周或每月的收益率被廣泛采用。
3.財務估價使用的現(xiàn)金流量數據是面向未來的，而計算權益成本使用的β值卻是歷史的，時間基礎不一致的問題。β值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權益成本。舉例：普通股成本，資本資產定價模型中的 貝塔值的估計
意義
證券市場線描述的則是市場均衡條件下單項資產或資產組合（不論它是否已經有效分散風險）的期望收益與風險之間的關系。測度風險工具——β系數描述了單項資產或資產組合對于整個市場組合方差的貢獻程度；它反映了于市場組合而言特定資產的系統(tǒng)風險是多少；還反映了證券或證券組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。β絕對值越大，表示證券或證券組合對市場指數的敏感性越強。 以上就是【證券市場線是什么】的全部解答，如果想要學習更多相關知識，歡迎大家前往高頓教育官網！