杠桿并購和非杠桿并購的區(qū)別是什么

一、杠桿并購和非杠桿并購的區(qū)別：非杠桿收購利用自己的資金進行收購，杠桿收購不利用自己的資金收購。非杠桿收購是指不用目標(biāo)公司自有資金及營運所得來支付或擔(dān)保支付并購價金的收購方式。早期并購風(fēng)潮中的收購形式多屬此類。杠桿收購指公司或個體利用收購目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購此公司的策略。 二杠桿并購
1.杠桿收購，是指收購者用自己很少的本錢為基礎(chǔ)，然后從投資銀行或其他金融機構(gòu)籌集、借貸大量、足夠的資金進行收購活動，收購后公司的收入（包括拍賣資產(chǎn)的營業(yè)利益）剛好支付因收購而產(chǎn)生的高比例負債，這樣能達到以很少的資金賺取高額利潤的目的。
2.適用條件
（1）穩(wěn)定的現(xiàn)金流量。
債權(quán)人對現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性尤為關(guān)注，在他們看來，現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性甚至比其數(shù)額大小還要重要。
（2）穩(wěn)定而富有經(jīng)驗的管理層。
貸款方對于收購目標(biāo)的管理人員的要求往往比較苛刻，因為只有管理人員盡心盡力，才能保證本金和利息如期償還。人員的穩(wěn)定性一般根據(jù)管理人員的任職時間長短判斷。管理人員就職時間愈久，則貸款方認為他們在完成收購后留任的可能性愈大。 （3）充裕的成本降低空間。
杠桿收購后目標(biāo)公司不得不承擔(dān)新的負債壓力，如果公司可以比較容易地降低成本，那么這種壓力就可以得到一定程度的緩沖，可能的降低成本措施包括裁員、減少資本性支出、清理冗余設(shè)備、控制營運費用等。據(jù)統(tǒng)計，美國公司發(fā)生并購后，行政人員的平均裁減比例為16%,而生產(chǎn)線上的工人的裁減比例則微乎其微。
（4）一定規(guī)模的股東權(quán)益。
目標(biāo)企業(yè)用于抵押的資產(chǎn)可以為債權(quán)人提供某種保護，再此基礎(chǔ)上，如果收購方能夠做一定數(shù)額的權(quán)益投資，如增加一定的股本金等，那么債權(quán)人的風(fēng)險就可以得到進一步的緩沖。進入九十年代以來，貸款方的自我保護意識普遍有所增強，因此對收購方權(quán)益投資比例的要求也越來越高。
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