什么是隔夜利率

　　隔夜利率(Overnight Rate)是指當(dāng)天起息第二天歸還的銀行同業(yè)拆放貸款的利率。隔夜拆借利率是反映中央銀行貨幣政策指向的指標(biāo)，也是利率體系中的最基礎(chǔ)(或最低)的利率。

　　隔夜利率是同業(yè)拆借利率的一種，時(shí)間短利率相對(duì)較低。銀行同業(yè)拆借利率指的是銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率。

　　它有兩個(gè)利率，拆進(jìn)利率表示銀行愿意借款的利率;拆出利率表示銀行愿意貸款的利率。

　　一家銀行的拆進(jìn)(借款)實(shí)際上也是另一家銀行的拆出(貸款)。同一家銀行的拆進(jìn)和拆出利率的利差就是銀行的收益。

　　隔夜利率的作用

　　主要是針對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題來(lái)的，能夠加快資金的流動(dòng)，應(yīng)對(duì)支付問(wèn)題。

　　隔夜利率提高必將減緩資金的流動(dòng)周期。

　　同業(yè)拆借隔夜利率是中央銀行貨幣政策變化的“信號(hào)燈”。

　　中央銀行通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)傳導(dǎo)貨幣政策借助于對(duì)同業(yè)拆放利率和商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的影響。

　　首先，同業(yè)拆放利率是市場(chǎng)利率體系中對(duì)中央銀行的貨幣政策反映最為敏感和直接的利率之一，成為中央銀行貨幣政策變化的“信號(hào)燈”。

　　這是因?yàn)?，在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，同業(yè)拆借活動(dòng)涉及范圍廣、交易量大、交易頻繁，同業(yè)拆放利率成為確定其他市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)利率。

　　國(guó)際上已形成在同業(yè)拆放利率的基礎(chǔ)上加減協(xié)議幅度來(lái)確定利率的方法，尤其是倫敦同業(yè)拆借利率更成為國(guó)際上通用的基礎(chǔ)利率。

　　中央銀行通過(guò)貨幣政策工具的操作，首先傳導(dǎo)影響同業(yè)拆放利率，繼而影響整個(gè)市場(chǎng)利率體系，從而達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的目的。

　　其次，就超額準(zhǔn)備而言，發(fā)達(dá)的同業(yè)拆借市場(chǎng)會(huì)促使商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，這顯然給中央銀行控制貨幣供應(yīng)量創(chuàng)造了一個(gè)良好的條件。