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什么是熔斷

2020-07-15 基金從業(yè) 1330人瀏覽
老師回答
熔斷是指當(dāng)股指波幅達到規(guī)定的熔斷點時,交易所為控制風(fēng)險采取的暫停交易措施。具體來說是對某一合約在達到漲跌停板之前,設(shè)置一個熔斷價格,使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易的機制。
“熔斷機制”(Circuit Breaker)有廣義和狹義兩種概念。廣義是指為控制股票、期貨或其他金融衍生產(chǎn)品的交易風(fēng)險,為其單日價格波動幅度規(guī)定區(qū)間限制,一旦成交價觸及區(qū)間上下限,交易則自動中斷一段時間(“即熔斷”),或就此“躺平”而不得超過上限或下限(“熔而不斷”)。狹義則專指指數(shù)期貨的“熔斷”。之所以叫“熔斷”,是因為這一機制的原理和電路保險絲類似,一旦電流異常,保險絲會自動熔斷以免電器受損。而金融交易中的“熔斷機制”,其作用同樣是避免金融交易產(chǎn)品價格波動過度,給市場一定時間的冷靜期,向投資者警示風(fēng)險,并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險控制手段和措施贏得時間和機會。
國外交易所中采取的熔斷機制一般有兩種形式,即“熔即斷”與“熔而不斷”;前者是指當(dāng)價格觸及熔斷點后,隨后的一段時間內(nèi)交易暫停,后者是指當(dāng)價格觸及熔斷點后,隨后的一段時間內(nèi)買賣申報在熔斷價格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。國際上采用的比較多的是“熔即斷”的熔斷機制。
我國股指期貨擬將引入的熔斷制度,是在股票現(xiàn)貨市場上個股設(shè)置10%的漲跌幅限制的基礎(chǔ)上,為了抑制股指期貨市場非理性過度波動而設(shè)立的。按照設(shè)計,當(dāng)股票指數(shù)期貨的日漲跌幅達到6%時,是滬深300指數(shù)期貨交易的第一個熔斷點,在此幅度內(nèi)“熔而不斷”,在到達“熔斷”點時仍可進行交易10分鐘,但指數(shù)報價不可超出6%的漲跌幅之外;10分鐘之后波動幅度放大到10%,與股票現(xiàn)貨市場個股的漲跌停板10%相對應(yīng)。
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李開源

碩士、財經(jīng)評論員

上海第一財經(jīng)廣播財經(jīng)評論員、高頓金融學(xué)院專家組成員

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