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2014年銀行業(yè)動(dòng)態(tài)：日本增稅前搶先消費(fèi) 大幅拉升上季GDP增幅

高頓網(wǎng)校2014-05-19 16:25xiaoying

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　　日本增稅前搶先消費(fèi) 大幅拉升上季GDP增幅

　　局新聞報(bào)道，日本內(nèi)閣府5月15日公布的*7數(shù)據(jù)顯示，在扣除物價(jià)變動(dòng)因素后，今年*9季度日本實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較前一季度環(huán)比增長1.5%，折合成年率增長5.9%，不僅遠(yuǎn)好于預(yù)期的按年率增長4.2%，還創(chuàng)造了兩年半以來的最快增速。
　　此前有觀點(diǎn)擔(dān)憂，日本該季度經(jīng)濟(jì)增長迅猛很大程度上是由于日本民眾在4月1日消費(fèi)稅上調(diào)前搶先消費(fèi)所拉升，日本經(jīng)濟(jì)先前良好的復(fù)蘇勢頭也將隨著增稅而終結(jié)。但多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，此次增稅對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的沖擊將是有限的，只要日本結(jié)構(gòu)性改革能夠擴(kuò)大、寬松的財(cái)政和貨幣政策能夠持續(xù)，其在經(jīng)歷本季度的短暫陣痛后，經(jīng)濟(jì)仍有望復(fù)蘇。
　　上季增速遠(yuǎn)超預(yù)期
　　盡管全球經(jīng)濟(jì)增長勢頭出現(xiàn)疲弱態(tài)勢，但日本經(jīng)濟(jì)2014年*9季度增速卻強(qiáng)勁反彈。主要原因是就業(yè)改善以及民眾在消費(fèi)稅上調(diào)前搶先消費(fèi)，刺激了日本國內(nèi)需求。
　　日本內(nèi)閣府15日公布的數(shù)據(jù)顯示，*9季度GDP按年率增長5.9%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第六個(gè)季度擴(kuò)張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前預(yù)期的4.2%。而去年第三、四季度日本GDP按年率增速均僅在1%以下，該數(shù)據(jù)表明日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)勁。
　　具體數(shù)據(jù)顯示，一季度內(nèi)需為日本經(jīng)濟(jì)增長率貢獻(xiàn)1.7個(gè)百分點(diǎn)，外需則拖累日本經(jīng)濟(jì)增長0.3個(gè)百分點(diǎn)。內(nèi)需方面，占日本經(jīng)濟(jì)60%的個(gè)人消費(fèi)環(huán)比增長2.1%；外需方面，由于汽車出口增長，一季度出口環(huán)比增長6%，遠(yuǎn)好于前一季度0.5%的增幅；進(jìn)口在國內(nèi)對(duì)自然資源及電器需求增長提振下環(huán)比增長6.3%。
　　日本共同社評(píng)論稱，日本4月1日將消費(fèi)稅從此前的5%調(diào)高至8%，在此之前內(nèi)需提前集中釋放，日本民眾掀起一波突擊消費(fèi)，強(qiáng)烈刺激了消費(fèi)開支增長，這在上述數(shù)據(jù)中得到充分說明。此外，這也促使企業(yè)增加生產(chǎn)和資本開支，創(chuàng)造更多工作機(jī)會(huì)并提高員工工資。
　　日本經(jīng)濟(jì)大臣甘利明在15日的記者會(huì)上表示，日本經(jīng)濟(jì)在對(duì)抗通縮方面正穩(wěn)步取得進(jìn)展，將采取適當(dāng)措施應(yīng)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)。消費(fèi)稅增稅前的突擊消費(fèi)超出預(yù)期，但回落程度將在預(yù)想范圍內(nèi)，這是一種“理想的形態(tài)”。
　　增稅沖擊或低于預(yù)期
　　鄧普頓日本市場資深分析師蔡文勇接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)指出，盡管上調(diào)消費(fèi)稅可能會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成一些風(fēng)險(xiǎn)，但最終的影響或低于很多悲觀的預(yù)期。日本上次上調(diào)消費(fèi)稅是在1997年，其后經(jīng)濟(jì)也曾出現(xiàn)負(fù)面反應(yīng)，但當(dāng)時(shí)正值亞洲金融危機(jī)期間，很難判斷究竟是消費(fèi)稅還是地區(qū)連鎖反應(yīng)拖累了日本經(jīng)濟(jì)，所以目前還需等待一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷。此外，日本出臺(tái)了大規(guī)模的刺激政策，這很有可能會(huì)很大程度抵消上調(diào)消費(fèi)稅可能造成的沖擊。
　　資本經(jīng)濟(jì)日本市場分析師馬塞爾·蒂連特預(yù)計(jì)，展望未來，日本經(jīng)濟(jì)將肯定在今年第二季度萎縮，因消費(fèi)者在消費(fèi)稅上調(diào)后控制支出，而且住房投資料將大減。不過多項(xiàng)數(shù)據(jù)，包括本周稍早發(fā)布的景氣判斷指數(shù)都顯示今年下半年出現(xiàn)反彈。日本消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢的整體看法也是基本樂觀的，消費(fèi)稅的沖擊可能會(huì)逐步退去。
　　NLI基礎(chǔ)研究所資深分析師齊藤太郎稱，數(shù)據(jù)顯示，日本民間消費(fèi)上升是由于消費(fèi)者趕在消費(fèi)稅上調(diào)前支出，這在預(yù)料之中，但企業(yè)資本支出強(qiáng)于預(yù)期，為經(jīng)濟(jì)前景帶來光明。相比企業(yè)獲利，上季度資本支出增速仍不夠強(qiáng)勁。但企業(yè)獲利良好，使它們最終將開始增加資本支出。預(yù)計(jì)第二季度日本GDP按年率計(jì)算將萎縮5%-6%左右，但在第三季度料可增長約2%-3%。
　　齊藤太郎還強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)在短暫回落之后料將重返溫和增長，這大致符合日本央行的預(yù)期。“從經(jīng)濟(jì)增長以及物價(jià)上升的前景來看，很難相信日本央行將放松政策。但如果金融市場因任何因素而令人感到不安，日本央行仍可能放松政策。”
　　瑞穗總合研究所資深經(jīng)濟(jì)分析師山本康雄稱，上季度GDP上升是在預(yù)期之中的，因?yàn)橄M(fèi)者在消費(fèi)稅提高之前積極采購，但盡管如此，增幅仍是偏高的。民間消費(fèi)上升與需求增強(qiáng)的情況相符，但資本支出也很強(qiáng)，這才是真正推升GDP上升的力道。“我認(rèn)為，考慮到消費(fèi)稅上調(diào)前的支出狀況，實(shí)際情況可能比數(shù)據(jù)來得疲弱一點(diǎn)，但毫無疑問，增長情況確實(shí)不錯(cuò)。”