市場(chǎng)概述
金融衍生品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來(lái)的金融工具。其價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。
(一)金融衍生品市場(chǎng)分類(lèi)
1.按照基礎(chǔ)工具劃分,金融衍生品可以分為股權(quán)衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品。(股權(quán)衍生工具指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)的衍生工具,如股指期貨等。貨幣衍生工具指以各種貨幣為基礎(chǔ)的金融衍生工具,如遠(yuǎn)期外匯合約、外幣期權(quán)等。利率衍生工具指以利率為基礎(chǔ)的金融衍生工具,如遠(yuǎn)期利率協(xié)議。)
2.按照交易場(chǎng)所劃分,金融衍生品可以分為場(chǎng)內(nèi)交易工具(如股指期貨)和場(chǎng)外交易工具(如利率互換)。
3.按照交易方式劃分,金融衍生品可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。
(二)金融衍生品的特性
1.可復(fù)制性
只要掌握了衍生工具的定價(jià)和復(fù)制技術(shù),可以隨意的分解、組合,按照不同的市場(chǎng)參數(shù)設(shè)計(jì)成不同的產(chǎn)品。
2.杠桿特性
允許采用保證金交易,進(jìn)行名義金額超過(guò)保證金幾十倍的金融衍生交易,產(chǎn)生“以小搏大”的杠桿效應(yīng)。
(三)金融衍生品的市場(chǎng)功能
1.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)該交易可以對(duì)持有的資產(chǎn)頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖;
2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
根據(jù)各種市場(chǎng)信號(hào)和價(jià)格預(yù)測(cè),在大量交易基礎(chǔ)上,可以發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格;
3.提高交易效率。
通常,衍生品的交易成本低于標(biāo)的資產(chǎn)的交易成本。同時(shí)流動(dòng)性也強(qiáng);
4.優(yōu)化資源配置。
金融衍生品市場(chǎng)擴(kuò)大了金融市場(chǎng)的廣度和深度,從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和基礎(chǔ)金融市場(chǎng)的資源配置作用。