2017年中級會計職稱考試已經(jīng)結束了，大家終于可以緩一口氣了，但是懸著的心還是沒有放下，因為中級會計職稱考試成績查詢還未開始。高頓網(wǎng)校特意為大家整理了2017年中級會計職稱考試真題及答案解析，各位小伙伴可以比對答案，先大致估算自己的成績。以下是2017年中級會計考試財務管理第一批次的綜合題。
溫馨提示：網(wǎng)上收集，僅供考生參考
五、綜合題
1.丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關資料如下：
資料一：2016年開始生產(chǎn)和銷售P產(chǎn)品，售價為0.9萬元/件，全年生產(chǎn)20000件，產(chǎn)銷平衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%。
資料二：2016年財務報表部分數(shù)據(jù)如下表所示：
資料四：公司2016年營業(yè)成本中固定成本為4000萬元。變動成本為7000萬元，期間費用中固定成本為2000萬元，變動成本為1000萬元。利息費用為1000萬元，假設2017年成本性態(tài)不變。
資料五：公司2017年目標凈利潤為2640萬元，預計利息費用為1200萬元。
要求：
?。?）根據(jù)資料二，計算下列指標（計算中需要使用期初與期末平均數(shù)的，以期末數(shù)替代）：
①總資產(chǎn)凈利率；②權益乘數(shù)；③銷售凈利率；④總資產(chǎn)周轉率；
?。?）根據(jù)要求（1）的計算結果和資料三，完成下列要求。①依據(jù)所在行業(yè)平均水平對丁公司償債能力和營運能力進行評價；②說明丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平差異形成的原因。
?。?）根據(jù)資料一、資料四和資料五，計算2017年的下列指標：①單位變動成本；②保本點銷售量；③實現(xiàn)目標凈利潤的銷售量；④實現(xiàn)目標凈利潤時的安全邊際量。
【答案】
?。?）①總資產(chǎn)凈利率=2250/60000×100%=3.75%；
?、跈嘁娉藬?shù)=60000/25000=2.4；
③銷售凈利率=2250/18000×100%=12.5%；
?、芸傎Y產(chǎn)周轉率=18000/60000=0.3（次）；
?。?）①丁公司的權益乘數(shù)大于行業(yè)平均水平，說明丁公司運用負債較多，償債風險大，償債能力相對較弱；丁公司的總資產(chǎn)周轉率小于行業(yè)平均水平，說明丁公司與行業(yè)水平相比，營運能力較差。
?、诳傎Y產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率所在行業(yè)的總資產(chǎn)凈利率=8%×0.5=4%
丁公司的總資產(chǎn)凈利率=12.5%×0.3=3.75%，因此丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平總資產(chǎn)凈利率差異=3.75%-4%=-0.25%
銷售凈利率變動對總資產(chǎn)凈利率的影響為：（12.5%-8%）×0.5=2.25%
總資產(chǎn)周轉率對總資產(chǎn)凈利率的影響為：12.5%×（0.3-0.5）=-2.5%
丁公司總資產(chǎn)凈利率低于行業(yè)平均水平差異形成的主要原因是總資產(chǎn)周轉率較低，低于行業(yè)平均水平。
?。?）①單位變動成本=（7000+1000）/20000=0.4（元/件）；
?、诒１军c銷售量=（4000+2000）/（0.9-0.4）=12000（件）；
③實現(xiàn)目標凈利潤的銷售量=[2640/（1-25%）+1200+4000+2000]/（0.9-0.4）=21440（件）
?、軐崿F(xiàn)目標凈利潤時的安全邊際量=21440-12000=9440（件）。
【知識點】目標利潤分析、財務分析的方法、償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析
?。≒315-P316、P235-P236、P325-P331）
2.戊化工公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資，以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有X，Y，Z三個方案備選。相關資料如下：
資料一：戊公司現(xiàn)有長期資本10000萬元，其中，普通股股本為5500萬元，長期借款為4000萬元，留存收益為500萬元，長期借款利率為8%。該公司股票的系統(tǒng)風險是整個股票市場風險的2倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風險收益率為5%。假設該投資項目的風險與公司整體風險一致。該投資項目的籌資結構與公司資本結構相同。新增債務利率不變。
資料二：X方案需要投資固定資產(chǎn)500萬元，不需要安裝就可以使用，預計使用壽命為10年，期滿無殘值，采用直線法計算折舊，該項目投產(chǎn)后預計會使公司的存貨和應收賬款共增加20萬元，應付賬款增加5萬元。假設不會增加其他流動資產(chǎn)和流動負債。在項目運營的10年中，預計每年為公司增加稅前利潤80萬元。X方案的現(xiàn)金流量如表1所示。
表1X方案的現(xiàn)金流量計算表單位：萬元
資料三：Y方案需要投資固定資產(chǎn)300萬元，不需要安裝就可以使用，預計使用壽命為8年。期滿無殘值，預計每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為50萬元，經(jīng)測算，當折現(xiàn)率為6%時，該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬元，當折現(xiàn)率為8%時，該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。
資料四：Z方案與X方案、Y方案的相關指標如表2所示。
要求：
（1）根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價模型計算戊公司普通股資本成本。
?。?）根據(jù)資料一和資料五，計算戊公司的加權平均資本成本。
?。?）根據(jù)資料二和資料五，確定表1中字母所代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。
（4）根據(jù)以上計算的結果和資料三，完成下列要求。①計算Y方案的靜態(tài)投資回收期和內含報酬率，②判斷Y方案是否可行，并說明理由。
（5）根據(jù)資料四和資料五，確定表2中字母所代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。
（6）判斷戊公司應當選擇哪個投資方案，并說明理由。
【答案】
（1）戊公司普通股資本成本=5%+2×（8%-5%）=11%；
?。?）戊公司的加權平均資本成本=11%×（500+5500）/10000+8%×（1-25%）×4000/10000=9%；
（3）A=-500；B=-15；C=50；D=60；E=110；F=110；G=15；H=125；
【解析】A=-500；B=-15；C=500/10=50；D=80×（1-25%）=60；E=60+50=110；F=110；G=15；H=110+15=125；
?。?）①靜態(tài)投資回收期=300/50=6（年）
因為內含報酬率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。
經(jīng)測算，當折現(xiàn)率為6%時，該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬元，當折現(xiàn)率為8%時，該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。
故根據(jù)內插法：（內含報酬率-6%）/（8%-6%）=（0-10.49）/（-12.67-10.49）解得內含報酬率=6.91%
②Y方案的內含報酬率小于戊公司的加權平均資本成本，故Y方案不可行。
?。?）I=30.74；J=1.43；
【解析】I=197.27/6.4170=30.74（萬元）；J=（180.50+420）/420=1.43；
?。?）戊公司應當選擇Z投資方案，因為Y方案不可行，而Z投資方案的年金凈流量大于X方案的年金凈流量。
【知識點】資本資產(chǎn)定價模型-資本成本、資本結構優(yōu)化、投資項目財務評價指標（P123、P135、P143-P153）
