學習就像逆水行舟，不進則退。2023年中級會計備考正在火熱進行中，今日財務管理每日一練整理完畢，下面就趕緊開始做題吧!
一、【單選題】
下列財務決策方法中，能用于資本結構優(yōu)化決策，且考慮了風險因素的是( )。
A.公司價值分析法
B.平均資本成本比較法
C.每股收益分析法
D.內含收益率法
【答案】A
【解析】資本結構優(yōu)化的方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。前兩種方法都是從賬面價值的角度進行資本結構優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應，亦即沒有考慮風險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風險的基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優(yōu)化。
二、【計算題】
甲公司目前有債務資金 3000 萬元，年利息費用為 180 萬元，普通股權數(shù)為 1000
萬股，公司擬于下一年追加籌資 4000 萬元，以擴大生產銷售規(guī)模?，F(xiàn)有如下兩種籌資方案可供選擇：
A 方案：增發(fā)普通股 500 萬股，每股發(fā)行價 8 元。
B 方案：向銀行取得長期借款 4000 萬元，年利率為 8%。
假定追加籌資后，預計年銷售額為 8000 萬元，變動成本率為 40%，固定成本總額為 2000 萬元，甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，不考慮籌資費用。
要求：
(1)計算追加籌資后的年息稅前利潤。
(2)分別計算采用 A 方案和 B 方案的每股收益。
(3)計算兩種籌資方案的每股收益無差別點，并判斷甲公司應選擇哪種籌資方案。
【答案】
(1)追加籌資后的年息稅前利潤=8000×(1-40%)-2000=2800(萬元)
(2)采用 A 方案的每股收益=(2800-180)×(1-25%)/(1000+500)=1.31(元)
采用 B 方案的每股收益=(2800-180-4000×8%)×(1-25%)/1000=1.73(元)
(3)(EBIT-180)×(1-25%)/(1000+500)=(EBIT-180-4000×8%)×(1-25%)/1000
解得：每股收益無差別點 EBIT=1140(萬元)預計年息稅前利潤 2800 萬元大于每股收益無差別點息稅前利潤 1140 萬元，應該選擇 B 方案即長期借款方案?；蛟陬A計年息稅前利潤 2800 萬元水平下，采用 B 方案的每股收益更高，因此應選擇 B 方案即長期借款方案。
三、【判斷題】
采用銷售百分比法預測資金需求量時，若其他因素不變，非敏感性資產增加，則外部籌資需求量也將相應增加。( )
【答案】√
【解析】外部融資需求量=敏感性資產增加+非敏感性資產增加-敏感性負債增加-留存收益增加，因此非敏感性資產增加，會導致外部籌資需求量增加。
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