2015中級會計師考試《財務管理》輔導教材答疑
1．教材P88-89，（根據P96“發(fā)行債券的條件”的內容）“只有股份有限公司、國有獨資公司、由兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，才有資格發(fā)行公司債券”是否應改為“股份有限公司和有限責任公司，都有資格發(fā)行公司債券”？
解答：應當按現(xiàn)行法律執(zhí)行并修改完善相關內容。
2．教材P121頁[例5-1]，請問為實現(xiàn)第二次融資為什么不考慮認股權證本身的價值？為什么股價不是至少15元？假設市價為X 即有（X-行權價格）×行權總股數≥總的認股權證價格，即（X-12）×15000≥45000 X≥15元？
解答：根據看漲期權相關理論，行權期間股票市價高于行權價的話，一般就可考慮行權，因為這種情況下行權比不行權對權證持有人更有利（放棄行權的話對權證持有人更不利）。
從投資決策的角度看，認股權證本身的價值（或者成本）通常應視為沉沒成本：在[例5-1]中，股價超過15元是比較理想的狀況，權證持有人可通過行權獲得一定收益；行權期間，如果股價雖然未達到15元，但超過12元（例如，達到并維持13元），權證持有人通常也應該行權，雖然此時權證的成本沒有完全收回，但行權的損失比不行權的損失小。
3．教材P130第19行，貼現(xiàn)模式的表述，是否應該改為折現(xiàn)模式？
解答：折現(xiàn)模式或貼現(xiàn)模式是對貨幣時間價值的計算與調整，兩者沒有本質區(qū)別。“折現(xiàn)模式”表述目前比較普遍。
4．教材P131[例5-6]，能否列出用插值法求解K（b）=8.05%的具體求解過程？
解答：
200×（1－0.2％）＝200×10％×（1－20％）×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）
199.6＝16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）
當Kb＝9％時：
16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192
當Kb＝8％時：
16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200
?。?00－199.6）/（200－192）＝（8％－Kb）/（8％－9％）
0.05＝（8％－Kb）/（－1％）
?。?.05％＝8％－Kb
Kb＝8.05％
5．教材P173頁[例6-16]，倒數第三行，計算稅后殘值收入為什么是用4200-（4200-4000）×40%，而不是4200×（1-40%）？
