2015年證券從業(yè)資格考試一共安排了4次全國統(tǒng)考和七次預(yù)約式考試，考生們在一年中的每一個月都可以進行考試。預(yù)約式考試的次數(shù)相對全國統(tǒng)考多一點，它是采用隨報隨考的形式進行，需要考試在報名的時候就對知識點有很大的把握，所以高頓網(wǎng)校為了讓考生們能夠更有效率的學(xué)習，為小伙伴們準備了整理了證券從業(yè)資格考試《證券交易》科目的各章節(jié)知識點匯總，考生們可以根據(jù)自身情況復(fù)習。如果你對證券從業(yè)資格考試的知識點很薄弱，不妨報名網(wǎng)絡(luò)課程，讓高頓網(wǎng)校名師為你講解！詳情了解>>
　　一、債券價格隨利率變化的基本原理
 

 
　　二、測量債券利率風險的方法
 

 
　　三、被動管理
　　1．單一支付負債下的資產(chǎn)免疫策略(利率消毒)
　　為了獲取充足的資金以償還未來的某項債務(wù)而建立債券組合的策略，稱為單一支付負債下的免疫策略，又稱為利率消毒。
　　要使一種債券組合的目標價值或目標收益免受市場利率的影響，就必須有下列操作：
　　(1)選擇麥考萊久期等于償債期的債券。
　　(2)初始投資額等于未來債務(wù)的現(xiàn)值。
　　利率消毒是有假設(shè)條件的。它要求市場利率期限結(jié)構(gòu)是水平的，并且變動是平行的(即利率不論是上升還是下降，所有期限的債券都以相同的基點數(shù)變動)。
　　2．多重支付負債下的組合策略
　　為了獲取充足的資金以償還未來債務(wù)流中的每一筆債務(wù)而建立的債券組合策略，稱為多重支付負債下的免疫策略和現(xiàn)金流量匹配策略。
　　所謂現(xiàn)金流量匹配，就是通過債券的組合管理，使得每一期從債券獲得的現(xiàn)金流入與該時期約定的現(xiàn)金支出在量上保持一致。
　　現(xiàn)金流量匹配與資產(chǎn)免疫的區(qū)別：
　　(1)現(xiàn)金流量匹配方法并不要求債券資產(chǎn)組合的久期與債券的期限一致。
　　(2)采用現(xiàn)金流量匹配方法之后不需要進行任何調(diào)整，除非選擇的債券信用等級下降。
　　(3)現(xiàn)金流量匹配法不存在再投資風險、利率風險，債務(wù)不能到期償還的*10風險是提前贖回或違約風險。
 
　　四、主動債券組合管理
　　1．水平分析法
　　其核心是通過對未來利率的變化就期末的價格進行估計，并據(jù)此判斷現(xiàn)行價格是否被誤定以決定是否買進。
　　2．目的
　　用定價過低的債券來替換定價過高的債券，或是用收益率較高的債券替換收益率較低的債券。
　　3．債券調(diào)換方法的類型
　　(1)替代調(diào)換。其是將一種債券同另一種與其非常相似的理想替代品債券進行掉換，目的是為了獲取暫時的價格優(yōu)勢。
　　(2)市場內(nèi)部價差調(diào)換。當兩種債券之間存在著一定的收益差幅，而且該差幅有可能發(fā)生變化時，資產(chǎn)管理者就有可能賣出一種債券的同時買進另外一種債券，以期獲得較高的持有期收益。
　　(3)利率預(yù)期調(diào)換。其是根據(jù)市場利率的變化對不同期限債券的影響原理進行操作。
　　(4)純收益率調(diào)換。其是著眼于長期的收益變動，而不是對短期內(nèi)的收益率變動進行任何預(yù)測，用長期收益高的債券替換長期收益低的債券。
　　4．騎乘收益率曲線
　　使用這類方法的投資者以資產(chǎn)的流動性為目標，投資于短期固定收入債券。當收益率向上傾斜，并且投資者確信收益率曲線繼續(xù)保持上升的趨勢時，就會購買比要求的期限稍長的債券，然后在債券到期前出售，獲得超額的資本收益。
 
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