重點(diǎn)介紹關(guān)于營運(yùn)資本的融資和投資問題，主要分成三個部分：長期性的融資和短期性的融資，營運(yùn)資本融資的三種政策，以及營運(yùn)資本的投資。其中第二個知識點(diǎn)最為重要，考試中會以文字題的形式進(jìn)行考察，所以必須要好好掌握。小編再送一個2019ACCA資料包，可以分享給小伙伴，自提，戳：ACCA資料【新手指南】+內(nèi)部講義+解析音頻

　　一.長期融資和短期融資

　　1. 長期融資主要有銀行貸款，發(fā)放公司債券和權(quán)益融資。由于是長期性質(zhì)的融資模式，相對短期來說到期時間久，因此會比較穩(wěn)定安全，不會存在短期資金周轉(zhuǎn)的問題，對于營運(yùn)資本的支持也是比較可靠有保障的，但缺點(diǎn)就在于長期融資的成本較高。

　　2. 短期融資主要有向供應(yīng)商進(jìn)行融資，即應(yīng)付賬款的融資，這種方法是最常用的，因?yàn)闆]有額外的融資成本，其他渠道還包括銀行透支和短期貸款等。與長期融資相反，短期融資的優(yōu)點(diǎn)是成本較低，并且比較靈活，在營運(yùn)資本需求量波動的階段都可以通過增加或減少短期融資來調(diào)節(jié)，但缺點(diǎn)是到期時間快，對企業(yè)短期資金流動和運(yùn)作的能力要求更高，并且需要不斷即時地更新短貸，來支持運(yùn)作。

　　二.營運(yùn)資本融資的三種方式

　　首先我們需要掌握的是一種新的資產(chǎn)分類方式：non-current assets非流動資產(chǎn)， permanent current assets永久性的流動資產(chǎn)和fluctuating current assets波動性的流動資產(chǎn)，即對流動資產(chǎn)又做了進(jìn)一步的細(xì)分。

　　永久性的流動資產(chǎn)是指貫穿企業(yè)的整個經(jīng)營活動中一直存在的流動資產(chǎn)，比如公司存貨和應(yīng)收賬款。一般來說企業(yè)對固定資產(chǎn)都是進(jìn)行長期性質(zhì)的融資，而對于流動資產(chǎn)的兩種分類，對于實(shí)施不同政策的企業(yè)，融資的方式也有所不同。

　　第一種政策類型，為conservative approach

　　保守型的模式，會傾向于用長期融資來支持所有的永久性流動資產(chǎn)以及部分的波動性資產(chǎn)。只有小部分的波動性資產(chǎn)用短期融資來提供支持。這種類型的融資模式更加追求流動性，從而也喪失了盈利性，因?yàn)殚L期融資的成本較高，對企業(yè)來說，融資壓力也會比較大。

　　

　　第二種類型則是與之相反的aggressive approach

　　這是一種激進(jìn)的融資政策，同學(xué)們可以通過這個圖表來用自己的話描述這種情況，即只有固定資產(chǎn)是用長期融資進(jìn)行，而兩種類型的流動資產(chǎn)都用短期融資來支持，是鋌而走險的一種模式，雖然確保了融資成本控制在較低的范疇，但資金運(yùn)作的流動性會受到極大的挑戰(zhàn)。

　　

　　第三種則是moderate approach折中型

　　即波動性流動資產(chǎn)用短期融資，而永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都用長期融資，這種又可以理解為匹配法融資(matching principles)?！?/p>

　

　　三.營運(yùn)資本的投資政策

　　簡單理解就是企業(yè)需要持有多少營運(yùn)資本的問題。關(guān)于持有多少的營運(yùn)資本，關(guān)鍵取決于該企業(yè)的性質(zhì)(nature of the business)，是生產(chǎn)型還是零售型，或者服務(wù)型，不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)經(jīng)營對于營運(yùn)資本的需求都是不一樣的。

　　其他的影響因素還包括供應(yīng)商的狀況，企業(yè)整體的產(chǎn)能，企業(yè)營運(yùn)資本周期的長短，以及企業(yè)的信用政策(應(yīng)收賬期的長短)等，基于這些情況的不同，企業(yè)所需持有的營運(yùn)資本量也有所不同，因此都要根據(jù)實(shí)際情況來加以區(qū)分。