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acca的AFM要如何通過？考試技巧來了！ACCA考試的難度都是循序漸進(jìn)的，所以后期P階段的科目難度都比較大，很多小伙伴也想找到適合的解題方法，所以學(xué)姐也整理了這些信息，趕快來看看吧！
一、acca的AFM要如何通過
以下回答將梳理AFM考試重點(diǎn)和難點(diǎn)，從答題思路與方法，和如何快速提分與備考這幾個角度作答。
1、試卷結(jié)構(gòu)
AFM考核的是企業(yè)在日常財(cái)務(wù)管理中面臨的分析與決策制定。考試包含大綱所有知識，并要求將這些財(cái)務(wù)管理知識和技巧應(yīng)用于決策制定的能力，試卷中有50%的計(jì)算，但同時需要表現(xiàn)對這些財(cái)務(wù)數(shù)字的理解，并了解計(jì)算和分析方法的局限性。AFM不僅僅是計(jì)算題的考核，還注重管理方面的知識和能力，需要在案例中做出專業(yè)的，商業(yè)化的符合社會道德的決策，在答題中，需要將自己定位該跨國集團(tuán)公司的高級財(cái)務(wù)顧問的角色，針對案例中該集團(tuán)公司面臨的具體財(cái)務(wù)管理問題給出相關(guān)的建議。
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試卷由Section A和B構(gòu)成。Section A一道50分的案例分析題，Section B有兩道25分的案例題，AFM所有大綱內(nèi)容可在A或B部分考核，AFM大綱的必考內(nèi)容是高級投資評估advanced investment appraisal和高級風(fēng)險管理advanced risk management。
2、重難點(diǎn)解析
作為跨國集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理者，日常要做的重大決策包括：
◆投資決策（包括投資評估，并購決策，業(yè)務(wù)拆分剝離決策）
◆融資決策
◆股利分配決策
◆風(fēng)險管理決策接下來將對每種決策的重要知識點(diǎn)進(jìn)行梳理。
投資評估Investment appraisal
1.基本的投資評估方法
1)Modified IRR計(jì)算和它相比于IRR方法的優(yōu)點(diǎn)。
2)對投資項(xiàng)目風(fēng)險和不確定性的評估方法中Duration method，Sensitivity analysis，Value at Risk的計(jì)算及優(yōu)缺點(diǎn)。
3)Multiperiod capital rationing選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目的方法linear program model的解釋。
2.高級投資評估方法
1)APV投資評估法在AFM考試中出現(xiàn)頻率非常高，同學(xué)們必須做好APM計(jì)算的復(fù)習(xí)。
2)Overseas NPV：AFM考試中常常包含海外投資，因此需要計(jì)算投資項(xiàng)目的overseas NPV,這部分考察未來匯率的預(yù)測，海外融資，國際稅。
3)投資評估的假設(shè):需要在投資評估報告中說明分析的前提假設(shè)，以便于閱讀者能評估他的合理性。
4)投資項(xiàng)目的非財(cái)務(wù)風(fēng)險分析:例如政治風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，文化風(fēng)險，運(yùn)營風(fēng)險，名譽(yù)風(fēng)險，稅務(wù)風(fēng)險，法務(wù)風(fēng)險。
5)高級投資評估中應(yīng)考慮投資項(xiàng)目帶來的實(shí)物期權(quán)real option,要能夠識別投資中具有哪些實(shí)物期權(quán)，為什么要考慮實(shí)物期權(quán)，用black scholes option pricing model計(jì)算實(shí)物期權(quán)的價值，并了解計(jì)算方法的局限性。
融資決策financing decision
1)資本成本cost of capital計(jì)算：AFM階段考核的是風(fēng)險調(diào)整后的資本成本risk adjusted cost of capital。
2)資本結(jié)構(gòu)理論capital structure theory：企業(yè)管理者在制定長期資本的融資決策時要考慮不同的融資方式對企業(yè)資本成本的影響，資本結(jié)構(gòu)理論是其基礎(chǔ)。
3)債券的計(jì)算Bond：包括債券的價值，債券的票面利率，債券的收益率，資金成本，債券的久期。
4)資產(chǎn)證券化Securitisation和伊斯蘭金融：除了債務(wù)和股權(quán)融資外，資產(chǎn)證券化和伊斯蘭金融也是現(xiàn)代企業(yè)常用的融資方式，同學(xué)們應(yīng)了解這些融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。
股利分配決策
股利分配決策和投資，融資決策緊密關(guān)聯(lián)，所以考核股利分配決策的題目可能是一道綜合題，需要全面分析企業(yè)投融資及當(dāng)前盈利狀況，進(jìn)而評估目前的股利分配決策是否合理。
同學(xué)們需要了解現(xiàn)實(shí)中的各種常見股利分配決策，和如何去識別一家企業(yè)的股利分配決策（通過比率計(jì)算），掌握股利分配容量dividend capacity的計(jì)算方法，和它的意義。
企業(yè)的并購重組決
這部分可以劃分為3部分：
◆企業(yè)估值
◆兼并方案的評估
◆重組方案的評估
1.企業(yè)估值Business valuation
他是并購重組方案評估的基礎(chǔ)，幾乎是每次考試的必考計(jì)算題，?？己说墓乐捣椒òǎ菏杏使乐捣ê同F(xiàn)金流折現(xiàn)的估值法。
2.并購方案的評估Merger and acquisition
該部分有很多的管理文字題，包括：
◆了解并購的目的和優(yōu)缺點(diǎn)
◆歐盟和英國對于并購的市場監(jiān)管主要規(guī)則
◆如何評估并購中可能的增效作用synergy
◆并購失敗的原因，如何制定并購后的整合計(jì)劃
其次，通過計(jì)算來評估并購方案是否可行：
◆這部分包含公司估值，計(jì)算并購中產(chǎn)生的synergy，和synergy在收購方和收購方之間的分配，進(jìn)而評估出收購價格是否合理，并購方案是否能為收購方股東創(chuàng)造財(cái)富和價值。
◆另外不同的收購方式（現(xiàn)金收購，換股收購和混合方式）也會影響收購價格，同時根據(jù)現(xiàn)金和換股收購的優(yōu)缺點(diǎn)結(jié)和股東的偏好推薦收購方式。
重組方案的評估Restructuring
重組方案分為資本重組和業(yè)務(wù)重組?？荚囍杏袝r是并購，重組混合的案例，業(yè)務(wù)重組?？嫉膬?nèi)容包括業(yè)務(wù)售賣Sell-off,管理層收購MBO,業(yè)務(wù)的分拆demerger。重組方案是否合理可行，要從不同的利益相關(guān)者角度評估，評估內(nèi)容包括：
◆重組前各個利益方的狀況
◆重組方案如果需要融資，融資方案是否可行，能否融到足夠資金。
◆MBO的融資方案是否可行，MBO的企業(yè)在融資后是否財(cái)務(wù)風(fēng)險過高，考慮各個利益方的持股比率，公司的控制權(quán)狀況。
◆重組后企業(yè)的價值
◆重組后企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險的變化，進(jìn)而計(jì)算出新的企業(yè)資本成本cost of capital，比較前后的變化。
◆重組后企業(yè)未來是否可持續(xù)經(jīng)營，是否能改善業(yè)績，提高資本回報率。
風(fēng)險管理決策Risk management
這部分有大量的計(jì)算，例如期貨future，期權(quán)option，和互換SWAP的結(jié)果的預(yù)測。同學(xué)們必須掌握計(jì)算方法和步驟，特別要注意計(jì)算的細(xì)節(jié)，多做練習(xí)以提高熟練度，速度和準(zhǔn)確性，在計(jì)算出風(fēng)險規(guī)避工具的結(jié)果后，進(jìn)行比較，并結(jié)合每種方法的優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)的風(fēng)險偏好態(tài)度，給出最終的選擇和決策。風(fēng)險管理的計(jì)算屬于財(cái)務(wù)管理的技術(shù)層面，認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握后是考試中容易得分的題目。
跨國公司管理MNC Management issue
考試中還會包含跨國集團(tuán)公司面臨的管理問題的考題，常見考題如下：
1)決策中的道德因素stakeholder interest and ethical issue
2)是否進(jìn)行風(fēng)險管理的理論risk management theory
3)行為金融學(xué)* finance theory
4)跨國集團(tuán)內(nèi)部的轉(zhuǎn)讓定價的制定transfer price
5)跨國集團(tuán)公司內(nèi)部母公司和子公司的agency issue6)海外投資的不同方式的選擇joint venture,licensing,FDI
同學(xué)們需要對這些常識知識有所了解。
二、答題方法與思路
AFM考題本身內(nèi)容較多，要求能夠快速的閱讀和消化案例內(nèi)容，并將這些信息做出綜合分析。
AFM考核的是同學(xué)們應(yīng)用財(cái)務(wù)管理理論和技巧，做出專業(yè)的分析判斷和決策的能力。所以不僅僅是計(jì)算，是根據(jù)計(jì)算結(jié)果的決策。
在閱讀題目后，先制定答題計(jì)劃，確定解題方法，想好之后在答題。
答題時注意控制時間，根據(jù)題目分?jǐn)?shù)決定答題時間和答題內(nèi)容的多少。答題過程中注意邏輯結(jié)構(gòu)，寫好大小標(biāo)題，計(jì)算題working在spreadsheet中完成，寫好序號，文字題在word中完成。
三、復(fù)習(xí)備考的注意事項(xiàng)
應(yīng)預(yù)留出一個月的復(fù)習(xí)備考時間。復(fù)習(xí)資料以講義，練習(xí)冊，和歷年真題為主，備考時主要時間用來練習(xí)案例題，通過題目的練習(xí)加強(qiáng)對理論知識的理解，提高分析決策的能力。完成每個題目后應(yīng)對題目的考點(diǎn)和方法做出總結(jié)，題目的練習(xí)即要多更要精，通過題目的練習(xí)找出自己的薄弱環(huán)節(jié)加強(qiáng)練習(xí)，如果有解決不了的問題可以通過答疑平臺渠道向老師求助，這樣可以節(jié)省時間提高復(fù)習(xí)效率。
希望以上回答能為同學(xué)提供有效的學(xué)習(xí)幫助，通過AFM學(xué)習(xí)了戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理的知識理論提高自己的分析應(yīng)用能力，為未來成為優(yōu)秀的財(cái)務(wù)總監(jiān)做好準(zhǔn)備。也希望同學(xué)能順利通過考試，離ACCA終點(diǎn)目標(biāo)更近一步，加油！
