自去年以來，中國經(jīng)濟(jì)放慢了前進(jìn)的腳步，出口的下滑、產(chǎn)能的過剩，再加之消費(fèi)的疲軟讓原本動力十足的“三駕馬車”舉步維艱。城鎮(zhèn)化改革、房地產(chǎn)市場調(diào)控、證劵市場制度改革等一系列焦點(diǎn)爭論，更是備受關(guān)注。
　　今年3月，我國官方制造業(yè)PMI降至50.9%，較上月回升0.8%，連續(xù)六個(gè)月居50%榮枯線之上。3月CPI同比意外回落至2.1%， PPI同比下降1.9%，降幅趕超上月，并已連續(xù)1年下降。
　　近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否意味著經(jīng)濟(jì)已觸底反彈？今年我國通脹壓力又終將何去何從？如何來看待中國股市的投資機(jī)會？ 前些時(shí)候塞浦路斯計(jì)劃出售40噸黃金，金價(jià)一泄千里是否就是黃金熊市的開始？作為30歲左右的白領(lǐng)階層，又將如何做好自己的理財(cái)規(guī)劃？
　　本期《財(cái)富觀察》邀請到了渣打銀行中國個(gè)人銀行財(cái)富管理部首席投資策略總監(jiān)，特許金融分析師沈俊凡，與沈俊凡一起探討當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的熱點(diǎn)話題。
　　東方財(cái)富網(wǎng)：前些時(shí)候，消息稱塞浦路斯計(jì)劃出售40噸黃金，金價(jià)一泄千里，有觀點(diǎn)認(rèn)為因機(jī)構(gòu)看空金價(jià)重挫或進(jìn)入熊市，您如何來看金價(jià)未來的走勢？
　　沈俊凡：黃金下跌由多個(gè)原因構(gòu)成，有觀點(diǎn)認(rèn)為最重要的原因是塞浦路斯拋售黃金所致，但從供求角度來分析會發(fā)現(xiàn)，這僅是一個(gè)誘因。塞浦路斯拋售10噸左右的黃金就能夠滿足其融資需求，而全球黃金供應(yīng)一年超過4000噸，其中2700噸為新開采礦能，所以僅一個(gè)拋售行為，對整個(gè)黃金供應(yīng)影響非常小。而導(dǎo)致黃金暴跌的原因在于歐洲央行行長并沒有反對其做法，倘若歐洲其他國家效仿，也拋售黃金來獲取現(xiàn)金，如希臘、愛爾蘭等國家，尤其以意大利為主，其黃金持有量超過2700噸，盡管意大利是《華盛頓協(xié)議》(央行售金協(xié)議)的簽約國，但市場仍對此有較大的擔(dān)憂。盡管意大利是《華盛頓協(xié)議》(央行售金協(xié)議)的簽約國，每年限售黃金500噸，但市場仍對此有較大的擔(dān)憂。
　　所以說這是一個(gè)最重要的出發(fā)點(diǎn)，導(dǎo)致了黃金在非常短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅度的下挫。除此之外，還包括投行紛紛下調(diào)了黃金價(jià)格的預(yù)期等。
　　其實(shí)我們渣打銀行是對黃金看得比較淡的一家外資行，我們建議將黃金持在非常低的配置上。盡管黃金的供應(yīng)比較穩(wěn)定，但是我們發(fā)現(xiàn)近期黃金的需求在減弱。我們看到全球*5的黃金基金SPDR 今年已拋售了超過200噸的黃金，而該基金去年的凈買入僅為100噸左右，所以今年1—3月份的拋售量已非常大。我們也可以看到，自去年以來，無論美國股市還是亞洲一些國家的股市，形勢都出現(xiàn)了較好的改觀，因此投資者的避險(xiǎn)情緒在緩解，對于黃金很大一部分的需求已得到釋放。
　　其次是量化貨幣方面，美聯(lián)儲已經(jīng)有委員提出或提前結(jié)束850億美元每個(gè)月的購買計(jì)劃。雖然消息公布當(dāng)天使黃金價(jià)格有一個(gè)較大的波動，但并沒有引發(fā)最終的大跌。但是美聯(lián)儲終有一天會退出量化寬松的貨幣政策，僅是時(shí)間問題。在基本面影響的背后，被歐洲問題一觸發(fā)，就導(dǎo)致了所有一些可能會被消化的預(yù)期集中在一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上爆發(fā)，金價(jià)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了較大幅度的下跌。
　　因此可以看出，黃金價(jià)格*5的支撐因素—對抗通脹、避險(xiǎn)需求以及央行的購買力需求都在減少，不僅僅是一些央行，其實(shí)對于個(gè)人投資者來說，他們對于市場的預(yù)期都已發(fā)生了改變。
　　盡管現(xiàn)在金價(jià)的下跌幅度已比較明顯，但是大類資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)變或許才剛剛開始，可能以后會有更多的投資者選擇從投資黃金的資產(chǎn)里撤出而轉(zhuǎn)向回報(bào)更高或者能夠帶來更多現(xiàn)金收入的資產(chǎn)中，所以就未來走勢來看，我們認(rèn)為未來黃金的支撐有兩個(gè)比較重要的位置，一個(gè)是在1310，另一個(gè)是1170.
　　但是從中長期來看，如果這些因素沒有實(shí)質(zhì)性的改變，我們認(rèn)為短期黃金價(jià)格很難出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。而從這樣一輪大幅度下跌之后，市場或許會有報(bào)復(fù)性的反彈，但是對于這樣的反彈，建議做進(jìn)一步減持，不建議太過多的參與這樣一類的反彈。
　　
　　　　
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