什么是資本結(jié)構(gòu)？怎么理解Capital Structure？
資本結(jié)構(gòu)是公司為其整體運(yùn)營(yíng)和增長(zhǎng)提供資金所使用的債務(wù)和股權(quán)的特殊組合。債務(wù)以債券發(fā)行或貸款的形式出現(xiàn)，而股權(quán)可能以普通股、優(yōu)先股或留存收益的形式出現(xiàn)。短期債務(wù)也被認(rèn)為是資本結(jié)構(gòu)的一部分。
資本結(jié)構(gòu)關(guān)鍵點(diǎn)：
1.資本結(jié)構(gòu)是指一家公司為其整體運(yùn)營(yíng)和增長(zhǎng)提供資金的方式。
2.債務(wù)是指借款后應(yīng)歸還給貸款人的款項(xiàng)，通常包括利息支出。
3.股權(quán)包括對(duì)公司的所有權(quán)，不需要償還任何投資。
4.債務(wù)與權(quán)益的比率(D/E)在確定一個(gè)公司的借貸行為的風(fēng)險(xiǎn)方面是有用的。
怎么理解資本結(jié)構(gòu)Capital Structure？
債務(wù)和權(quán)益都可以在資產(chǎn)負(fù)債表上找到。公司資產(chǎn)也列在資產(chǎn)負(fù)債表上，是用這種債務(wù)和股權(quán)購(gòu)買(mǎi)的。資本結(jié)構(gòu)可以是公司長(zhǎng)期債務(wù)、短期債務(wù)、普通股和優(yōu)先股的混合物。在分析公司的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，要考慮公司的短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)的比例。
當(dāng)分析師提到資本結(jié)構(gòu)時(shí)，他們最有可能指的是一家公司的債務(wù)權(quán)益比(D/E)，這可以讓他們了解一家公司的借貸行為風(fēng)險(xiǎn)有多大。通常，一個(gè)大量舉債融資的公司有一個(gè)更激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)，因此給投資者帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。然而，這種風(fēng)險(xiǎn)可能是公司增長(zhǎng)的主要來(lái)源。
債務(wù)是公司在資本市場(chǎng)籌集資金的兩種主要方式之一。公司得益于債務(wù)的稅收優(yōu)惠;因借款而支付的利息可以抵稅。與股權(quán)不同，債務(wù)還允許公司或企業(yè)保留所有權(quán)。此外，在低利率時(shí)期，債務(wù)充裕且容易獲得。
股權(quán)允許外部投資者獲得公司的部分所有權(quán)。股票比債務(wù)貴，特別是在利率低的時(shí)候。然而，與債務(wù)不同，股權(quán)不需要償還。在利潤(rùn)下降的情況下，這對(duì)公司是有利的。另一方面，權(quán)益代表所有者對(duì)公司未來(lái)收益的索取權(quán)。
股權(quán)允許外部投資者獲得公司的部分所有權(quán)。股票比債務(wù)貴，特別是在利率低的時(shí)候。然而，與債務(wù)不同，股權(quán)不需要償還。在利潤(rùn)下降的情況下，這對(duì)公司是有利的。另一方面，權(quán)益代表所有者對(duì)公司未來(lái)收益的索取權(quán)。也就是說(shuō)，高杠桿率和激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)也會(huì)導(dǎo)致較高的增長(zhǎng)率，而保守的資本結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致較低的增長(zhǎng)率。
分析師使用債務(wù)權(quán)益比(D/E)來(lái)比較資本結(jié)構(gòu)。計(jì)算方法是負(fù)債總額除以權(quán)益總額。精明的公司已經(jīng)學(xué)會(huì)將債務(wù)和股權(quán)合并到他們的公司戰(zhàn)略中。然而，企業(yè)有時(shí)可能過(guò)于依賴(lài)外部融資，尤其是債務(wù)。投資者可以通過(guò)跟蹤D/E比率，并將其與業(yè)內(nèi)同行進(jìn)行比較，來(lái)監(jiān)控一家公司的資本結(jié)構(gòu)。
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