第五章資本成本
知識點：加權(quán)平均資本成本的計算
1.計算加權(quán)平均資本成本權(quán)數(shù)的選擇
類別
特點
賬面價值加權(quán)
根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。 
缺點：賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)；賬面價值會歪曲資本成本，因為賬面價值與市場價值有極大的差異。
實際市場價值加權(quán)
根據(jù)當前負債和權(quán)益的市場價值比例衡量每種資本的比例。 
缺點：由于市場價值不斷變動，負債和權(quán)益的比例也隨之變動，計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。
目標資本結(jié)構(gòu)加權(quán)
根據(jù)按市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。 
優(yōu)點：這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于公司評價未來的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價值權(quán)重和實際市場價值權(quán)重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。
2.發(fā)行成本的影響
發(fā)行債券和股票需要考慮發(fā)行費用，計算資本成本應當考慮發(fā)行費用。
3.優(yōu)先股資本成本的估計
優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報酬率。優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費用。優(yōu)先股股息通常是固定的，公司以稅后利潤，在派發(fā)普通股股利之前，優(yōu)先派發(fā)優(yōu)先股股息。優(yōu)先股資本成本的測算公式如下：
4.資本成本變動的影響因素
外部因素：利率、市場風險溢價、稅率
內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、股利政策、投資政策