2013年注會《財管》第二章科目輔導(dǎo)(5)

二、運營能力分析

　　企業(yè)基于外部環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標實現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。
 

　　(一)人力資源營運能力指標

　　勞動效率=營業(yè)收入或凈資產(chǎn)/平均職工人數(shù)

　　對企業(yè)勞動效率進行考核評價主要是采用比較的方法，例如將實際勞動效率與本企業(yè)計劃水平、歷史先進水平或同行業(yè)平均先進水平等指標進行對比。
 

　　(二)生產(chǎn)資料營運能力分析

　　資產(chǎn)營運能力的強弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，一般來說，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，資產(chǎn)營運能力越強。

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期表示。

　　周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，它反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　周轉(zhuǎn)期是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計算期天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。其計算公式為：

　　周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額÷平均××資產(chǎn)余額

　　周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=計算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　=資產(chǎn)平均余額×計算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)額
 

　　注意：

　　1、(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的周轉(zhuǎn)額均為“營業(yè)收入”;

　　(2)存貨周轉(zhuǎn)率的周轉(zhuǎn)額為“營業(yè)成本”。

　　2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的理解

　　①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：收賬迅速，賬齡較短;資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強;可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。

　?、阡N售收入的賒銷比例問題：理論上計算時應(yīng)使用賒銷額取代銷售收入。但是外部分析人無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用營業(yè)收入計算。只要現(xiàn)金銷售與賒銷的比例穩(wěn)定，不妨礙與上期數(shù)據(jù)的可比性，只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　?、蹜?yīng)收賬款余額的可靠性問題：

　　④應(yīng)收賬款減值準備問題：提取的減值準備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準備的數(shù)額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，使用未提取壞賬準備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)。

　?、輵?yīng)收票據(jù)是否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算。

　?、迲?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好：如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。

　?、邞?yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來

　　具體地說，生產(chǎn)資料營運能力分析可以從以下幾個方面進行分析。
 

　　3.計算和使用存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意的問題

　?、僭诜治銎髽I(yè)不同時期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存貨計價方法的口徑是否一致。

　?、诖尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好

　　③一般來說，銷售增加會拉動應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款增加，不會引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。

　　④應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系
 

　　4.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動資產(chǎn)的管理效率。分析時主要是針對投資預(yù)算和項目管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。(P62)
 

　　5.總資產(chǎn)是由各項資產(chǎn)組成的，在營業(yè)收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。(P63)
 

　　6.其他質(zhì)量指標

　　(1)不良資產(chǎn)比率

　　=(資產(chǎn)減值準備余額+應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬+未處理資產(chǎn)損失)/(資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準備余額)×100%

　　(2)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額×100%
 

　　【典型例題—單選】某企業(yè)計劃年度銷售成本為2000萬元，銷售毛利率為20%，流動資產(chǎn)平均占用額為500萬元，則該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為( )(一年按360天計算)

　　A 120天 B 72天 C 73天 D 65天

　　【答案】：B

　　【解析】：銷售收入=2000÷(1-20%)=2500萬元

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=2500÷500=5次

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷5=72天