(二)各種杠桿政策下APV法的運用
1、不變的利息保障比率
若企業(yè)保持利息支付為自由現(xiàn)金流量FCF的一個目標比例，我們就說企業(yè)有不變的利息保障比率。
把企業(yè)增加的利息支付設定為項目自由現(xiàn)金流量的一個目標比例k，則：
t年的利息支付=
由于利息稅盾與項目的自由現(xiàn)金流量成比例，故利息稅盾的風險與項目自由現(xiàn)金流量的風險相同，也應以相同的折現(xiàn)率，即無杠桿資本成本折現(xiàn)。
此時，
2、預先設定債務水平
(1)在固定債務計劃下，債務水平不再波動。在此情形下，稅盾的風險比項目的風險低，故應以較低的折現(xiàn)率來折現(xiàn)。一般地，若根據(jù)固定計劃來設定債務水平，可使用債務資本成本來折現(xiàn)預先確定的利息稅盾。
(2)若企業(yè)永遠保持不變的債務水平，則
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