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　　第13題.
　　下列屬于股利理論中客戶(hù)效應(yīng)理論的觀點(diǎn)是（ ）。
　　A．在股利分配時(shí)企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業(yè)治理良好的狀況，通過(guò)多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽(yù)信息
　　B．債權(quán)人在與企業(yè)簽訂借款合同時(shí)，習(xí)慣制定約束性條款對(duì)企業(yè)發(fā)放股利的水平進(jìn)行制約
　　C．實(shí)施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿(mǎn)足股東取得股利收益的愿望
　　D．投資者不僅僅是對(duì)資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級(jí)的邊際稅率，對(duì)企業(yè)股利政策的偏好也是不同的
　　正確答案：D
　　解析：
　　選項(xiàng)A、B、C屬于代理理論的觀點(diǎn)。
　　第14題.
　　在保守型籌資政策下，下列結(jié)論能成立的是（ ）。
　　A．臨時(shí)性負(fù)債小于長(zhǎng)期負(fù)債
　　B．長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長(zhǎng)期性資產(chǎn)
　　C．臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)
　　D．長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)
　　正確答案：D
　　解析：
　　在保守型籌資政策下，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本，除滿(mǎn)足長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要外，還要解決部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)資金的需求，所以長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)。臨時(shí)性負(fù)債則應(yīng)小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。
　　第15題.
　　兩種歐式期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月到期，股票的現(xiàn)行市價(jià)為35元，看跌期權(quán)的價(jià)格為3元，如果持有該種股票，那么3個(gè)月時(shí)可以獲得1元的現(xiàn)金股利。如果6個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則看漲期權(quán)的價(jià)格為（）。
　　A.5元
　　B.9.2元
　　C.0元
　　D.8.2元
　　正確答案：D
　　解析：
　　看漲期權(quán)價(jià)格＝看跌期權(quán)價(jià)格＋標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值－未來(lái)股利現(xiàn)值＝3＋35－30/（1＋4%）－1/（1＋2%）＝8.2（元）。