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第13題.
下列屬于股利理論中客戶效應(yīng)理論的觀點是（ ）。
A．在股利分配時企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業(yè)治理良好的狀況，通過多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽(yù)信息
B．債權(quán)人在與企業(yè)簽訂借款合同時，習(xí)慣制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進(jìn)行制約
C．實施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望
D．投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的
正確答案：D
解析：
選項A、B、C屬于代理理論的觀點。
第14題.
在保守型籌資政策下，下列結(jié)論能成立的是（ ）。
A．臨時性負(fù)債小于長期負(fù)債
B．長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)
C．臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)
D．長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長期性資產(chǎn)
正確答案：D
解析：
在保守型籌資政策下，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本，除滿足長期性資產(chǎn)的資金需要外，還要解決部分波動性流動資產(chǎn)對資金的需求，所以長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長期性資產(chǎn)。臨時性負(fù)債則應(yīng)小于波動性流動資產(chǎn)。
第15題.
兩種歐式期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，股票的現(xiàn)行市價為35元，看跌期權(quán)的價格為3元，如果持有該種股票，那么3個月時可以獲得1元的現(xiàn)金股利。如果6個月的無風(fēng)險利率為4%，則看漲期權(quán)的價格為（）。
A.5元
B.9.2元
C.0元
D.8.2元
正確答案：D
解析：
看漲期權(quán)價格＝看跌期權(quán)價格＋標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值－未來股利現(xiàn)值＝3＋35－30/（1＋4%）－1/（1＋2%）＝8.2（元）。
