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　　第十章　期權(quán)估價(答案分離版)
　　一、單項選擇題
　　1.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費(期權(quán)價格)為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益為(　)元。
　　A.13
　　B.6
　　C.-5
　　D.-2
　　2.假設(shè)E公司股票目前的市場價格為10元，半年后股價有兩種可能：上升33.33%或者降低25%?，F(xiàn)有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為11元，到期時間為6個月，則套期保值比率為(　)。
　　A.0.5
　　B.0.4
　　C.0.8
　　D.0.3
　　3.下列不屬于期權(quán)估價原理的是(　)。
　　A.復制原理
　　B.風險中性原理
　　C.風險回避原理
　　D.套期保值原理
　　4.在用復制原理對期權(quán)估價時，需要建立對沖組合，如果下行時的股價為40元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為38元，套期保值比率為1，到期時間是半年，對應(yīng)的無風險利率為4%，則目前應(yīng)該借入的款項為(　)元。
　　A.36.54
　　B.30.77
　　C.30
　　D.32
　　5.在多期二叉樹模型中，已知標的資產(chǎn)連續(xù)復利收益率的方差為25%，股價上升百分比為20%，則以年表示的時段長度t的數(shù)值為(　)。
　　A.0.13
　　B.0.53
　　C.0.45
　　D.0.25
　　6.如果股價小于執(zhí)行價格時，組合凈收入不隨股價的變化而變化，則該期權(quán)的投資策略屬于(　)。
　　A.保護性看跌期權(quán)
　　B.拋補看漲期權(quán)
　　C.對敲
　　D.保護性看跌期權(quán)+拋補看漲期權(quán)
　　7.某股票期權(quán)距到期日的時間為6個月，如果該股票連續(xù)復利收益率的方差為0.04，則采用單期二叉樹模型計算該股票期權(quán)時，股價上升百分比為(　)。
　　A.15.19%
　　B.10.88%
　　C.20.66%
　　D.21.68%
　　8.下列關(guān)于期權(quán)定價方法的說法不正確的是(　)。
　　A.單期二叉樹模型假設(shè)未來股票的價格將是兩種可能值中的一個
　　B.在二叉樹模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果
　　C.在二叉樹模型下，期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價的結(jié)果
　　D.在二叉樹模型下，劃分的期數(shù)越多，期權(quán)估價的結(jié)果與B-S模型越接近
　　9.布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無風險利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的國庫券利率。這個利率是指(　)。
　　A.國庫券的票面利率
　　B.國庫券的年市場利率
　　C.國庫券的到期年收益率
　　D.按連續(xù)復利和市場價格計算的到期收益率
　　10.下列說法不正確的是(　)。
　　A.對于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，其內(nèi)在價值為現(xiàn)行價格與執(zhí)行價格的差額
　　B.對于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，其內(nèi)在價值為零
　　C.如果一股看漲期權(quán)處于折價狀態(tài)，則不可能按照正的價格出售
　　D.期權(quán)的時間價值是波動的價值