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第十章 期權估價(答案分離版)
一、單項選擇題
1.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為( )元。
A.13
B.6
C.-5
D.-2
2.假設E公司股票目前的市場價格為10元，半年后股價有兩種可能：上升33.33%或者降低25%?，F(xiàn)有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為11元，到期時間為6個月，則套期保值比率為( )。
A.0.5
B.0.4
C.0.8
D.0.3
3.下列不屬于期權估價原理的是( )。
A.復制原理
B.風險中性原理
C.風險回避原理
D.套期保值原理
4.在用復制原理對期權估價時，需要建立對沖組合，如果下行時的股價為40元，看漲期權的執(zhí)行價格為38元，套期保值比率為1，到期時間是半年，對應的無風險利率為4%，則目前應該借入的款項為( )元。
A.36.54
B.30.77
C.30
D.32
5.在多期二叉樹模型中，已知標的資產連續(xù)復利收益率的方差為25%，股價上升百分比為20%，則以年表示的時段長度t的數(shù)值為( )。
A.0.13
B.0.53
C.0.45
D.0.25
6.如果股價小于執(zhí)行價格時，組合凈收入不隨股價的變化而變化，則該期權的投資策略屬于( )。
A.保護性看跌期權
B.拋補看漲期權
C.對敲
D.保護性看跌期權+拋補看漲期權
7.某股票期權距到期日的時間為6個月，如果該股票連續(xù)復利收益率的方差為0.04，則采用單期二叉樹模型計算該股票期權時，股價上升百分比為( )。
A.15.19%
B.10.88%
C.20.66%
D.21.68%
8.下列關于期權定價方法的說法不正確的是( )。
A.單期二叉樹模型假設未來股票的價格將是兩種可能值中的一個
B.在二叉樹模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結果
C.在二叉樹模型下，期數(shù)的劃分不影響期權估價的結果
D.在二叉樹模型下，劃分的期數(shù)越多，期權估價的結果與B-S模型越接近
9.布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無風險利率，可以選用與期權到期日相同的國庫券利率。這個利率是指( )。
A.國庫券的票面利率
B.國庫券的年市場利率
C.國庫券的到期年收益率
D.按連續(xù)復利和市場價格計算的到期收益率
10.下列說法不正確的是( )。
A.對于看漲期權來說，現(xiàn)行資產價格高于執(zhí)行價格時，其內在價值為現(xiàn)行價格與執(zhí)行價格的差額
B.對于看漲期權來說，現(xiàn)行資產價格低于執(zhí)行價格時，其內在價值為零
C.如果一股看漲期權處于折價狀態(tài)，則不可能按照正的價格出售
D.期權的時間價值是波動的價值
