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第十章 期權(quán)估價(jià)(答案分離版)
一、單項(xiàng)選擇題
1.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為( )元。
A.13
B.6
C.-5
D.-2
2.假設(shè)E公司股票目前的市場價(jià)格為10元，半年后股價(jià)有兩種可能：上升33.33%或者降低25%?，F(xiàn)有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為11元，到期時(shí)間為6個(gè)月，則套期保值比率為( )。
A.0.5
B.0.4
C.0.8
D.0.3
3.下列不屬于期權(quán)估價(jià)原理的是( )。
A.復(fù)制原理
B.風(fēng)險(xiǎn)中性原理
C.風(fēng)險(xiǎn)回避原理
D.套期保值原理
4.在用復(fù)制原理對期權(quán)估價(jià)時(shí)，需要建立對沖組合，如果下行時(shí)的股價(jià)為40元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為38元，套期保值比率為1，到期時(shí)間是半年，對應(yīng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則目前應(yīng)該借入的款項(xiàng)為( )元。
A.36.54
B.30.77
C.30
D.32
5.在多期二叉樹模型中，已知標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的方差為25%，股價(jià)上升百分比為20%，則以年表示的時(shí)段長度t的數(shù)值為( )。
A.0.13
B.0.53
C.0.45
D.0.25
6.如果股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，組合凈收入不隨股價(jià)的變化而變化，則該期權(quán)的投資策略屬于( )。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)
B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)
C.對敲
D.保護(hù)性看跌期權(quán)+拋補(bǔ)看漲期權(quán)
7.某股票期權(quán)距到期日的時(shí)間為6個(gè)月，如果該股票連續(xù)復(fù)利收益率的方差為0.04，則采用單期二叉樹模型計(jì)算該股票期權(quán)時(shí)，股價(jià)上升百分比為( )。
A.15.19%
B.10.88%
C.20.66%
D.21.68%
8.下列關(guān)于期權(quán)定價(jià)方法的說法不正確的是( )。
A.單期二叉樹模型假設(shè)未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)
B.在二叉樹模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果
C.在二叉樹模型下，期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價(jià)的結(jié)果
D.在二叉樹模型下，劃分的期數(shù)越多，期權(quán)估價(jià)的結(jié)果與B-S模型越接近
9.布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無風(fēng)險(xiǎn)利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的國庫券利率。這個(gè)利率是指( )。
A.國庫券的票面利率
B.國庫券的年市場利率
C.國庫券的到期年收益率
D.按連續(xù)復(fù)利和市場價(jià)格計(jì)算的到期收益率
10.下列說法不正確的是( )。
A.對于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為現(xiàn)行價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額
B.對于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為零
C.如果一股看漲期權(quán)處于折價(jià)狀態(tài)，則不可能按照正的價(jià)格出售
D.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是波動(dòng)的價(jià)值
