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第十一章 資本結(jié)構(gòu)(答案分離版)
一、單項(xiàng)選擇題
1.某公司息稅前利潤為500萬元，債務(wù)資金200萬元，無優(yōu)先股，債務(wù)資本成本為7%，所得稅稅率為30%，權(quán)益資金2000萬元，普通股的成本為15%，則企業(yè)價(jià)值比較法下，公司此時(shí)股票的市場價(jià)值為( )萬元。
A.2268
B.2240
C.3200
D.2740
2.關(guān)于每股收益無差別點(diǎn)的決策原則，下列說法錯誤的是( )。
A.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)邊際貢獻(xiàn)大于每股利潤無差別點(diǎn)的邊際貢獻(xiàn)時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方式
B.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額小于每股利潤無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
C.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)EBIT等于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，兩種籌資均可
D.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)新增的EBIT小于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
3.假設(shè)某企業(yè)債務(wù)資金與權(quán)益資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)( )。
A.只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.同時(shí)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
4.下列各項(xiàng)中，在不考慮優(yōu)先股的情況下，不會同時(shí)影響經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素是( )。
A.產(chǎn)品銷售數(shù)量
B.產(chǎn)品銷售價(jià)格
C.固定成本
D.利息費(fèi)用
5.某企業(yè)只生產(chǎn)B產(chǎn)品，銷售單價(jià)為40元，2008年銷售量為100萬件，單位變動成本為20元，年固定成本總額為100萬元，利息費(fèi)用為40萬元，優(yōu)先股股息為120萬元，普通股股數(shù)為500萬股，所得稅稅率為25%，下列說法不正確的是( )。
A.銷售量為100萬件時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.12
B.銷售量為100萬件時(shí)的總杠桿系數(shù)為1.18
C.2008年的每股收益為2.55元
D.銷售量為100萬件時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.09
6.假設(shè)公司在未來10年內(nèi)每年支付2000萬元的債務(wù)利息，在第10年末償還2億元本金。這些支付是無風(fēng)險(xiǎn)的，在此期間每年的公司所得稅稅率為25%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，則利息抵稅可以使公司的價(jià)值增加( )萬元。
A.20000
B.4556.6
C.3860.85
D.15443.4
7.下列關(guān)于影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素，說法不正確的是( )。
A.市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小
B.在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小
C.在影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的諸多因素中，固定性經(jīng)營成本的影響是一個(gè)基本因素
D.若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力，則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小
8.甲公司設(shè)立于2008年12月31日，預(yù)計(jì)2009年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定2009年籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是( )。
A.內(nèi)部籌資
B.發(fā)行債券
C.增發(fā)股票
D.向銀行借款
9.一般情況下，下列關(guān)于杠桿系數(shù)的說法，正確的是( )。
A.經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，總杠桿數(shù)就越大
B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，總杠桿數(shù)就越小
C.總杠桿數(shù)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)不一定越大
D.總杠桿數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就越大
10.ABC公司本年息稅前利潤為150000元，每股收益為6元，不存在優(yōu)先股，下年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.67，息稅前利潤200000元，則下年每股收益為( )元。
A.9.24
B.9.34
C.9.5
D.8.82
