我國中小企業(yè)的融資方式

　　隨著我國社會主義市場經濟的飛速發(fā)展和國有企業(yè)改革的進一步深入，中小企業(yè)在保證國民經濟持續(xù)健康發(fā)展、推動技術創(chuàng)新和增加就業(yè)機會、維護社會穩(wěn)定等各個方面發(fā)揮著越來越重要的作用，而中小企業(yè)的經營困難尤其是融資困難已引起整個社會的廣泛關注。
 

　　目前，我國中小企業(yè)融資難主要體現在以下幾個方面：一是融資方式比較單一，缺乏直接的市場融資渠道，據統(tǒng)計，我國中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50%以上；其次是借貸期限較短且數目普遍不大，主要是用來解決臨時性的流動資金，很少用于項目的開發(fā)和擴大再生產等方面；另外現在整個社會包括許多商業(yè)銀行信貸觀念還跟不上形勢發(fā)展的需要，對中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認為將資金投向中小企業(yè)風險高、成本高、工作量大且收效不大。
 

　　從現階段來看，我國中小企業(yè)要獲得自身發(fā)展所急需的資金，主要有以下幾個方面的途徑：
 

　　向銀行貸款是中小企業(yè)的主要途徑。然而，由于體制方面的種種原因，加上受“抓大放小”思想的影響，我國的商業(yè)銀行一直以來把國有大中型企業(yè)作為主要的服務對象，忽視了與中小企業(yè)之間的業(yè)務溝通和聯(lián)系。近年來，隨著中小企業(yè)的迅猛發(fā)展，國家對中小企業(yè)的重視程度明顯提高，中國人民銀行先后頒布了《關于進一步改善中小企業(yè)金融服務的意見》和《關于加強和改進對中小企業(yè)金融服務的指導意見》。各商業(yè)銀行也結合各自具體情況，制定出相應的辦法和措施，積極調整信貸結構，加強信貸管理，主動聯(lián)系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企業(yè)客戶群。

　　對于中小企業(yè)來說要抓住機遇，獲取信貸支持必須加強以下幾個方面的工作：首先必須樹立自身良好形象，加強與銀行之間的信息溝通，以往商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間業(yè)務聯(lián)系較少，對中小企業(yè)的信用、財務狀況缺乏了解，中小企業(yè)要獲得信貸部門的進一步支持，就必須加強信用意識，自覺還貸，規(guī)范自身的金融行為，同時及時將企業(yè)的生產、經營、財務狀況信息反饋給銀行，實現信息的實時溝通，建立一種相互信賴的合作關系；其次要規(guī)范財務管理，這一點尤為重要，中小企業(yè)要贏得銀行的信任和支持，就必須提供準確、真實有效的會計報表，如實反映企業(yè)的經營狀況，確保自身的各項經濟活動和財務收支的真實性和合法性；同時加大技術投入、提高管理水平、規(guī)范公司結構，現在商業(yè)銀行紛紛將扶持高科技中小企業(yè)作為工作重點，要想獲得貸款支持，就必須進行技術改造，增加產品的技術含量。一個企業(yè)要獲得更好的發(fā)展，進行科學的管理，在經營體制和管理方式方面努力向現代企業(yè)靠近，才能在信貸部門的評估中獲得較好的印象。

　　證券市場是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的a1途徑。然而，對于絕大多數的中小企業(yè)來說傳統(tǒng)的證券市場門檻實在是太高，而主要面向中小企業(yè)尤其是具有高成長性的高科技企業(yè)的香港創(chuàng)業(yè)板市場的要求則相對較低，它在服務對象、上市標準、交易制度等許多方面都不同于主板市場，具體來說它對于企業(yè)的股本總額的要求可以少于5000萬港元；開業(yè)時間可以少于3年；不設最低盈利要求；最低公眾持股量為總股本的10%等。據統(tǒng)計，2001年中國內地企業(yè)香港上市集資180億港元，其中中小型企業(yè)包括民營企業(yè)在內占了一半以上的份額，超過了內地股市的同期集資額。

　　隨著我國二板市場的正式啟動，必將有越來越多的中小企業(yè)從證券市場獲得大量的資金支持。目前即將在我國二板市場上市的企業(yè)多為從事高新技術產業(yè)或市場前景極佳的傳統(tǒng)行業(yè)公司，他們大多在其經營領域內擁有先進的、獨創(chuàng)的、完整的知識產權，公司結構合理、主營業(yè)務突出、財務指標良好且資金需求急切，回報較為迅速明顯的中小企業(yè)。要申請進入二板市場，首先必須具備以下一些基本條件：有形資產800萬元以上，注冊資金1000萬元以上；發(fā)行股東人數至少達到300人，每人至少1000股；不要求有較高的盈利狀況，但應至少具備2年以上的經營記錄，并能充分反映其高增長性；主營業(yè)務必須占其銷售收入的70%以上；主營業(yè)務的銷售收入、利潤遞增額要求在30%以上。

　　融資租賃在國外較為普遍，而我國目前這方面的業(yè)務量還很小，在資本市場中所占的份額不及美國的1%，約為韓國的1/10。簡單說，融資租賃是設備購買企業(yè)向租賃公司提出融資申請，由租賃公司進行融資，向供應廠商購買相應設備然后將設備租給企業(yè)使用，從而以“融物”代替“融資”，承租人按期交納租金，在整個租賃期間，承租人享有使用權，同時承擔維修和保養(yǎng)義務。由于在多數情況下出租人在整個租賃過程中就可以收回全部的成本、利息和利潤，所以在租賃期結束后，承租人一般可以通過名義貨價的形式花少量資金就能夠獲得設備的所有權。在融資性租賃中，還有一種特殊形式——返租式租賃：企業(yè)將其所擁有的設備出售給租賃公司，獲得企業(yè)發(fā)展所急需的流動資金，再與租賃公司簽訂租賃合同，將設備租回來繼續(xù)使用。這實質上是企業(yè)通過暫時出讓固定資產所有權作為抵押而獲得信貸資金的一種新的融資方式?？傊谫Y租賃是一種以融資為直接目的的信用方式，它表面上是借物，而實質上是借資，并將融資與融物二者結合在一起。它既不像一般的銀行信用那樣借錢還錢，也不同于一般的商業(yè)信用，而是借物還錢，以租金的方式分期償還。

　　融資租賃從上個世紀80年代開始引入我國，到目前為止我國從事融資業(yè)務的專營或兼營機構有1000多家，業(yè)務覆蓋全國，涉及10幾個行業(yè)。融資租賃為我國中小企業(yè)進行設備更新和技術改造提供了一種全新方式。我國的中小企業(yè)往往信用程度不高，財務制度不規(guī)范，自身資本不足，這些都是在融資過程中所面臨的主要問題，而融資租賃的方式對企業(yè)信用要求則大大降低，方式簡便快捷，同時也降低了融資機構的風險。融資租賃的方式可以減輕由于設備改造帶來的資金周轉壓力，避免支付大量現金，而租金的支付可以在設備的使用壽命內分期攤付而不是一次性償還，使得企業(yè)不會因此產生資金周轉困難；同時也可以避免由于價格波動和通貨膨脹而增加的資本成本。

　　國務院于1998年7月提出要建立以促進科技成果轉化，引導社會支持企業(yè)創(chuàng)新為主要目的的科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金。1999年5月21日，科技部、財政部聯(lián)合制定了科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金的暫行規(guī)定，并于1999年6月25日正式啟動了科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金，它是一項專門用于科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新活動的政府專項基金。許多中小企業(yè)往往處于創(chuàng)業(yè)初期，無論從企業(yè)結構、規(guī)模、財務狀況等各個方面還遠遠達不到證券市場的要求，這些企業(yè)的融資要求往往更為迫切，然而其融資渠道卻并不多?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術創(chuàng)新基金是一項政策性風險基金，它不以自身盈利為目的，它在企業(yè)發(fā)展和融資過程中主要起一個引導作用。該項基金重點支持處在產業(yè)化初期，技術含量較高，市場前景較好，風險較大，商業(yè)性資金尚不具備進入條件，最需要政府支持的科技型中小企業(yè)。我國創(chuàng)新基金總額超過10億元，首批支持項目125個，總投入過億元，其中電子信息領域占32%，生物醫(yī)藥領域24%，新材料占20%，光機電一體化18%。要申請創(chuàng)新基金，企業(yè)應當至少具備以下一些基本條件：公司人員結構合理，要求大專以上學歷的員工超過30%，其中研發(fā)人員至少為10%；科技水平至少在國內處于領先地位；公司財務狀況良好，資產負債率不超過70%；每年用于新產品開發(fā)及生產改進方面的科研經費不低于3%（新開業(yè)除外）。到目前為止，創(chuàng)新基金已扶持中小企業(yè)風險投資項目1770多個，投入財政資金13億元。

　　2001年12月11日，國家計委在中國正式加入世貿組織的同一天下發(fā)了《國家計委關于促進和引導民間投資的若干意見》的文件，首次明確提出了“一放三改”的思路，即放寬民間投資范圍、改進民間投資的服務環(huán)境、審批環(huán)境與融資環(huán)境。目前，我國民間資本總額十分龐大，僅浙江一省民間資本已達5000億元，其中3500億元因缺乏市場準入通道而不得不滯留銀行。由于國家宏觀調控及相關政策制度的滯后，再加上融資渠道不暢、法律保障不明確等原因，使得在福建、廣東、浙江等私營經濟發(fā)達的省份，以民間融資為特征的地下金融市場異?；钴S，甚至成為當地中小企業(yè)融資的主要方式。民間資本介入融資市場一方面豐富了中小企業(yè)的融資渠道，并且具有融資速度快、資金調動方便、門檻低等優(yōu)勢；但另一方面由于現階段各種相關制度和法律法規(guī)的不完善，也加大了民間融資行為的金融風險和金融欺詐的可能。
 

　　為了啟動民間投資，推動中小企業(yè)的進一步發(fā)展，政府應該采取相應措施鼓勵和保護民間資本介入融資市場。加大開放力度，取消一些領域對民間資本進入的限制，在放寬投資領域方面應當堅持“凡是鼓勵和允許外商投資進入的領域，均鼓勵和允許民間資本進入”，開啟民間資金的多種投資“渠道”，政府可以通過發(fā)行國債、開放基礎設施鼓勵民資進入這些相關領域。為避免金融風險、規(guī)范管理，應由政府引導建立一批實力雄厚、運作規(guī)范、專業(yè)的投資基金組織，統(tǒng)一管理分散的民間資金，作為政府投資的有效補充。同時政府還應當盡快出臺相應的法律法規(guī)，加大對民間資本的監(jiān)管力度，有效防止金融欺詐，降低金融風險。鼓勵民間資本進入風險投資領域扶持中小企業(yè)的發(fā)展。