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第三節(jié) 企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析
一、杜邦分析法
杜邦分析法是利用各個財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析的一種方法。
從考試的角度來看，需要重點掌握以下三個方面的內(nèi)容：
(1)核心指標(綜合性最強的財務(wù)比率)：凈資產(chǎn)利潤率
凈資產(chǎn)利潤率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
(3)權(quán)益乘數(shù)的涵義及其計算
如果資產(chǎn)負債率提高，則權(quán)益乘數(shù)提高，所以，權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率二者是同方向變動的。
二、財務(wù)比率綜合評價法
綜合績效評價指標包括二十二個財務(wù)績效定量評價指標和八個管理績效定性評價指標兩部分組成。
(一)財務(wù)績效定量評價指標構(gòu)成和計算方法
1.財務(wù)績效定量評價指標構(gòu)成
2.指標的計算方法
(1)盈利能力狀況：
①凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%
平均凈資產(chǎn)=(年初所有者權(quán)益+年末所有者權(quán)益)÷2
?、诳傎Y產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額×100%
平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)÷2
【要點提示】這里的總資產(chǎn)報酬率就是前面的“基本獲利率”。
?、圪Y本收益率=凈利潤÷平均資本×100%
平均資本=[(年初實收資本+年初資本公積)+(年末實收資本+年末資本公積)]/2
?、茕N售(營業(yè))利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%
?、萦喱F(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/(凈利潤+少數(shù)股東損益)
⑥成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×100%
成本費用總額=主營業(yè)務(wù)成本+主營業(yè)務(wù)稅金及附加+經(jīng)營費用(營業(yè)費用)+管理費用+財務(wù)費用
(2)資產(chǎn)質(zhì)量狀況：
?、倏傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額
?、趹?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷ 應(yīng)收賬款平均余額×100%
應(yīng)收賬款平均余額=(年初應(yīng)收賬款余額+年末應(yīng)收賬款余額)/2
應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款凈額+壞賬準備
?、哿鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均流動資產(chǎn)總額
平均流動資產(chǎn)總額=(年初流動資產(chǎn)總額+年末流動資產(chǎn)總額)/2
?、苜Y產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷平均資產(chǎn)總額×100%
?、莶涣假Y產(chǎn)比率=(資產(chǎn)減值準備余額+應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬+未處理資產(chǎn)損失)÷(資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準備余額)×100%
(3)債務(wù)風險狀況：
?、儋Y產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%
②已獲利息倍數(shù)=(利潤總額+利息支出)÷利息支出
?、郜F(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動負債×100%
?、芩賱颖嚷?速動資產(chǎn)÷流動負債×100%
⑤帶息負債比率=(短期借款+一年內(nèi)到期的長期負債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息)/負債總額×100%
?、藁蛴胸搨嚷?或有負債余額/(所有者權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益)×100%
或有負債余額=已貼現(xiàn)承兌匯票+擔保余額+貼現(xiàn)與擔保外的被訴事項金額+其他或有負債
(4)企業(yè)經(jīng)營增長狀況：
①銷售(營業(yè))增長率=(本年主營業(yè)務(wù)收入總額-上年主營業(yè)務(wù)收入總額)÷上年主營業(yè)務(wù)收入總額×100%
?、谫Y本保值增值率=扣除客觀增減因素的年末國有資本及權(quán)益÷年初國有資本及權(quán)益×100%
?、垆N售(營業(yè))利潤增長率=(本年主營業(yè)務(wù)利潤總額-上年主營業(yè)務(wù)利潤總額)/上年主營業(yè)務(wù)利潤總額×100%
?、芸傎Y產(chǎn)增長率=(年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額)/年初資產(chǎn)總額×100%
?、菁夹g(shù)投入比率=本年科技支出合計/主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%
(二)企業(yè)管理績效定性評價指標構(gòu)成
1.戰(zhàn)略管理評價
反映企業(yè)所制定戰(zhàn)略規(guī)劃的科學性，戰(zhàn)略規(guī)劃是否符合企業(yè)實際，員工對戰(zhàn)略規(guī)則的認知程度，戰(zhàn)略規(guī)劃的保障措施及其執(zhí)行力，以及戰(zhàn)略規(guī)劃的實施效果等方面的情況。
2.發(fā)展創(chuàng)新評價
反映企業(yè)在經(jīng)營管理創(chuàng)新、工藝革新、技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)、品牌培育、市場拓展、專利申請及核心技術(shù)研發(fā)等方面的措施及成效。
3.經(jīng)營決策評價
反映企業(yè)在決策管理、決策程序、決策方法、決策執(zhí)行、決策監(jiān)督、責任追究等方面采取的措施及實施效果，重點反映企業(yè)是否存在重大經(jīng)營決策失誤。
4.風險控制評價
反映企業(yè)在財務(wù)風險、市場風險、技術(shù)風險、管理風險、信用風險和道德風險等方面的管理與控制措施及效果，包括風險控制標準、風險評估程序、風險防范與化解措施等。
