上外金融專碩考研考點(diǎn)之什么是啄序理論?如果你報考上海外國語大學(xué)金融碩士，那么你大概率會考到名詞解釋、簡答題、論述題，其中簡答題是比較好拿分的，比如“什么是啄序理論?”，你知道答案嗎，如果還不知道就來看高頓考研的整理，供參考！
上外金融專碩考研考點(diǎn)：什么是啄序理論?
　　什么是啄序理論?
　　優(yōu)序融資理論亦譯“啄食順序理論”。關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)的理論。1984年，美國金融學(xué)家邁爾斯與智利學(xué)者邁勒夫提出。以信息不對稱理論為基礎(chǔ)，并考慮交易成本的存在。認(rèn)為,公司為新項(xiàng)目融資時，將優(yōu)先考慮使用內(nèi)部的盈余，其次采用債券融資，最后才考慮股權(quán)融資。即遵循內(nèi)部融資、外部債權(quán)融資、外部股權(quán)融資的順序。在MM理論的信息對稱與不存在破產(chǎn)成本的前提假設(shè)條件下，認(rèn)為，當(dāng)存在公司外部投資者與內(nèi)部經(jīng)理人之間的信息不對稱時，由于投資者不了解公司的實(shí)際類型和經(jīng)營前景，只能按照對公司價值的期望來支付公司價值，因此如果公司采用外部融資方式，會引起公司價值的下降，所以公司增發(fā)股票是一個壞消息。如果公司具有內(nèi)部盈余，公司應(yīng)當(dāng)首先選擇內(nèi)部融資的方式。當(dāng)公司必須依靠外部資金時，如果可以發(fā)行與非對稱信息無關(guān)的債券，則公司的價值不會降低，因此債券融資比股權(quán)融資優(yōu)先。
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