價格已經(jīng)遠不如去年初那么誘人，但很多股票估值依然合理，2010年及未來增長可期！
　　上海證券報：您最想對我們的讀者和您的“粉絲”（大部分都是投資者）說幾句什么？
　　安東尼·波頓：目前的市況下我能給大家的*4忠告是：股市是一個絕佳的“貼現(xiàn)機制”（通俗點說就是把未來的收益折現(xiàn)）。當(dāng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)好時，股市通常會“超額”反映出基本面的利好，因為那時候股市已經(jīng)有了很大的漲幅。當(dāng)股價下跌時，人們往往容易變得更加沮喪。但是，一個成功的投資人必須懂得如何避免這樣。他們需要不急不躁，并且能夠想到超前大多數(shù)人兩到三步的事情。
　　“忘掉自己為股票支付的價格、以價值對抗情緒”
　　逆勢投資理念，關(guān)注三個重點：1、歷史周期；2、投資者情緒；3、長期價值。他同時強調(diào)不要僅關(guān)注經(jīng)濟形勢，經(jīng)濟形勢好的時候股價處于高位，這時候投資風(fēng)險很大；經(jīng)濟形勢不好時，大多數(shù)股價都處于低位，這時候反而是投資機會。
　　記者：您在正式退休前，有沒有經(jīng)驗之談可以跟中國的投資人分享？
　　安東尼·波頓：是的。我想最重要的一點是，中國投資人關(guān)注的東西太短期，他們總是試圖踏準市場的節(jié)奏。但我的體會是，要踏準市場的節(jié)奏并不容易。按照我的經(jīng)驗，有太多的投資人在股市已到高點的時候仍盲目追高，以致被套牢，而在股市其實已跌到底部的時候又在最后時刻被震出局。所以，他們需要有更多反向的思維，需要有持久投資的耐力。
　　安東尼·波頓：以我個人近30年的基金投資經(jīng)驗來看，關(guān)于市場拐點，我著重研究牛市和熊市的歷史演變規(guī)律、市場總體氛圍以及長期估值。簡言之就是：歷史周期、市場情緒和投資估值。
　　當(dāng)前市況及安東尼波頓
　　安東尼·波頓（Anthony Bolton）所掌管的富達“特殊狀態(tài)基金”在短短28年間，從僅為1000英鎊的基金規(guī)模暴增了146倍。
　　安東尼·波頓現(xiàn)任富達國際投資總裁。作為富達國際的元老級人物，波頓自27年前富達推出*9只英國基金開始就一直就職于該公司。從1979年12月到2007年年底，波頓負責(zé)管理富達旗下的“特殊狀態(tài)基金”，這也是英國表現(xiàn)最突出的一只零售基金。以下是他的投資經(jīng)。
　　1、 特許經(jīng)營權(quán)的價值：
         由評估特許經(jīng)營權(quán)的價值開始。同時要知道10年后其發(fā)展如何，屆時其價值是否會高于今天。
　　2、公司的管理：
        過去這些年中，我越來越看重公司管理的完善性和開放度。當(dāng)我會見某家公司的管理層時，我會評估他們的個人能力、個性、公司管理團隊是如何工作的以及薪酬制度。
　　3、明確投資主題：
         你投資的每只股票都需要有一個投資主題。你應(yīng)該能用幾句話來描述為什么會買某只股票，而且這些描述應(yīng)該是連十幾歲的小孩也能聽明白。定期檢查你的投資主題，如果發(fā)現(xiàn)它不再有效，即使是賠本也要賣出。盡量忘掉你買這些股票的價格。
　　4、市場情緒：
        市場情緒和基本面一樣重要，尤其是在短期投資中。過分樂觀的情緒預(yù)示著風(fēng)險，而過分悲觀的情緒則預(yù)示著機遇。成功的投資應(yīng)該是在站穩(wěn)自己立場的同時，也兼聽市場的聲音。
　　5、對股價歷史走勢進行技術(shù)分析：
         我買股票首先要看的就是股價走勢圖，通常是3到5年的股價走勢。如果一家公司的股價在一段時間內(nèi)都表現(xiàn)很好，而且股價也已經(jīng)消化了很多利好消息，我通常會對這只股票更加警惕。同時我也會看，技術(shù)分析是否證實了基本面的分析，抑或相互矛盾。
　　6、了解財務(wù)狀況：
         總是閱讀該公司*9手的公告或信息披露，而不是僅從券商那里或者報紙上獲取相關(guān)信息的摘要，因為細心的閱讀往往會發(fā)現(xiàn)隱藏的信息。一定要看懂公司的資產(chǎn)負債表。就我個人而言，迄今為止在投資上犯的*5錯誤，往往都是因為資產(chǎn)負債表的問題。
　　7、根據(jù)歷史情況判斷價值：
         在判斷一只股票的投資價值時，至少要回溯20年來看。當(dāng)估值達到歷史新低時，買進該股票，會大大增加你賺錢的幾率。
　　8、公司并購前景：
         購買有并購概念的公司的股票。股東名單中常常包含潛在收購人的信息。大公司通常不容易被收購。
　　9、市場時機：
         再成功的投資人都不可能是常勝將軍，所以盡量采取長線投資的視角。不要把您未來三年需要用的資金投入到股市中去。
　　10、看好的股票：
        我偏好那些不被多數(shù)人看好并且價值被低估的股票和行業(yè)。我的一些最成功的投資，在買入的時候往往很不被看好。這一點似乎也暗示，從長期投資的角度來看，價值型股票可能比成長型股票有更好的表現(xiàn)。

 
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