去年還灰頭土臉的債券基金今年當紅不讓，成為上半年基金業(yè)的賺錢主力軍。根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至昨日，今年債券基金的平均收益率達到4.68%，位居各類基金漲幅榜首。隨著近期央行二次定向降準的落地，又有超過2000億元的資金進入債券市場。有分析認為，定向降準不斷加碼令資金價格持續(xù)走低，對債市而言屬明顯利好，債券基金收益走高是大概率事件。
　　今年債基收益領(lǐng)先
　　東方不亮西方亮，雖然上半年A股市場表現(xiàn)平淡，但債券市場令投資者驚喜連連。今年以來，在定向降準等政策利好的推動下，債券基金整體收益水平不斷走高。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，債券基金年內(nèi)平均收益率為4.68%，位居各類型基金收益榜之首。
　　分級債基一馬當先，成為上漲排頭兵。其中，德邦德信中高企債指數(shù)分級B的凈值增長率為24.64%，金鷹持久回報分級B、泰達宏利聚利分級B的漲幅也超過20%，此外，新華惠鑫分級B和長信利眾分級B的漲幅分別為19.5%和17.3%。
　　普通債基中，長信利鑫、長信利豐今年以來凈值增長率分別達9.6%、7.6%名列前茅;國投瑞銀中高等級債券A、C的漲幅分別為8.09%、8.00%，也是今年債基中的佼佼者。
　　創(chuàng)新類債基中，信誠月月定期支今年以6.20%的收益一馬當先，這和其成立時點不無關(guān)系，該產(chǎn)品成立于去年12月30日，正趕上今年這波債市的抄底行情。
　　隨著債券基金收益提升，對于后市判斷的分歧也在加大。特別是目前正逢去年6月“錢荒”一周年，即將到來的銀行年中考核會不會令債市承壓?國投瑞銀固定收益部總監(jiān)陳翔凱表示，從資金面看，目前貨幣市場流動性總體平穩(wěn)，資金成本不高，銀行系統(tǒng)不缺錢，去年的“錢荒”現(xiàn)象難以在今年6月底重現(xiàn)。雖然目前各項經(jīng)濟指標已顯示經(jīng)濟企穩(wěn)信號，但陳翔凱指出，當下經(jīng)濟出現(xiàn)短周期企穩(wěn)特征主要緣于政策托底，宏觀經(jīng)濟未來形勢依然相對不太樂觀。在地產(chǎn)下行周期與信用風險擔憂的背景下，銀行風險偏好的下降慣性很強，在全面經(jīng)濟刺激政策出臺前，低風險資產(chǎn)收益率的下行是長周期的。可以說，當前經(jīng)濟弱周期環(huán)境利好債券市場。
　　信誠基金曾麗瓊也表示，相比去年的時緊時松，今年的貨幣政策溫和有序得多，類似去年6月的流動性緊張，今年不會再上演。在流動性相對寬松以及債市持續(xù)回暖的背景下，債基的投資機會也不言而喻。
　　降準助推債券牛市
　　更為重要的是，央行祭出定向降準大旗，這對債券基金來說可是大大的利好。定向降準究竟如何影響債券市場走勢和債券基金收益?業(yè)內(nèi)人士分析稱主要體現(xiàn)在兩個方面：首先，央行推行定向降準意味著貨幣政策的空間進一步打開，銀行間市場的流動性更加寬裕;其次，當前經(jīng)濟增速放緩，實體經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)档腿谫Y成本的渴求十分強烈，定向降準在一定程度上滿足了社會融資需求。中信建投證券還表示，雖然定向降準對債市的增量資金沒有直接影響，但增加專項金融債規(guī)模意味著債券供給預(yù)期提升，這種樂觀情緒將推動債市持續(xù)慢牛。
　　長信基金固定收益部總監(jiān)李小羽認為，在定向降準背景下，貨幣政策已逐漸寬松，且貨幣寬松會持續(xù)較長時間。而只要資金面相對寬松，即使下半年股市表現(xiàn)較好，債市仍可走出慢牛行情。就政策面而言，前期出臺的“新國九條”對于豐富債券市場品種，提升市場流動性都有非常積極的影響，因此對債券市場也是利好。如果從估值來看，債券收益率仍處于歷史高位，有回落空間。具體到投資品種，由于此前“11超日債”發(fā)生不能剛性兌付的“杯具”，下半年對于低評級的債券還應(yīng)謹慎，看好中高等級信用債券。
　　有分析人士還表示，由于新股橫空出世，短期債市可能會出現(xiàn)些許波動。泰信保本基金指出，對于新股的發(fā)行，機構(gòu)都十分積極，全力以赴參與打新，這必然會對債券和貨幣市場形成脈沖性的資金分流，資金成本將會上升，債市短期會產(chǎn)生波動。
　　投基技巧
　　選擇債基遵循四大原則
　　債券基金以穩(wěn)健著稱，目前市場共有730只債基(A、B、C分開計算)，投資者應(yīng)如何挑選收益穩(wěn)定長期增值的好債基呢?不妨從以下四點著手。
　　首先，看基金類型。
        目前，債券基金主要分三類：純債基、一級債基和二級債基。其中，純債基不參與股票投資;一級債基可打新股;二級債基除打新外還可適當參與二級市場交易。不過由于證監(jiān)會已叫停了債基打新，目前一級債其實等同于純債基。從風險上來說，純債基最低，二級債基*6。
　　第二，盡量選擇交易費用較低的債基。
         目前債基的收費方式大致有三類：A類為前端收費，B類為后端收費，C類為免收申購贖回費、收取銷售服務(wù)費的模式，其中C類模式已被多只債基采用。不同債基的交易費用會相差兩到三倍，因此投資者應(yīng)盡量選擇交易費用較低的債基產(chǎn)品。此外，老債基多有申購、贖回費用，而新發(fā)債基大多以銷售服務(wù)費代替申購費和贖回費，且銷售服務(wù)費是從基金資產(chǎn)中計提，投資者交易時無需支付。
　　第三，看基金管理人的投資能力。
         一般來說，基金經(jīng)理對基金表現(xiàn)具有舉足輕重的影響。當然，管理團隊的實力也與基金公司實力密不可分。目前國內(nèi)基金公司眾多，但是各基金公司實力相差巨大。
　　第四，債基成立的時點也很重要。
         基金成立時恰逢債券投資機會涌現(xiàn)，自然基金表現(xiàn)較好。通常來說，二級市場情況良好，可轉(zhuǎn)債會迎來階段性投資機會;而二級市場缺乏投資機會時，資金便會涌入債市，形成債券牛市。

 
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