覆水重收。
　　5月22日，中信證券[-0.93% 資金 研報](600030.SH)發(fā)布了公告，擬以不超過人民幣20億元(含20億元)的價格受讓無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司(以下簡稱“無錫國聯(lián)”)在無錫產權交易所掛牌轉讓的華夏基金[微博]10%的股權。
　　而無錫國聯(lián)持有的華夏基金10%股權，正是2011年中信證券賣出去的。當年中信證券轉讓華夏基金股權就被業(yè)界懷疑是找人代持，此番回購，更是疑點重重。
　　戲劇性的回購
　　2011年12月，中信證券引入五大股東，通過在北京產權交易所拍賣，將51%的股權分別轉讓給南方工業(yè)資產管理有限責任公司(11%)；山東省農村經濟開發(fā)投資公司(10%)； POWER CORPORATION OF CANADA(10%)；青島海鵬科技投資有限公司(10%)；無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司(10%)。
　　當時就有基金公司人士懷疑：“當中一些股東可能是幫中信證券代持華夏基金的股權。
　　去年6月，證監(jiān)會修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》取取消了“單一股東持股不能超過49%”的限制規(guī)定。一批基金公司股權發(fā)生變化，招商基金的股東招商銀行[-0.57% 資金 研報]去年受讓了外方股東荷蘭投資21.6%的股份，持股比例從33.4%上升至55%；今年年初，東北證券[-0.92% 資金 研報]受讓中輝國華[0.00%]所持有的18%的股份，最終以64%的比例控股東方基金。
　　今年4月23日，當無錫國聯(lián)在無錫產權交易所掛牌出讓華夏基金股權的信息被釋放出去后，基金業(yè)界已經預判：“中信證券要回購了。
　　此次交易無錫國聯(lián)設置了苛刻的條件。比如要求“意向受讓方應為在中國境內(不含港澳臺)依法設立并有效存續(xù)的金融類企業(yè)法人，截至2012年12月31日，注冊資本不低于80億元人民幣(以營業(yè)執(zhí)照為準)。
　　其還要求“意向受讓方應具有良好的財務狀況和支付能力，最近3年連續(xù)盈利且每年凈利潤不低于10億元人民幣。”并且，交易必須是全部現(xiàn)金方式，銀行要出具“不低于掛牌價格的存款證明原件。
　　此交易掛牌價格是16億元。
　　根據這些限制，能夠成為受讓方的公司已不多了。而中信證券是樣樣符合。根據中信證券的財務報告，其注冊資本110億元，過去三年的凈利潤分別是42億元、125億元和113億元。
　　此次交易，無錫國聯(lián)作價16億元，跟當時買入價格一致，也讓外界頗為不解。這16億元如果放在銀行一年都能產生4800萬元的利息，無錫國聯(lián)作為無錫當?shù)貒歇氋Y背景的企業(yè)，如此操作擔負著不能為國資保值增值的罵名。
　　而且，尤為奇怪的是，華夏基金長期以來都會給股東分紅，2010年，華夏基金向中信證券分紅10億元；2011年華夏基金向中信證券分紅接近6.9億元。
　　但當中信證券把51%的股權轉出去之后，2012年中信證券并未從華夏基金當中提取紅利。當年華夏基金創(chuàng)造了6億元的凈利潤。
　　考慮到向股東分紅都會按照比例進行，華夏基金股權也沒有優(yōu)先股一說，這意味著無錫國聯(lián)持股華夏基金一年多，也未從華夏基金的盈利中分得任何紅利。
　　另一方面，在股權交易所掛牌交易，交易所都會收取交易費用。據此次辦理華夏基金股權轉讓事宜的榮先生稱，交易會向雙方收取交易費用，但不便透露具體費率。
　　然而，根據無錫國聯(lián)網站介紹，無錫產權交易所是無錫國聯(lián)旗下公司，對于無錫發(fā)展而言，交易費不過是左口袋倒到右口袋。中信證券或掏出了少量的交易費用。
　　這一切現(xiàn)象似乎都引向華夏基金股權代持說。
　　證監(jiān)會對基金公司代持股權的監(jiān)管是嚴厲的，當發(fā)現(xiàn)寶盈基金[微博]的二股東成都工投一直替大股東中鐵信托代持26%的股權后，證監(jiān)會一直暫停寶盈基金發(fā)售產品。
　　而股東代持是非常隱秘、難以證實、難以發(fā)現(xiàn)的，證監(jiān)會也是對寶盈基金現(xiàn)場調查發(fā)現(xiàn)了當中秘密，但這一秘密隱藏了6年之久。
　　滕天鳴進董事會？
　　此次回購，對中信證券財務方面有改善的影響。
　　中信證券2012年的年報就表示：公司凈利潤為42.37億元，同比下降了66.31%。若剔除2011年出售華夏基金因素影響，凈利潤同比增長53.53%。關于凈利潤的下滑，公司也在報表中解釋主要是因為公司2011年處置了華夏基金股權并取得了收益，且2012年度不再將華夏基金納入合并范圍。
　　如若中信證券將無錫國聯(lián)持有的10%回購，那么中信證券持有59%的華夏基金股權，便可以將華夏基金納入合并報表范圍。
　　這一改變意味著華夏基金即便不分紅，也能夠在財報中顯示其投資收益。如果分紅，中信基金還能獲得紅利。
　　而對于華夏基金而言，其影響的可能是公司管理層在董事會中的席位。
　　2012年5月，華夏基金成立了第四屆董事會，選舉了6名董事，3名獨立董事。在董事中，排名僅次于董事長王東明和副董事長范勇宏的董事，就是無錫國聯(lián)派駐華偉榮，他現(xiàn)任無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司副總裁、國聯(lián)信托股份有限公司董事長。而華偉榮也是6名董事中*10小股東派駐的。這屆董事會中信證券占據3席——這達到了規(guī)定的*6比例。
　　根據證監(jiān)會修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》即即便大股東獲得超過49%的股權比例，但在董事會上，與主要股東有關聯(lián)關系的董事不能超過三分之一。
　　因此，此次股權轉讓完成后，華偉榮必然撤出，空下來的一個董事席位也不可能再由中信證券派駐。
　　外界包括華夏基金內部人士自己都分析認為，華夏基金現(xiàn)任總經理滕天鳴最有可能補足這一空缺。如果滕天鳴進入董事會，包括范勇宏在內，華夏基金管理層將有兩位出身華夏基金的董事，對華夏基金員工或是利好。此前傳言華夏基金投研團隊的一些核心人員或有不穩(wěn)，在此狀況下，會否有新的變化還需觀察。